乐天收购时代零售或因反垄断调查被驳回

乐天收购时代零售有可能被驳回。昨日，从相关渠道获悉，商务部正在就韩国乐天收购江苏时代零售之事进行反垄断调查。尽管按照现行反垄断法条文，该笔交易可能无法定性为垄断，但如果借鉴欧美国家反垄断的做法，针对特殊地区、具体业态进行定性，就可能会有另一种结论。

韩国乐天集团10月20日正式对外宣布，出资48.7亿港元收购时代零售全部已发行股份。这是韩国乐天继2008年通过收购万客隆进入中国市场后，在国内上演的第二笔收购案。

韩国乐天集团旗下拥有百货店、超市、折扣店等多种类型零售业态，并且拥有食品加工等产业。目前，乐天集团在国内拥有超市和百货两大业态，主要销售地区覆盖京津等地。被其收购的时代零售为一家在中国香港上市的超市，自1997年在江苏省开设首家门店以来，到2009年10月，时代零售在华东共拥有65家门店。

其实，在乐天集团闪电收购时代零售之前，内资的物美集团一直在与时代零售接洽。据相关人士透露，物美此前对时代零售的估值为4亿多美元，每股收购价不高于5港元。而韩国乐天集团提出的报价为5.6港元/股，较时代零售停牌前的每股4.64港元溢价21%。乐天当时出价折合6亿多美元，与物美的4亿多美元报价相比，乐天集团优势明显。

根据商务部反垄断局下发的调查函，征求相关单位对流通行业的影响（包括市场集中度、市场进入难易程度）、对消费者及其他经营者影响提出意见。

业内人士表示，时代零售是区域型企业，如果按照国内现有反垄断条文进行界定，此笔收购案定性为垄断的可能性不大。按照我国2008年正式实行的《反垄断法》，判定“经营者具有市场支配地位”的垄断行为，有三个衡量标准，即“一个经营者在相关市场的市场份额达到1/2”、“两个经营者在相关市场的市场份额合计达到2/3”等。

但按照现行惯例，用庞大中国市场份额做分母来衡量乐天并购时代零售案，对于并购区域型的时代零售在整个零售行业造成的影响，显然不构成垄断行为。“有些情况是法律条文无法具体规定的，商务部门在审定具体审查时，需要听取行业专家的具体意见才能确定是否会对竞争产生不利影响。”一位不愿透露姓名、但参与此次反垄断调查意见的人士表示，政府部门进行反垄断应该针对特殊地区、特殊业态进行具体的市场份额衡量。该人士提醒，流通行业是一个国家的战略性产业，应该引起相关部门的注意，警惕外资零售凭借资金实力出现“零售倾销”行为。

一位零售业内人士提醒，相关部门应重视外资通过收购快速占领市场的现象。2004年后，“不差钱”的外资零售通过并购，快速弥补了此前布局中国市场受限的损失。2004年，TESCO1.4亿英镑（约合人民币21亿元）收购中国台湾乐购超市50%股权；2006年，沃尔玛启动收购好又多。两大零售通过并购方式，在国内的市场份额快速扩大。