中国有色金属产业月度景气指数报告（2023年9月）

　　9月份，中国有色金属产业景气指数为23.2，较上月上升0.3个点；先行指数69.9，较上月上升0.3个点；一致指数为66.4，较上月上升0.1个点。数据显示，产业景气指数位于“正常”区间下部缓慢上升。

　　产业景气指数较上月上升0.3个点

　　处在“正常”区间下部小幅上升

　　9月份，中国有色金属产业景气指数为23.2，较上月上升0.3个点，从总体来看，9月份景气指数仍处在“正常”区间下部缓慢上升。

　　在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、十种有色金属产量、利润总额、发电量指标、LMEX指数、营业收入及有色金属出口额等11项指标均位于“正常”区间，只有商品房销售面积指标位于“过冷”区间。

　　先行合成指数出现小幅上升

　　9月份，先行指数为69.9，较上月上升0.3个点。经季节调整后，7项先行指标中共有6项指标出现不同程度的上升。其中，增幅比较明显的指标有3项，分别是家电产量、M2和有色金属进口额，增幅分别是14.8%、10.5%和10.2%；环比出现上升的共有3项指标，分别是汽车产量、M2和LMEX指数，增幅分别是1.4%、0.6%和0.4%。

　　十种有色金属生产运行平稳

　　经季节调整，8月份，十种有色金属产量为629.3万吨，同比增长6.1%；十种常用有色金属中精铜、原铝、精铅和精锌的产量同比分别增长16.31%、3.14%、5.5%和5.2%。

　　固定资产投资增速增幅保持在10%以上

　　根据国家统计局统计，1—8月份，有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长12.7%，增幅比全国工业投资增幅高3.9个百分点；有色金属矿山采选完成固定资产投资增长 32.8%，有色金属冶炼压延加工完成固定资产投资增长8.5%；民间有色金属固定资产投资增长2.9%，其中，民间矿山采选完成固定资产投资增长8.4%，民间冶炼压延加工完成固定资产投资增长1.8%。

　　国内外主要金属市场震荡走强

　　价格以上行为主

　　今年第三季度以来，铜铝等主要有色金属价格普遍上行。9月份，国内方面，4种基本金属（除精锌之外）三月期货平均价格普遍呈现回升的局面。具体情况是：精铜68398.5元/吨，同比、环比分别上升13.1%和3.4%；原铝18945.3元/吨，同比、环比分别上升3.8%和0.4%；精铅16692.8元/吨，同比、环比分别上升11.8%和3.9%；精锌21818.8元/吨，同比回落11.1%、环比上升5.5%。

　　国际市场与国内情况基本相似，4种基本金属价格出现分化，精铜和精铅同比上升明显；原铝和精锌同比出现回落。具体而言，精铜8312.5美元/吨，同比上升8.6%、环比回落0.9%；原铝2219.8美元/吨，同比回落1.0%、环比上升1.8%；精铅2215.0美元/吨，同、环比分别上升14.1%、3.1%；精锌2512.3美元/吨，同比回落19.1%、环比上升4.5%。但由于下游市场不及预期，国内碳酸锂价格持续走低。

　　据国家统计局统计，8月份，10521家规模以上有色金属工业企业实现利润289.5亿元，比去年同期增加了137.4亿元，同比增长90.3%，比7月份增加了75.8亿元，环比增长35.5%。1—8月份，规模以上有色金属工业企业实现营业收入50559.8亿元，同比增长1.3%；实现利润总额1721.8亿元，比去年同期（按可比口径计算，下同）下降19.9%，降幅比1—7月份收窄8.4个百分点，但比同期全国规模以上工业企业实现利润降幅仍高8.2个百分点；与历史最高年份2021年比两年年均下降13.3%，但与疫情前的2019年相比，4年年均增长14.4%。1—8月份，有色金属独立矿山企业实现利润512.2亿元，同比增长4.1%，增幅比1—7月份扩大2.1个百分点；有色金属冶炼企业实现利润797.2亿元，同比下降34.5%，降幅比1—7月份收窄9.3个百分点；有色金属加工企业实现利润412.4亿元，同比下降6.1%，降幅比1—7月份收窄10.5个百分点。

　　有色金属进出口贸易平稳运行

　　经季节调整，8月份，有色金属产品（不含黄金）进口额为99.8亿美元，同比增长10.2%，环比回落0.3%；出口额为26.1亿美元，同比回落22.8%，环比增长0.4%。

　　国内有色金属行业

　　运行发展向好

　　国际方面，9月份，全球主要经济体继续维持分化多元格局。分国别来看，美国经济依然表现较强活力，当月联储议息会议宣布暂不加息，显示美联储内部对经济软着陆的预期更强。9月份，美国制造业PMI为49%，较上月上升1.4个百分点。欧洲地区国家9月份PMI排名靠后，欧元区制造业陷入衰退，9月份，制造业采购经理人指数终值为43.4，也是连续第15个月萎缩，从中反映了欧洲地区经济复苏乏力。欧洲主要经济体中的德国制造业持续萎缩，9月份制造业采购经理人指数从初值的39.8下调至39.6，连续15个月出现萎缩，整个制造业行业需求减弱，产出下降，制造商的预期也有所下降。加之持续的加息和出口疲弱也使整个欧洲的经济表现不甚理想。

　　国内方面，9月份，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，制造业采购经理指数等多项经济数据环比改善，工业生产提速，制造业投资反弹，消费表现亮眼，出口降幅收窄，这些都表明我国经济景气水平有所回升。根据国家统计局9月30日发布的数据显示，9月份，制造业PMI连续4个月回升，4月份以来首次升至扩张区间。在调查的21个行业中，有11个行业PMI位于临界点以上，比上月增加2个，制造业景气面有所扩大。根据国家统计局数据，国内制造业显示了5个特点：第一，产需两端继续改善，随着市场需求逐步恢复，制造业生产活动持续加快；第二，价格指数连续回升，近期部分大宗商品价格持续上涨，加之企业采购活动进一步活跃；第三，大型企业扩张加快；第四，各重点行业PMI均有回升；最后，预期指数保持稳定。此外，投资、消费及出口等各方面也出现不同程度的回升迹象，国内经济景气度持续上升。但房地产行业前景堪忧，供需两端未有明显改善：投资、施工面积跌幅进一步加深，“保交楼”推动下的竣工面积增速继续维持高位但增速小幅放缓，新开工面积降幅出现边际改善，地产销售仍延续量价齐跌，尤其是恒大集团主要负责人因涉嫌多起诉讼引发重大风波，更为房地产市场回暖蒙上一层阴影。

　　产业方面，有色金属行业生产平稳，各主要金属品种受宏观经济因素影响震荡上行。经季节调整后，8月份，十种有色金属产量为629.3万吨，同比增长6.1%；当月，精炼铜产量111.7万吨，同比增长16.3%；原铝产量360.2万吨，同比增长2.9%。9月份，LME铜价整体震荡趋弱运行，除9月11日当周有所上涨，多数时间均处于下滑态势，虽然月末出现回弹，但整体重心仍有下移。市场方面，铜铝等主要有色金属价格三季度以来普遍上行，但碳酸锂等金属价格出现大幅下滑。

　　总的来说，9月份，主要宏观经济数据均较上月回暖，呈弱复苏态势。供需两端均好转，其中，工业增加值改善显著，极端天气影响减弱后，生产端恢复进度良好；受益于地方专项债发行重新加速，基建投资单月同比增速走高，市场信心得到加强。在促消费政策及国庆中秋假期居民出行增多的带动下，消费水平有了明显好转。在此基础上，未来有色金属工业生产、投资有望继续保持增长势头，主要有色金属价格也将维持震荡微升态势、规模以上有色金属企业效益将进一步改善。尽管如此，也应看到国际环境依然复杂严峻，世界经济复苏乏力，国内经济结构性矛盾和周期性因素叠加，持续恢复基础仍然需要巩固。未来有色金属行业应着力扩大国内需求，加快有色金属行业建设现代化产业体系，深化改革开放，激发经营主体活力，扩大有色金属产品的国内需求，积极促进产品出口，推动有色金属产业经济运行持续好转，努力实现质的有效提升和量的合理增长。

　　综上所述，可以认为，近期有色金属景气指数有望在“正常”区间继续缓慢上升。(张念 )

　　附注：

　　1.有色金属产业先行合成指数（简称先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

　　2.有色金属产业一致合成指数（简称一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

　　3.有色金属产业滞后合成指数（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

　　4. 综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7. 有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。

　　 转自：中国有色金属报