2017年中国玻纤行业发展趋势及产能分布分析

　　玻璃纤维诞生于1938年，由美国公司发明；在20世纪40年代第二次世界大战期间，玻纤增强复合材料最先在军工上得以运用（坦克部件、飞机机舱、武器外壳、防弹衣等）；后随着材料性能持续提升、生产成本下降、下游复合材料工艺发展，玻纤的应用被拓展到民用领域，其下游应用覆盖建筑、轨道交通、石油化工、汽车制造、航空航天、风力发电、电子电器、环境工程、海洋工程等领域,成为替代钢材、木材、石材等传统材料的新一代复合材料，是国家战略性新兴产业，对国家经济发展与转型升级有着重要意义。从品类来看，玻璃纤维已发展到3000多个玻纤品种，50000多个规格，每种规格都对应一种用途，并且品种和规格仍以每年平均1000-1500种（个）的速度在增长。

玻璃纤维的应用简介

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全球玻纤消费结构

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国内玻纤消费结构

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　　2.2.1、 玻纤行业发展趋势，将趋于寡头垄断

　　中长期来看，玻纤是需求稳步增长的新材料：（1）玻纤需求一直保持正增长。除极端情况外（1998、2001、2009三年出现负增长），1981年到2016年，玻纤需求增速约是GDP增速1.6倍，主要原因是玻纤下游应用广泛且应用领域在不断拓展延伸；（2）玻纤品种不断丰富。作为复合材料中最具性价比优势的主流材料，随着工艺、技术的不断发展，性能持续提升、成本不断下降、性价比改善将促进玻纤以及玻纤复合材料应用领域的不断扩展。

　　短期来看，玻纤行业呈现弱周期性：（1）受产能过剩影响，尤其是低端产能大量投放，玻纤行业在2008-2013年景气度低迷，尤其在2009年，行业内企业大面积亏损，玻纤行业投资增速降低；（2）经历5年景气低迷后，随着供需边际改善，以及下游需求回暖，尤其是风电、热塑、覆铜板等领域对高端玻纤的需求量大增，玻纤库存压力大幅缓解，价格也迎来恢复性上涨，近两年，行业内企业盈利情况大幅改善，已经进入新一轮的景气周期。行业目前情况是高端产品供不应求，价格将继续稳中有升，而低端产品竞争依然激烈，价格存在下跌空间。

　　玻纤行业存在进入壁垒，主要体现在“小而专”领域：（1）玻纤行业格局高度集中，并保持相对稳定，前5大企业基本保持不变，期间还有大企业退出或合并；（2）由于产品结构、成本控制、经营管控方面的优势，大小企业盈利能力和经营效率有着明显差距。

　　海外玻纤企业已经有几十年的发展历史，由于玻纤最早用于军事领域，欧美发达国家长期对我国实行技术封锁，导致我国玻纤工业起步较晚。目前，我国通过自主研发，经过十多年的时间，国内玻璃纤维行业已经取得了举世瞩目的成绩，从代铂坩埚拉制玻璃纤维发展到池窑生产玻璃纤维，从年产几十吨、产品档次低、品种少，发展到现在成为全球最大的玻璃纤维生产国。随着曾经的巨头PPG将北美玻纤业务出售给NEG，NEG将成为仅次于中国巨石与OC的全球第三大玻纤厂商，产能将超过70万吨。与之伴随的，是以中国巨石为首的中国玻纤企业在2000年后的迅速发展，巨石从中国走向欧洲（埃及建厂），并且进一步进入美国本土建厂（预计2017年底建成）。目前巨石产能超过OC居全球第一，且不断通过技术革新带动盈利能力的提升，我们判断未来国内企业和海外企业间的差距将越拉越大，行业分化加速。其原因在于，相比海外企业，中国玻璃纤维企业具有很大的优势，主要体现在以下几个方面：（1）原材料优势，玻纤的原料主要是叶腊石，而我国叶腊石的储量占全球的30%，原料价廉易得；（2）成本优势，玻纤行业具有劳动密集型的特点，而我国劳动力成本在国际上依然具有较大优势，随着2013-2016年技术升级，制造成本在相应年份（或滞后到下一年）下降显著，此外自动化生产、配方改进、费用节约也持续带来成本下降；（3）需求优势，欧美发达国家经过几十年的发展，汽车、管道、铁路、风电等都已经建成一定规模，需求较为稳定，相比欧美发达国家，我国正处于高速发展时期，对玻璃纤维的需求十分巨大。因此，近几年，海外玻纤企业扩产意愿不强，全球玻纤的产能还会向中国进一步集中。目前我国玻璃纤维行业已经处于一个寡头垄断的格局，这种情况预计在未来很长时间内也不会改变。

国内玻璃纤维纱产量

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全球玻纤产能分布

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