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成本走高 沪铝价格上攻动能仍存
2024/10/31 15:10:59 来源:中国有色金属报 【字体:大 中 小】【收藏本页】【打印】【关闭】
核心提示:在经历了9月份的强势反弹后,目前,沪铝主力合约期货价格已突破21000元/吨,预计后期沪铝价格将以震荡偏强行情为主。 电解铝社会库存延续去化 9月份,四川、云南地区停产在经历了9月份的强势反弹后,目前,沪铝主力合约期货价格已突破21000元/吨,预计后期沪铝价格将以震荡偏强行情为主。
电解铝社会库存延续去化
9月份,四川、云南地区停产技改产能的复产,推动了国内电解铝运行产能稳步提升。相关机构数据显示,9月份,国内电解铝产量为357.4万吨,同比增长1.45%,环比下降3.11%。10月份,国内电解铝运行产能小幅增加,主要原因是四川、贵州等地区技改产能持续复产,新疆地区置换项目起槽。此外,今年云南地区电力供给较为充沛,减产预期减弱。预计到10月底,国内电解铝运行产能将达4363万吨/年。四季度,我国电解铝产能变动主要来自新疆、贵州、四川等地区,新投产产能规模较有限,可投产产能30万吨/年,未明确待减产5万吨/年,待复产34.5万吨/年。
电解铝进口方面,海关总署数据显示,9月份,国内原铝进口量13.7万吨,环比下降16%,同比下降31.7%。9月份,国内原铝净进口12.6万吨,环比下降15.3%,同比下降35.2%。俄罗斯作为我国原铝最大供应国,9月份,我国自俄罗斯进口原铝6.52万吨,占比47.59%,环比下降3.94%,其余主要供应国输送量也有所下降。9月上旬,国内原铝进口亏损缩小,提升了原铝进口积极性,但后续亏损再度扩大,使得整体进口量有限;三季度,我国原铝净进口量呈现先增后降,近期,电解铝进口窗口关闭,海外铝锭现货流通较少。
在多方面因素的影响下,今年国庆假期期间,铝产品社会库存累积量创近5年以来最低水平,国内铝产品累库量仅5.4万吨,明显低于国庆节前的市场预期。国庆假期后,铝锭再度迎来去库。近期,河南多地发布环保应急预警,部分铝加工企业开工减产,但管控天数有限,产量影响较小。在国内铝锭到货偏少及下游刚需补库的作用下,铝锭社会库存呈现去化趋势。截至10月21日,国内电解铝锭社会库存63.8万吨,比10月14日去库1.8万吨,环比减少9.7万吨,同比增长0.8万吨,10月底,国内铝锭库存有望降至60万吨。
10月份以来,国内电解铝成本继续走高。从具体的成本结构来看,10月份,辅料价格涨跌互现,整体以持稳为主;随着北方采暖季及西南地区平水期逐步来临,10月份,全国电力成本变动不大,运行重心较9月份小幅下移。供需矛盾支撑氧化铝现货价格飞速攀升,随着氧化铝原料成本的大幅提高,电解铝的成本明显抬升。截至10月17日,国内电解铝即时成本达18734.4元/吨。由于电解铝现货价格涨幅不及电解铝成本,电解铝行业利润出现明显下滑,国内电解铝即时盈利2025.6元/吨。在氧化铝价格表现坚挺的支撑下,预计10月份电解铝行业含税完全成本或小幅增加,平均值为17700元~18000元/吨。
新能源汽车产销快速增长
在国家一揽子增量政策推动下,9月份,国内汽车产销环比快速增长、同比微降。9月份,我国汽车产销量分别为279.6万辆和280.9万辆,环比分别增长12.2%和14.5%,同比分别下降1.9%和1.7%。相比之下,国内新能源汽车市场表现良好,9月份月度产销量创出新高,为整体车市增长贡献显著。9月份,新能源汽车产销量分别完成130.7万辆和128.7万辆,同比分别增长48.8%和42.3%,新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的45.8%。
三季度,在国家层面汽车报废更新补贴力度不断加强的同时,地方置换更新政策陆续生效,车企纷纷推出秋季新品,乘用车市场销量提升,车市热度逐渐回暖;自加码实施汽车“以旧换新”政策以来,提振效果较为明显,汽车报废更新补贴申请量加速增长。根据规划,汽车“以旧换新”补贴将于2025年1月10日后终止,为有效发挥“以旧换新”政策的促进效用,中汽协建议2025年能延续相关政策。中汽协预计,2024年,我国汽车总销量将超过3100万辆,同比增长3%以上,预计新能源汽车销量达到1200万辆。
基本面稳健
从宏观面来看,近期,美国公布的9月份非农就业数据表现强劲,零售销售额增速超出预期,美联储官员呼吁“鹰派”降息,美联储11月份降息25个基点的概率为91.1%。国内经济稳中有进,为实现全年经济增长5%的目标,四季度需要持续发力,加强政策支持和保障措施,更多增量政策仍值得期待。
从基本面来看,供给端,国内电解铝供应增速趋缓,铝水转化比例偏高使得行业铸锭量有限。目前,云南地区电解铝限电扰动解除,后期需关注四川产能技改升级复产情况及新疆、内蒙古等地区新产能投产进度。消费端,10月份以来,铝下游开工整体以持稳为主,铝型材需求变化不明显,建筑型材暂无利好刺激,工业型材企业开工率稳中趋好,预计后期铝型材企业开工率将继续持稳运行。成本端,在近期铝土矿供应干扰下,氧化铝价格快速反弹,进而带动电解铝成本走高,这对铝价构成了较强的支撑作用。总体而言,在基本面表现稳健的背景下,预计沪铝价格近期以震荡偏强行情为主,主力合约上方压力位为21250元/吨。(欧阳玉萍 作者单位:中国国际期货)
转自:中国有色金属报
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