钢市或将在第三季度触底反弹

　　进入6月中旬以来，尽管国内疫情防控形势好转，但在需求萎缩、稳增长压力较大的背景下，钢市总体依然呈现出钢价下降、钢企亏损加重、钢材库存增加、供需矛盾加剧等特征。

　　以螺纹钢为例，目前，螺纹钢价格已经逼近4000元/吨的关口，基本回到了2021年初的水平。在2012年6月份到2022年6月份这10年中，螺纹钢市场均价在3600元/吨左右，自2020年10月份以后基本没掉下过4000元/吨，价格重心整体上移，直到2021年5月份创下历史新高。如今看来，今年下半年，螺纹钢价格大概率将在3600元/吨～4600元/吨之间运行。不论价格是否到达底部，都难掩钢市进入低迷处境的迹象。

　　今年减产行为更多由市场推动

　　2021年，我国粗钢产量累计达到10.35亿吨，全年压减粗钢3000万吨。今年前5个月，我国粗钢、生铁产量分别为43502万吨、36087万吨，同比分别下降3808万吨、1903万吨，降幅分别为8.7%、5.9%。由于去年同期粗钢产量基数相对高，今年前5个月压减幅度已经超过了去年全年的压减量。但考虑到去年的减产真正是从下半年开始的，因此，今年上半年粗钢产量总体依然呈现出一定的环比增长态势，尤其是4月份、5月份较2月份、3月份增量相对明显。

　　去年6月份—12月份的粗钢产量为5.6亿吨，月均产量为8000万吨。如果按照平控压减目标来计算，今年6月份—12月份的粗钢产量不超过5.95亿吨即可，平均每月不超过8500万吨。这意味着今年下半年还有一定的增量空间。

　　如果按照最低5%的压减幅度来计算，今年全年要压减5150万吨，6月份—12月份要继续压减1342万吨，相对而言比较轻松。这样一来，全年就可以节省2000万吨～2500万吨的焦炭、少进口7500万吨左右的铁矿石。但从现实情况考虑，由于今年钢材需求低迷，在房地产、汽车、机械等下游行业用钢需求下滑的背景下，叠加自6月份以来钢企进入亏损状态，减产自救行为增多。因此，减产行为更多的是市场基本面推动的，而非政策主导的。

　　自6月份以来，钢企减产明显增加，尤其是建筑钢材产量连续两周明显下滑。最近1周，建筑钢材产量降至287.9万吨，环比减少17.4万吨。据业内机构统计，自6月15日以来，样本企业中共有22座在检高炉，累计容积达23840立方米，影响铁水日均产量6.88万吨；共有11座在检电炉，影响粗钢日均产量2.9万吨；共有14条在检轧线，影响成材日均产量3.34万吨。

　　房地产全年需求缩量趋势难掩

　　从5月份的月度数据来看，5月份生产、投资和消费增速均有所回升。其中，在强劲出口的带动下，工业生产恢复较快，但投资表现依然一般，消费亦不尽如人意。房地产虽然降幅收窄，但整体降幅依然不小。需求整体处于低迷状态，钢材库存快速增加，明显超过去年同期水平。中国钢铁工业协会统计数据显示，目前重点会员钢企钢材库存已经达到2016年以来的高位，接近2020年3月份疫情暴发初期的高库存水平。

　　今年前5个月，全国房地产开发投资达52134亿元，同比下降4%，其中住宅投资达39521亿元，同比下降3%。有关机构预测，2022年房地产用钢需求将下滑约10.2%。以此推测，这将导致建筑钢材消费量同比下滑约2754万吨，其中螺纹钢消费量同比下滑约1816万吨。

　　此外，今年前5个月，我国汽车产销量分别达到961.8万辆和955.5万辆，同比分别下降9.6%和12.2%；挖掘机产量累计达到134705台，同比下降30.5%；全国造船完工量达到1427.7万载重吨，同比下降15.3%；新承接船舶订单量达到1769.2万载重吨，同比下降46%。在家电市场中，冰箱、洗衣机、空调产销量保持了增长态势。

　　总体来看，今年上半年，下游行业用钢需求大幅下降，随着疫情防控形势好转，下半年将有一定的回升空间。但需要注意的是，房地产行业恢复进程可能较慢，难掩全年需求缩量的趋势。

　　市场在供需新平衡下育新机

　　钢价此轮下跌是在欧美加息的国际大环境叠加国内钢材库存快速增加带来的供需矛盾凸显的情况下展开的。

　　欧美加息加重了国际对世界主要经济体经济衰退的担忧，同时也使大宗商品价格出现明显波动，造成输入性扰动。国内方面，虽然疫情得到有效控制，但需求并没有因疫情好转而明显改善，稳经济压力仍大。自6月中下旬以后，建筑钢材日均成交量连续多天保持在15万吨以下。同时，五大钢材品种社会库存总量同比增幅超过5%。有的地区螺纹钢库存直逼今年冬储后的库存高位，折射出市场供需矛盾仍然较大。再加上当前北方高温、南方多雨，季节性因素不利于需求恢复。对钢市而言，仍需要钢企减产来推动供需平衡，使供需适应新的经济复苏节奏。

　　整体来看，今年下半年钢产量将继续压减、需求有望增多。如果今年可以减产5000万吨，那么供需关系将明显改善，第二季度供大于求的局面将被扭转，钢市有望在第三季度迎来触底反弹。

　　[38]