PMI超预期扩张信号：经济稳定复苏 小企业增长明显

　　经济怎么走，风向标PMI最为敏感。我国6月的先行指标PMI显示，当前经济增长动力仍然强劲。

　　国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布数据显示，6月份，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，比上月回落0.1、1.7和1.3个百分点，但均持续位于临界点以上，表明经济继续保持稳定恢复态势。

　　在红塔宏观首席分析师李奇霖看来，6月PMI的实际增长高出预期值。在居民消费持续温和复苏和年中促销活动等因素的带动下，需求回暖明显。

　　“预计随着价格向基本面回归，对需求的抑制因素将逐步缓解，需求扩张将进一步加快，这会后续的增长带来了动力。”中信证券首席宏观分析师程强对《华夏时报》记者表示。

　　而大宗商品价格也得到了控制，原材料价格环比大幅下跌，受此影响，小型企业PMI回升明显，企业补库存大幕开启。

　　稳步修复

　　从制造业PMI分项指标来看，新订单指数终结了自3月份以来的持续下降趋势，6月份环比上涨0.2个百分点至51.5%，显示原材料价格涨势减缓，市场需求的加快复苏，经济增长仍有韧性。

　　尤其是消费品制造业新订单指数环比大涨3.5个百分点至54.6%，从而带动消费品制造业PMI上升至近5个月的高点。

　　“新订单回升体现的是国内居民消费在稳步修复，比如京东618累计下单金额超3438亿元，创下新的纪录。消费回升带动消费品制造业经济景气度上行，6月消费品制造业生产新订单指数为54.6%，高于上月3.5个百分点，纺织服装服饰新订单指数也在56%以上，需求扩张加快。另外，受疫情影响，新冠疫苗、检测试剂等防疫抗疫物资需求旺盛，医药行业的新订单指数也在56%以上。”李奇霖表示。

　　程强表示，国内需求显著回暖，推动生产和需求均有所扩张，对未来一段时间的社零消费有一定前瞻意义。

　　不过，进出口指数有所下降。数据显示，新出口订单指数为48.1%，低于上月0.2个百分点。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读认为，这表明制造业国外订货量回落。其中农副食品加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业新出口订单指数低于43.0%，回落幅度较大。

　　尽管新出口订单有所降低，但在李奇霖看来，这并非由于需求减弱，而是由于广东疫情带来的短期影响。因为疫情，广东省部分地区的生产经营活动受到了影响，外贸企业会减缓接单。当前，美国等国对中国的生产依赖度依旧会维持高位。不断上行的航运价格指数指数也能够体现目前出口需求还是有支撑的。

　　不过，在部分分析师看来，出口增长高位回调是多种因素决定的，仍需高度重视。比如着力增强扩大内需政策的实际效果，切实推动市场需求持续回暖，支持国内大循环全面畅通、巩固经济全面回升向好的基础。

　　企业向好明显

　　一个好消息在于，上游原材料价格上涨的压力出现了明显的缓解。

　　“近期出台的一系列‘保供稳价’政策效果显现，制造业价格快速上涨的趋势得到了初步遏制，使得6月份LME铜下跌了8.7%、SHFE锌下跌了3.7%，SHFE螺纹钢虽然上行了1.9%，但依旧低于4月份水平。”李奇霖表示。

　　与之对应的是，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均由升转降，分别为61.2%和51.4%，低于上月11.6和9.2个百分点。受此影响，原材料购进价格指数与出厂价格指数的差值也明显减小，上下游企业和大中小企业的利润分配压力降低。因此，6月小型企业PMI回升明显，环比上涨0.3个百分点。

　　在中国物流信息中心分析师文韬看来，这是6月最突出的变化。

　　原材料价格涨势减缓，有利于稳定市场需求。在原材料价格压力减轻的时候，原先因为价格上涨不敢补库存的企业也会开始谨慎的增加库存。数据显示，原材料库存在6月的时候相比于5月上行了0.3个百分点，企业的产成品库存相比于5月也上行了0.6个百分点。结合来看，企业或在主动补库存，这和工业企业利润数据相一致。

　　“我们认为国内经济有望维持韧性，经济下行压力可控。”李奇霖表示。

　　在李奇霖看来，随着广东疫情过去以及国内疫苗接种的快速推进，疫情对经济的影响越来越小，后续广东生产经营活动的恢复，也会对经济形成支撑。同时，原材料价格上涨的压力有所缓解，大宗商品价格单边上涨的可能性已经很低，原先不敢接单的企业可能会从新接单，企业可能会进一步补库存。此外，疫情在海外蔓延，印度尼西亚等东南亚国家再次出现新一轮疫情，中国出口份额有望维持高位，加上海外经济接力复苏，中国出口需求有望维持韧性。

　　 转自：华夏时报