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2012年国内制糖依旧会呈现近强远弱的价差格局
2012/1/11 18:16:57 来源:中国产业发展研究网 【字体:大 中 小】【收藏本页】【打印】【关闭】
核心提示:2012年国内制糖依旧会呈现近强远弱的价差格局系统风险影响全局,商品市场极端震荡。欧元区债务问题继续深化蔓延,全球最大的经济体美国也是矛盾重重,实体经济复苏进程缓慢导致对继续量化宽松政策的渴求,而美国联邦政府削减债务的需求又制约其推进货币宽松政策的步伐。商品市场面临着诸多悬而未决的不确定性因素,利多利空交织的矛盾,加剧了商品市场的震荡。
政策支撑糖价高位运行。政府制定挂钩7000元/吨的糖价,一方面从心理层面上默认为现货价格应该维持在7000元上方;另一方面造成白糖成本居高不下,部分产区甚至逼近6700元的高位。与此同时国储空虚,补库需求强烈,制约其糖价调控能力。从这两方面分析来看,政策对糖价的支撑强烈。
单产若能如愿恢复,供需基本平衡。目前影响产量的唯一变数就在于单产,所以在12月中下旬开始的天气变化将挑动着投资者的神经,也将决定着市场炒作的方向。预计全年156万吨的缺口将通过进口和国储糖来填补,所以190多万吨的配额将能使得供需基本平衡。但是一旦后续天气情况出现异常,单产并未能如期增加,则最终市场供给将继续偏紧。
未来中国将进入增产周期,2012/13榨季合约价格承压。2012/13榨季国内产量若能有效恢复至1300万吨级的水平,则国内紧缺的局面将不复存在,市场供应较为宽松,国库也能得到有效补充。但只能抑制价格继续上涨的步伐,并不能对价格造成明显的打压。并且消费依旧维持稳定增长,而产量增产面临面积瓶颈,在此背景下,预计2012年依旧会呈现近强远弱的价差格局。
从白糖期货价格历年走势发现,存在着明显的季节性走势。1-2月份属于季节性强势,一般有一波较强的上涨,可能会持续到2月中旬,这主要是由于春节消费旺季和产量炒作所致,只不过每一年持续的时间长度不同而已。从2011年春节备货期和榨糖周期来看,2012年可能会提前,预计此波春节行情的时间在2012年1月份至2月初,春节结束后。而3-5月份属于淡季,价格易跌难涨。如果基本面和宏观面支撑较强,则市场弱势震荡,跌幅较小,一旦整体市场疲弱,则整体看跌,空间较大。7、8月份则是传统的夏秋消费旺季,价格有反弹的动能,但是此波反弹更大程度上取决于2012/13榨季的基本面,力度较年初反弹可能会减弱。到2011/12榨季末期,市场有望再度回落,迎接新糖上市。
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