2018年中国高端女装行业持续回暖分析

一、国内服装终端零售回暖

2017年，限额以上服装鞋帽、针、纺织品类零售总额14556.6亿元，同比增长7.8%，增速同比回升0.8个百分点；服装类零售总额10356.4亿元，同比增长8%，增速同比回升1.2个百分点。2017年全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.8%，增速同比提高3.3个百分点；其中，服装类零售额同比增长4.3%，增速同比提高4.1个百分点。

服装鞋帽针纺织品类零售总额累计同比（%）

资料来源：公开资料整理

服装类零售总额累计同比(%)

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二、高端消费品类需求持续复苏

2017年限额以上金银珠宝类零售额达到2969.5亿元，同比增长5.6%，增速同比回升5.6个百分点；2017年以来，金银珠宝类零售额增速恢复正增长。高端品类消费需求复苏主要受益于消费升级、人均收入提高及中产阶级规模扩大等因素。

限额以上金银珠宝零售额（亿元）

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限额以上金银珠宝零售额同比增速（%）

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三、高端女装行业持续回暖

经过近几年的调整，国内A股高端女装行业（样本公司包括安正时尚、歌力思、维格娜丝和朗姿股份，下同）需求持续回暖，业绩自2016年三季度开始持续回升。2017年前三季度，高端女装营业总收入和归母净利润分别同比增长93.3%和37.19%，增速分别回升94.47个百分点和34.2个百分点。业绩持续回升主要得益于终端渠道调整基本结束，恢复净开店；同店增长有所回升及线上业务保持快增

A股高端女装行业业绩（亿元）

资料来源：公开资料整理

A股高端女装行业业绩增速(%)

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四、我国高端女装市场增长空间较大，市场集中度较低

2015年我国高端女装市场规模达1730亿元。2012-2015年，我国高端女装市场年均复合增速达到26%，明显高于女装市场整体增长水平。未来随着人均收入的提高、中产阶级规模的扩大及消费升级，预计我国高端女装市场仍可以保持快速增长。目前我国高端女装市场集中度仍然较低。2015年我国高端女装前十大品牌市场占有率约为9.5%，处于较低水平，市场集中度低于男装、童装等细分服装市场。