纯苯价格高位震荡 下游产业链利润受创

　　本报记者 陈家运 北京报道

　　受国际原油价格上涨及下游需求增长影响，纯苯价格一路飙升。

　　金联创数据显示，6月10日，纯苯价格罕见破万，达到1.03万元/吨。截至6月23日，纯苯华东地区市场价（中间价）为9675元/吨，而1月3日该市场价为7325元/吨，涨幅32%。

　　金联创化工分析师王茜在接受《中国经营报》记者采访时表示，纯苯市场价格持续上扬，对下游造成极大压力。王茜认为，近期，纯苯下游产业链整体盈利情况一般，苯乙烯及苯法顺酐亏损情况虽得以改善，但其盈利仍有难度，己内酰胺及酚酮亦维持亏损状态，相关的企业生产成本压力大增。

　　价格高位震荡

　　纯苯是最重要的基本有机化工原料之一，主要用于制造苯乙烯、苯酚、苯胺、己内酰胺、己二酸、氯化苯等产品，进而可以应用于合成橡胶、塑料、纤维、洗涤剂、染料、医药等产品的生产，其下游衍生领域极其广泛。

　　2022年以来，受原油价格及市场供应紧张的影响，纯苯价格一路走高，整体呈现向好态势。

　　以华东地区市场价为例，金联创监测数据显示，华东地区纯苯价格低点为1月3日的7325元/吨，高点为6月10日的1.03万元/吨，涨幅达40%。6月10日，中石化纯苯价格再次上调300元/吨，执行1万元/吨，沿江、沿海各炼厂统一执行此价格。

　　对于纯苯价格上涨的原因，王茜告诉记者，乌克兰局势及国际能源紧张导致原油价格持续大幅走高，叠加大型炼化企业的发展和下游扩能，使得我国纯苯在供需面及市场走势上，受国际纯苯市场影响程度下降，市场趋势及产业链整体运行方向存在较强的自主性，国内基本面的变化对产业运行产生较强的指向作用。同时，随着下游新增产能释放，市场对纯苯需求量增大。

　　恒力期货数据显示，2022年纯苯新增产能有限，截至目前，仅新增镇海炼化等装置产能44万吨。同时，纯苯下游项目新增较多，仅苯乙烯产能今年就新增239万吨。纯苯供需形势持续紧张，导致库存出现新低。

　　同时，生意社于6月11日分析称，由于国际价格处于高位，华东港口进口纯苯减少，库存持续走低至4.8万吨，可交割库存不足导致逼空情绪浓厚，华东部分地区价格连续攀升。主营炼厂前期由于生产成本因素，纯苯产量下降，价格持续走高。多重利好提振下，纯苯价格每吨突破万元。

　　下游产业链承压

　　不过，近期亚洲纯苯市场回调走低，随着原油价格收跌，叠加下游集中检修，需求面支撑减弱，纯苯市场快速下挫。

　　金联创数据显示，6月17日，纯苯市场商谈价较上周下跌500~650元/吨，截至6月17日，华东地区商谈价9650~9700元/吨，华北地区主流商谈价9300~9600元/吨，下游采购意向价为9400元/吨，市场对纯苯挂牌价下调预期增大。

　　纯苯市场价格高位震荡，挤压了下游的盈利空间，一些企业甚至出现亏损。

　　王茜分析称，虽然当下国内纯苯价格有所回调，但是下游产业链整体盈利情况一般。苯乙烯及苯法顺酐亏损情况虽得以改善，但其盈利仍有难度，己内酰胺及酚酮亦维持亏损状态，企业生产成本压力大增。苯胺、己二酸虽微利运行，但整体开工情况一般。部分苯乙烯装置停车，导致其开工率下降，故下游市场对纯苯的需求仍未提升。

　　以下游酚酮为例，2022年1~5月，国内酚酮工厂的理论成本增加明显，但下游未能跟上成本端上涨的步伐，酚酮工厂理论毛利受到挤压。据卓创资讯监测，1~5月，酚酮工厂的平均理论成本分别为12408元/吨、12958元/吨、13778元/吨、13543元/吨、14171元/吨；而1~5月酚酮工厂的平均理论毛利分别是1992元/吨、1923元/吨、779元/吨、121元/吨、-167元/吨，毛利逐渐由正转负。

　　酚酮行业利润受损严重，其龙头企业维远股份（600955.SH）首当其冲。维远股份2022年第一季度季报显示，公司主营收入19.77亿元，同比下降12.18%；归母净利润3.04亿元，同比下降48.59%。

　　维远股份方面表示，公司采购大宗化工原料纯苯和丙烯，生产苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯。业绩下滑主要系装置检修和部分原材料价格上涨所致。

　　王茜讲道，纯苯下游产能继续扩张，但终端需求尚未跟进，市场价格传导问题重重，使得纯苯产业链利润从下游逐渐向上游转移。

　　王茜表示，整体来看，合约销售使得纯苯企业利润有一定保障，地炼企业出货水平相对偏高，利润率较往年有一定提升。且随着苯乙烯、酚酮、己二酸等产品产业链继续扩能，下游对纯苯需求量仍将稳步增长。但综合下游新增产能及投产地区来讲，华北仍是下游新增项目的主要聚集地，届时华北市场货源流行性增强，同时对市场影响力增大。

　　在王茜看来，原油涨跌无序，加剧纯苯市场操作风险。随着后期盛虹炼化芳烃装置投产，将在短时间内提升纯苯的供应量，市场供需格局或将有所调整。

　　对外依存度降低

　　随着炼化行业快速发展以及技术不断成熟，我国纯苯产能大幅增长，需求量持续上升。

　　申港证券研报数据显示，2020年至2022年，下游对纯苯的需求增速分别达20%、21%、10%。与之相比，纯苯的产能增速仅分别为4.09%、14.38%、4.1%。从数据不难看出，纯苯需求的增速远远大于产能的增速，使得供应链缺口持续扩大。

　　由此可见，我国纯苯行业处于供应偏紧状态。与此同时，由于纯苯行业供需缺口不断扩大，对进口依存度也较高。

　　不过，王茜表示，目前国内纯苯市场呈现高产出、自主可控以及强需求的局面，对进口的依存度已经在近年表现出整体下降的态势，下游扩能较多，尤其是苯乙烯的扩能，使得需求面的影响力度较往年加强。

　　海关数据显示，2020年，我国纯苯进口数量为2097878吨，同比增长8.2%，出口数量为3054吨，同比下降91.5%。进口国家最多的是韩国1039112吨，占总进口量的49.53%；其次是泰国270491吨，占总进口量的17.89%；再次是文莱154385吨，占总进口量的7.36%。

　　另据中宇资讯统计，2022年5月，我国纯苯当月进口量为21.25万吨，累计进口量为139.28万吨。当月，进口金额为254249642美元，进口均价为1196.709美元/吨，进口量环比下降21.09%，进口量同比增加8.90%。截至2022年5月，我国纯苯累计进口量比去年同期上升31.51%。5月，原油呈持续上涨走势，国际价格在美国原油强劲需求带动下不断走高，受进口成本过高且运输周期等因素影响，导致我国5月进口量大幅下降。

　　王茜表示，从2022年国内基本面考虑，国内产能依旧上升，主要集中在大炼化企业，国内企业价格对市场价格的主导权优于外盘，下游扩能使得供需面有一定平衡性。但下游产能快速扩张，使得下游需求面的影响力逐年增强，其中下游扩能较多的产品为苯乙烯及己内酰胺，后期己二酸及酚酮扩能逐渐增多。

　　2022年，全球纯苯新增产能主要集中于中国。华瑞石化资讯网统计，国内纯苯新装置计划为330万吨左右，这些新增产能多数以炼化一体化装置为主。例如盛虹炼化有1600万吨炼油，预计纯苯产出110万吨，下游配套45万吨苯乙烯和65万吨酚酮；广东石化2000万吨炼油，预计排产纯苯80万吨，下游配套苯乙烯80万吨，纯苯月度外销量仅1万吨。

　　王茜认为，下游产能的快速扩张，虽然对纯苯需求量增加，但是仍需警惕下游产能扩张对产业链的影响，若供需市场未完全匹配，下游快速扩张后可能会对纯苯价格形成反向压制。