春节临近需求呈现弱势 铅价整理蓄势为主

　　随着春节临近，假期对市场交易的影响逐渐显现，废电瓶到货量减少，需求呈现弱势。

　　再生铅产量难有较大增长

　　我国是铅蓄电池的主要净出口国，出口目的地主要集中在印度、东南亚国家和地区。2024年，由于产业矛盾的加剧，沪铅价格上涨至近6年来新高，涨幅超过20%。在高企的铅价下，国内铅蓄电池及铅制品的需求受到抑制，出口订单量也呈现下降趋势。2024年1—11月，我国铅蓄电池累计出口量为22529.64万个，同比增长1.67%，尽管这一增速较2023年的11.40%明显放缓，但是铅蓄电池出口仍保持增长。

　　废铅酸电池被视为危险废物，其进口受到严格限制。因此，铅蓄电池在出口并达到其使用寿命后，难以回流至国内。与此同时，随着我国再生铅产能的增加，对废电瓶的处理能力也在逐步提升，废电瓶的需求呈现出增长态势。然而，国内废电瓶的报废增量及存量均相对有限，且在锂电池逐步替代铅电池的趋势下，废电瓶的回收量成为制约再生铅产量增长的关键因素。因此，预计2025年再生铅的产量难有大幅增加。

　　2024年11月中下旬以来，受天气影响，安徽、河南、河北等地的再生铅冶炼厂降低开工率。然而，这些冶炼厂并未停止原料采购，原料库存水平持续好转。截至2025年1月10日，再生铅冶炼厂的原料库存达到23.13万吨，较2024年11月增长60.25%。原料库存天数也较往年同期均值多出约5天。随着春节的临近，物流运输逐渐停滞，废电瓶的到货情况令人担忧。工厂可能会提高废电瓶的收购价格或进一步降低开工率，将对铅价形成一定的支撑。

　　春季检修 原生铅产量持续下降

　　从2024年12月中下旬起，内蒙古、青海、西藏等采选条件相对苛刻的矿山陆续进入年度常规检修阶段。2025年1月后，铅锌矿山因为春节放假而停产的情况逐渐增多，矿业企业放假时长不一，短则7天，长则30天，导致企业开工率和产量显著下降。同时，冶炼厂的冬储工作也接近尾声，部分冶炼厂在春节前后还有检修计划，对铅精矿的需求减少，矿产品交易相对平淡。

　　由于2025年上半年长单供应不足，且未来到港预期偏低，目前铅精矿加工费尚未出现明显波动。从冶炼厂开工情况来看，受企业减产影响，湖南的企业尚未完全恢复生产。

　　在市场成交方面，再生精炼铅因为利润下滑等原因报价坚挺，下游企业更倾向于采购电解铅。河南地区雾霾预警解除后，车辆运输恢复正常，原生铅冶炼厂积极出货，市场成交情况尚可。在贸易市场上，下游企业按需逢低补货，部分低价货源被抢购一空。中小规模的铅蓄电池企业已基本完成备库工作，市场交投逐渐转淡。

　　从经销商备库情况来看，随着春节的临近和电池物流即将停运，本周将是下游经销商企业备库的最后时段。大部分经销商已完成春节前备库工作，后续采购量将有所下降。

　　从库存角度来看，当前市场流通货源有限。虽然再生铅冶炼厂复产带来了一定的供给增量，但铅价下跌后，下游企业的采购积极性有所增加。同时，湖南、广东、内蒙古等地区的原生铅冶炼企业多处于检修状态，导致铅地域性供应偏紧，现货地区价差较大。下游企业更倾向于就近采购价格相对低廉的货源。本周，沪铅2501合约将进入交割期，可能会出现交割移仓的情况。但考虑到春节前交通运输受限，且当前市场流通货源偏紧，下游企业的采购活动并未完全停止。持货商倾向于在春节前抛售货物，因此，本轮交割中铅锭库存难以大幅累积。（祁玉蓉）

　　 转自：中国有色金属报