中经有色金属产业月度景气指数报告（2019年12月）

　　■中国有色金属工业协会

　　■经济日报中国经济趋势研究院

　　■国家统计局中国经济景气监测中心

　　2019年12月，中经有色金属产业景气指数为26.1，较上月上升0.7个百分点；先行指数为83.4，较上月上升2.8个百分点；一致指数为73.5，较上月回落0.4个百分点。中经有色金属产业景气指数显示，有色金属产业处于“正常”区间。

　　景气指数处于“正常”区间

　　2019年12月，中经有色金属产业景气指数为26.1，较上月上升0.7个百分点。总体看，12月中经有色产业景气指数处于“正常”区间下部。

　　在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的有10个指标，包括LMEX指数、M2、商品房销售面积、家电产量、有色金属固定资产投资额、有色金属进口额、十种有色金属产量、发电量、营业收入和利润总额；位于“偏冷”区间的有2个指标，分别是汽车产量和有色金属出口额。同比来看，M2、商品房销售面积、家电产量、固定资产投资额、有色金属进口额、十种有色金属产量、发电量、业务收入和利润总额分别上升8.2%、1.6%、5.2%、23.8%、3.0%、8.8%、6.6%、8.7%和27.5%。

　　先行合成指数较上月上升2.8个百分点

　　先行指数为83.4，较上月上升2.8个百分点。在构成有先行指数的7个指标中，位于“正常”区间的有6个指标，包括LMEX指数、M2、商品房销售面积、家电产量、有色金属固定资产投资额和有色金属进口额；位于“偏冷”区间的有1个指标，即汽车产量。同比来看，M2、商品房销售面积、家电产量、固定资产投资额、有色金属进口额分别上升8.2%、1.6%、5.2%、23.8%和3.0%。

　　有色金属生产在持续平稳运行

　　经季节调整，2019年11月，十种有色金属产量为503.4万吨，同比、环比分别上升8.8%和0.6%。其中，铜总产量为273.4万吨，同比增长19.7%；原铝产量为293.7万吨，同比增长2.5%。

　　有色金属工业固定资产投资额同比微增

　　根据国家统计局新统计方法统计，2019年1~11月，有色金属工业(包括独立黄金企业)完成固定资产总投资同比增长0.1%。其中，矿山采选完成固定资产投资同比增长6.8%，增幅比1~9月扩大0.4个百分点；冶炼和压延加工完成固定资产投资同比下降1.3%，降幅与1~10月持平。

　　价格同比涨跌互现 环比略有增长

　　行业营业收入和实现利润均有所回升

　　2019年12月，有色金属价格继续呈震荡下行的态势。上期所六种基本金属三月期货收盘价格分别是：铜49150元/吨；铝14110元/吨；铅15050元/吨；锌17950元/吨；镍112130元/吨；锡135250元/吨。现货市场方面，铜49090元/吨，同比、环比增长1.7%、3.6%；铝14530元/吨，同、环比分别增长8.0%和3.8%；铅15200元/吨，同、环比分别回落18.1%和3.8%；锌18690元/吨，同、环比分别回落16.9%和0.4%；镍113600元/吨，同比、环比分别增长和回落27.8%、0.7%；锡141000元/吨，同比、环比分别回落和增长2.4%、1.6%。

　　季节调整后，2019年11月，有色金属企业业务收入同比增长8.7%；利润总额同比增长27.5%。

　　进口贸易额同比出现小幅上升

　　出口额同比回落明显

　　经季节调整，2019年11月，有色金属产品（不含黄金）进口额为93.6亿美元，同比、环比皆出现上升，涨幅分别为3.0%和1.4%；出口额为27.6亿美元，同比、环比皆出现回落，降幅分别是23.1%和1.6%。

　　2020年有色金属产业有望在“正常”区间持续运行国际方面，受全球贸易增长放缓、世界动荡源和风险点显著增多以及英国脱欧等政治因素影响，2019年全球经济增速整体呈现放缓趋势。IMF多次下调，2019年全球经济增速预期至2.5%（市场汇率法），为金融危机以来的最低水平。摩根大通全球制造业PMI指数连续6个月位于荣枯线以下。主要经济体中，美国经济表现较好，就业市场和消费支出支撑了整体经济的发展，但制造业持续萎靡，加之大选临近的不确定性因素，提示了美国经济有一定的下行风险；欧元区受全球经济放缓的影响，制造业遭受打击，尽管脱欧已成定局，但短期内英国经济仍趋向下行；日本经济因外需疲弱而增长乏力，但随着奥运会临近，其产生的经济红利或将给日本经济带来一定的支撑。

　　国内方面，总的来看，2019年国民经济继续保持了总体平稳、稳中有进发展态势。据统计局最新数据，全年我国GDP超过99万亿元，同比增速为6.1%。一方面，受全球经济放缓、贸易局势紧张影响，外需疲弱，出口受到冲击。另一方面，受国内新旧动能转换的结构性改革、去杠杆、控房市等政策因素影响，房地产投资增速有所回落，制造业增速放缓。高技术制造业和战略性新兴产业较快增长，显示我国在转型升级的道路中，高端制造业领域具有较大的投资空间和机会。另外，随着中国美贸易谈判达成第一阶段协议，美国加征关税的负面影响可能会在2020年二季度后逐步减弱。

　　有色金属产业方面，生产保持平稳，价格持续震荡，出口放缓，投资延续了下降态势，行业业务收入及利润总额均有所增加。有色金属工业生产特点表现为以下三点：一是十种有色金属产量、氧化铝产量及铜、铝深加工产品产量均保持稳定增长；二是规模以上企业六种矿山产品产量降幅收窄；三是深加工产品在有色金属产业所占比重扩大。

　　根据我会发布的《有色金属企业信心指数报告》，2019年第四季度，有色金属企业信心指数为48.8，低于临界点，较上期回落1.0。其中即期指数为49.5，预期指数为48.3，表明有色金属企业对行业运行的信心继续走弱。

　　展望2020年，预计有色金属生产总体保持平稳运行；主要有色金属价格持续震荡，但出现大幅度下降或上涨的可能性不大；有色企业实现利润有望维持基本持平或小幅增长；有色金属行业固定资产投资有望大体持平；中美贸易磋商第一阶段的经贸协议达成，中美贸易对有色产品出口的影响也有望缓解。

　　综上，预计2020年有色金属产业可能在“正常”区间运行。(张念 执笔)

　　附注：

　　1. 有色金属产业先行合成指数（简称：先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

　　2. 有色金属产业一致合成指数（简称：一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

　　3. 有色金属产业滞后合成指数（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

　　4. 综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7. 有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。

　　转自：中国有色金属报