真融宝吴雅楠：地摊经济创造流动性，促进宏观经济平稳运行

据悉，6月1日晚间，央行、银保监会等部门联合下发了《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》、《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》、《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》3个文件，以促进金融机构加大对小微企业支持力度。央行及时响应《政府工作报告》提出的"创新直达实体经济的货币政策工具"要求，结构性宽松 再度加码!另一方面，地摊经济自"两会"以来成为社会热议的话题和地方政策的方向。

"政策工具不仅要考虑宏观，更应直达微观。"——真融宝吴雅楠博士对两者的关联和互补作用提出了以下观点：

自疫情以来，央行已经出台多轮货币政策应对及工具，既包括价格工具，也包括数量工具，不断输送流动性给金融系统及实体经济。

在价格工具层面，先后降息、定向降准及下调超额存款准备金利率。

在数量工具层面，分别启动专项再贷款、再贷款再贴现等多重流动性释放。

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1、定向性

创新货币政策工具体现了货币政策的定向性，重点支持小微企业，以达到稳企业保就业的目的。

2、直达性

创新货币政策工具的渠道更"直达"，符合普惠小微信用贷款定义下的贷款都可以作为标的，而不像前三批执行较为审慎地"先贷后借"的方式，审批流程较为简便，也更易于银行获得这一工具支持。此外，支持计划惠及的普惠小微企业还要承诺保持就业岗位基本稳定，这也为"稳就业"提供了一定支持。

3、零利息

央行提供零息资金来奖励银行对小微企业的支持。央行并未直接为实体经济提供资金，本次操作模式类似"质押式回购"。

4、杠杆性

预计2020年小微企业贷款余额增速将明显回升。如果4000亿额度全部用完，则可以撬动1万亿普惠小微企业贷款，并拉升2020年全年普惠小微企业贷款余额增速8.6个百分点。

5、风险自担

风险由商业银行自行承担，显著区别于美联储近期出台的扩表工具。

小微经济的重要性

地摊经济、小店经济是就业岗位的重要来源，是人间的烟火，和"高大上"一样，是中国的生机。这是总理一周之内第二次谈到"地摊经济"。

4月份全国的复工复产已经进入正常节奏，报复性消费却迟迟没有出现。报复性存款却有愈演愈烈之势。前4个月，居民存款累计增加了5.6万亿，而同期企业存款仅仅增长了3亿元。

地摊经济的重现

随着我国城市化进程的加速以及文明城市的评选，地摊经济曾在很长的一段时间内淡出人们视野。事实上，作为民营经济的组成部分，地摊经济由来已久。在改革开放之初，伴随着计划经济体制的逐渐解体，大量劳动力扎进市场经济的大海，演变出现了最早的"地摊经济"。

由于运营成本小、灵活多样，"地摊经济"对城市下岗人员以及外来务工人员等经济资本相对较少的创业者来说，具有非常大的吸引力，对促进就业、拉动消费、促进区域内商品流通等都起到了比较重要的作用。

"保留地摊经济，给基层民众一点温暖!" 地摊经济的重启对很多民众来说就是自我谋生与重新就业的又一次机会!

地摊经济就是微观经济的一个缩影，只有让微观经济的毛细血管都疏通活络了，才能达到宏观经济的平稳运行。"六稳"的基础在于"六保"。创新直达实体经济的工具的重要作用应该是让"六保"的目标得以有路径和政策支持来完成!