11月国民经济稳定修复 全年经济正增长基础进一步巩固

　　生产继续强劲增长，需求处于上升通道，市场内生动力增强——国家统计局15日公布的国民经济最新一期“月考成绩单”显示，11月国民经济延续稳定修复，全年经济正增长基础更加稳固。

　　“四季度我国经济增速有望比三季度继续加快，全年我国有望成为世界主要经济体中唯一实现正增长的经济体。”国家统计局新闻发言人付凌晖在当日的国新办发布会上给出这一判断时底气十足。

　　底气来源于前11个月国民经济中各主要经济指标的持续向好。

　　首先从生产端看，11月，全国规模以上工业增加值同比增长7%，增速比10月提高0.1个百分点，比去年同期提高0.8个百分点；1至11月，全国规模以上工业增加值同比增长2.3%，比1至10月份加快0.5个百分点。

　　“11月单月工业增加值增速创下了2019年4月以来的当月增速新高。”中国民生银行首席研究员温彬说。

　　在中银证券分析师张晓娇等多位分析人士看来，这一增速也超出了此前市场预期。

　　生产的全面修复，不仅在于工业增加值增速的强劲上行。据付凌晖介绍，11月生产的恢复范围在扩展，平衡性也在改善。工业41个大类行业当中，有34个行业都实现了增长；服务业生产指数中的8个大类行业中已有7个实现增长。同时，消费品制造业，生产性服务业、生活性服务业等前期复苏相对缓慢的领域，也明显改善。

　　“这说明经济恢复的平衡性在改善。”付凌晖表示。

　　整体经济的恢复，也反过来支撑工业生产进一步向好。温彬说，随着新冠肺炎疫情后期经济逐渐复苏，前10个月工业企业利润总额累计同比增长0.7%，增速年内首次实现转正，对企业扩大生产也起到了积极作用。

　　从需求端来看，1至11月，民间投资同比增长0.2%，增速年内首次由负转正。

　　红塔证券首席经济学家李奇霖表示，民营企业生产、经营自负盈亏，是市场化程度相对较高的一群主体。民营企业在做固定资产投资的决策时，除了看当下的订单需求和盈利情况外，还要看未来的盈利预期。通常只有当未来的预期收入，能够覆盖投资成本，也就是能够赚到钱时，民营企业才会主动扩大投资。

　　“民间投资累计增速首次转正，说明随着经济的恢复，市场性的投资是在增加的。”付凌晖说，在经济受到疫情冲击的情况下，中央出台了一系列宏观经济政策，对于稳定经济发挥了重要作用。目前来看，经济运行逐步由政策的带动向市场内生增长在转变，民间投资累计增速由负转正实际上反映了这样的特点。

　　经济内生增长动力正在逐步回归常态，除了投资数据，消费数据也可见一斑。11月，社会消费品零售总额同比增长5.0%，增速比10月份加快0.7个百分点，显示需求仍处于上升通道。从分项数据看，当月限额以上商品零售中，化妆品类、金银珠宝类、体育娱乐用品类同比增速都在20%以上，通讯器材类销售同比增速甚至超过40%。

　　付凌晖认为，这说明消费的带动作用从前期以基本生活类消费增长支撑，逐步恢复到正常的以升级类消费带动为主。

　　“但同时也要看到，服务类消费仍然存在较大提升空间，餐饮收入继10月同比正增长后，11月又下降0.6%，扩大消费需求仍然是下阶段经济复苏的关键。”温彬说。

　　综合来看，基于11月的国民经济运行表现，市场普遍对后期我国经济走势保持乐观。

　　张晓娇等认为，从今年四季度到明年一季度的这半年当中，工业补库存和消费反弹仍将是拉动经济增长的重要力量，同时制造业投资增速也有望在2021年继续回升。

　　中金公司分析师刘鎏等表示，目前已公布的11月经济数据显示，四季度GDP增速可能明显加快，将四季度GDP同比增速预测从5.5%上调至6.1%，2020年全年GDP增速预测相应从2.1%上调至2.2%；并维持2021年GDP增速预测9%不变。预计2021年一季度GDP同比增速在低基数影响下有望大幅上升；但考虑近期社融增速开始回落，GDP环比增速有可能逐步放缓。