中国铅锌产业月度景气指数报告（2023年10月）

　　中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，10月份，中国铅锌产业月度景气指数32.5，较上月下降0.3个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数67.2，较上月下降2.1个点。

　　景气指数在“正常”区间小幅下降

　　10月份，中国铅锌产业月度景气指数较上月下降0.3个点至32.5，处于“正常”区间运行。

　　由中国铅锌产业月度景气具体指标（图2）可见，10月份，构成中国铅锌产业月度景气指数的8项指标中，除固定资产投资外，均位于“正常”区间运行。

　　先行合成指数小幅下降

　　10月份，中国铅锌产业合成指标中，先行合成指数67.2，较上月下降2.1个点。在先行合成指数的具体6个指标中，LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池和铅锌矿进口指数呈上涨态势，分别较9月份增长2.3%、0.3%、0.3%和1.9%，镀锌板和固定资产投资指数分别较9月份下降0.3%和9.6%。

　　产业运行情况与趋势

　　一是原料供应景气度持续下降。据相关统计，前三季度，国内铅精矿累计产量同比增长2.2%，增幅有所收窄，9月份锌精矿累计产量转为下降0.8%。进口方面，海关数据显示，前三季度，中国进口铅精矿89.2万吨实物量，同比增长21.3%，进口锌精矿42.8万吨实物量，同比增长13.6%，累计同比增幅显著下降。10月份，国内步入原料冬储期，精矿加工费呈下降态势。其中，国产铅精矿加工费均价持稳于900元/金属吨；国产锌精矿结算加工费均价6150元/金属吨，较9月份下降400元/金属吨；进口矿加工费均价下调20美元/干吨至90美元/干吨。

　　二是冶炼开工率维持正常。据相关统计，前三季度，中国精铅产量同比增长13.5%，精锌产量同比增长5.2%。1—9月份，原料端供需矛盾尚不凸显，冶炼厂有足够的原料储备以提高产量，加之天气变化、能源供应、硫酸价格等影响逐步减弱，三季度以来，铅锌冶炼月度产量屡创近年同期新高。

　　三是铅锌消费复苏缺乏持续性。国家统计局数据显示，10月份，全国制造业采购经理人指数（PMI）再度回落，市场对外需疲弱和国内消费复苏持续性仍持担忧态度。铅锌初端消费显现复苏迹象，镀锌板产量、出口量和铅酸蓄电池产量、出口量稳中有降，终端需求仍稍显疲弱。

　　四是铅锌价格同步回落。10月份，宏观氛围转弱，铅锌消费不及预期，拖累价格再度回落。其中，LME三月期铅均价2099美元/吨，环比下跌5.2%；SHFE铅主力合约均价16363元/吨，环比下跌3.3%；LME三月期锌均价2465美元/吨，环比下跌1.9%；SHFE锌主力合约均价21137元/吨，环比下跌1.9%。

　　初步预计，近期，中国铅锌产业月度景气指数保持在“正常”区间运行。（夏丛 执笔）

　　附注：

　　1.铅锌产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。

　　2.铅锌产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。

　　3.铅锌产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。

　　4.综合景气指数反映当前铅锌产行发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7.生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。

　　 转自：中国有色金属报