高库存恐压制螺纹钢后市表现

　　金联创数据监测显示，“十一”长假后首个交易日，黑色系开盘集体跳涨。截至10月9日收盘，螺纹钢01合约上涨80点，涨幅2.25%，热卷01合约上涨83点，涨幅2.25%，其他黑色系品种均有不同程度的涨幅。

　　金联创认为，螺纹钢节后跳涨有两个原因：一是长假期间，不少品种的现货价格普遍上涨，包括废钢、钢坯、窄带、焦炭等，市场上还出现不少品种出货非常顺畅的信息，这些信息多少都影响到了节后盘面的情绪，使得情绪上相对利多一些。二是节前最后一周的数据显示，螺纹钢的表观需求量和库存降幅均超越预期，且节后库存累积不及预期。考虑到今年国庆与中秋假期合并，此前市场普遍预期节后螺纹钢库存累积量可能达到70万至80万吨，而数据却显示螺纹钢总库存累积66.43万吨。从9月开始，螺纹钢价格从每吨3818元的高点下跌到最低的每吨3499元，风险已经得到释放。

　　这种走势能否持续？金联创对此仍持谨慎的态度。主要原因是螺纹钢依然面临“高产量＋高库存”的现状，而今年钢材进口同比大增、出口同比大降，01合约所面临的冬储也势必非常严峻，贸易商不仅要面对销售上的压力，还要应对资金上的占用，这些压力都将对01合约造成显著的压制。需求方面，国内房地产调控政策持续精准化、结构化，地产去杠杆预期持续增强导致房企放缓拿地节奏，后期地产投资及新开工增速仍面临下行压力。