海外镍企减产 国产镍迎新机遇

　　受去年全球镍价大幅下滑的影响，一季度，海外镍矿产量出现较大程度的下滑。为了促进锂离子电池行业的持续健康发展，加强行业管理，5月8日，工业和信息化部电子信息司对原有的《锂离子电池行业规范条件》和《锂离子电池行业规范公告管理办法》进行了修订，发布了《锂电池行业规范条件（2024年本）》。预计未来国内新增产能投放将逐步趋严。

　　近期，镍和不锈钢价格均呈现上涨趋势，其原因在于宏观政策提振，但二者上涨的路径却出现分化：不锈钢价格上涨的主要影响因素是国内需求，钢厂排产持续增加，社会库存的累积使得不锈钢价格上涨乏力，近月合约受注册仓单影响，涨幅有限。镍价上涨更偏重受宏观因素影响，包括海外成本端和整体有色金属品种的溢价。国内镍企对海外的依存度较大，而印尼的配额供给有限，导致市场对成本端的定价更加敏感。因此，虽然近期镍和不锈钢价格同时上涨，但上涨的幅度和流畅度有明显的不同。

　　受到前期镍价低迷的影响，当前，全球镍产能排名前5位的矿山企业（诺里尔斯克镍业、淡水河谷、嘉能可、住友金属矿山和必和必拓）一季度产量均有不同程度减少。

　　根据诺里尔斯克镍业最新的生产报告，该公司镍总产量为4.21万吨，环比下降33%。俄镍作为全球镍产品最大的生产商，受俄乌冲突等宏观因素的影响，市场空间被逐渐压缩。诺里尔斯克镍业生产的镍板作为产量最大的LME交割品牌之一，4月份，受到欧美新一轮制裁影响，预计二季度其全球产量将继续下降，未来镍板出口将大幅减少。此外，俄镍在交易所每月库存量为2.48万金属吨，未来将无法成为交割品牌，后续会逐渐影响到上游镍矿的开采计划。必和必拓和淡水河谷减产主要是受到一季度镍价低迷的影响。由于海外镍矿售价主要参考LME镍价，在镍价大幅下跌时，镍矿项目的开发和销售支出不相匹配，导致一季度镍产量分别下降12%和4%。虽然当前镍价重新突破2万美元／吨大关，但短期内价格传导至矿山开采端仍然需要时间。在全球镍库存处于高位的背景下，预计二季度海外企业的镍指导产量仍将减少。

　　一季度以来，虽然国内电积镍利润有所压缩，但各地方项目扩产并未停止。2023年，我国精炼镍产量为24.51万吨，从新投产项目来看，预计今年新增电积镍的产能为9.73万吨。随着国内三大生产商华友钴业、中伟股份和格林美成为LME的交割品牌，其投入产能不断扩大。预计今年中伟股份扩产3.4万吨、华友钴业扩产1.26万吨、金川集团扩产1.96万吨。总体来看，今年电积镍产量将达到35.44万吨，相较于去年增长超过40%。

　　2023年以来，受益于印尼大量中间品原料的进口，国内精炼镍产能不断提高，带动精炼镍库存快速提升，而出口到亚洲的注册仓单量也逐渐提高，国内市场精炼镍的消费集中在合金铸造、电镀及不锈钢行业。目前，国内镍企在LME有6个注册品牌，产能达到17.1万吨。

　　LME发布的最新月度金属库存报告数据显示，当前，俄镍在LME库存为2.48万吨，占比为33.31%，较前一个月有所下降，预计未来俄镍品牌将从LME库存中逐渐退出。

　　虽然俄镍逐渐将销售重心从欧洲转移至亚洲市场，但受困于前期镍价整体低迷的影响，当前，俄镍经过中国保税区再转出口的方式仍然亏损。俄镍的进口提单亏损额度较大，除非镍价回到3万美元／吨附近，否则进口海外镍板仍会小幅亏损。

　　此外，国产精炼镍面临海外机遇。今年前4个月，中国精炼镍出口量2.16万吨，同比增长74%。根据LME发布的库存数据，1月份，国产精炼镍交易所库存为8000吨，4月底增至1.2万吨，增加4000吨。未来，随着国内产能扩张，国产精炼镍的海外市场占有率将逐步提升。

　　在当前海外产能减少、国内产能增长的背景下，国产精炼镍无论是在出口填补空缺还是在满足国内需求方面，均面临较大机遇。同时，俄镍的交易所库存逐步消化后，未来将为国产精炼镍留下较大的市场份额。

　　 转自：中国有色金属报