民营钢企“打肿脸充胖子”也要继续生产

　　与之对应的就是2013年中国钢铁工业全行业利润仅为228亿元，亏损面达到18.6%，每吨钢利润仅为36元，基本与一公斤猪肉的价格相当，销售利润率仅为0.62%。据统计，2013年钢铁工业的利润中，来自于投资收益约177亿元，营业外净收入约120亿元。存货继续增加，利润惨不忍睹，这就是钢铁行业面临的窘境。

　　金模钢铁网首席分析师罗百辉在接受采访时表示，“存货的增加，是因为现在的钢企持一种别家不减产我也不减产的态度，而且为了保持自己的市场份额，避免客户流失也不会减产，同时有的钢企负债高，如果减产停产，也面临着银行上门追债的危险，所以宁愿‘打肿脸充胖子’也要继续生产下去。当然也有地方政府为了稳定GDP的因素”。

　　在面临缩减产能的严峻任务下，钢企的存货依然有增无减，钢铁行业存在特殊性，存货不是说减少就能减少的。“钢铁行业跟别的行业有明显不同的地方，钢企要想减产是比较困难的，不像汽车行业，如果卖不出去，可以立即停产，而钢铁行业从技术上说，是不允许钢企这么做的，因为代价很高”。

　　钢铁行业的存货其实呈周期性的变化，基本上是遵循着增库存然后去库存这样循环的模式。以华菱钢铁为例，从其年度报告中发现，2013年末存货达88亿元，占总资产比例为12.44%，而2012年和2011年这个数据分别是83.8亿元和113亿元。

　　华菱钢铁这几年的效益都不太好，在2011年还差点带帽，最后是靠着政府补贴12亿元才幸免于难，而现在华菱钢铁与阿赛洛米塔尔公司合资，预示华菱钢铁现在将重点放在汽车板材上。

　　不过有业内专业人士向透露，华菱钢铁依然不会被看好，“因为就算是汽车板材也会面临产能过剩的问题，而且华菱钢铁要面临铁矿石运输成本太高的难题，毕竟如果钢材在当地都消化不了，在外地也是没有竞争力的”。

　　钢铁行业的存货消化问题如今也不得不让钢企面对，罗百辉认为，钢铁行业内的机制问题不解决，想消化存货增加收益基本是空想，“钢铁行业现在的问题是缺乏一个公平竞争的市场环境，而且还有一部分钢企对亏损持一种不‘敏感’的态度，就是哪怕库存很高，亏损很厉害，还是会继续生产下去，并且主要是国企存在这种问题，但国企也有难言之隐，因为国企面临着一个不公平的竞争市场，比如在环保方面，一些民营钢企没有承担环保成本，这给国企带来生产上的压力”。

　　国有钢企在减产停产上的灵活性也比民营钢企相对要差一些，“民营钢企可以说停就停，但是国企达不到这种灵活度”。

　　钢企如何去库存?罗百辉认为，钢企可能会采取降价促销来吸引钢贸商的采购。“如果不愿意降价促销，而库存越来越高，这样导致资金链越来越紧，到这一步，钢企可能会迫不得已去减产来消化库存，其实主要取决于资金的承受能力”。他还认为，存货上升也体现了钢铁行业现在的混乱状态，“有的钢企在减产，有的钢企却还在增产，这就是一种非正常状态，现在钢企只要资金链不断，就要继续生产，而这种想法不能扭转，钢铁的运营机制不发生改变，钢铁行业就不可能好转”。

　　当前,钢材供需状况不佳,市场面临钢厂库存高、钢材社会库存高、港口铁矿石库存高等三大利空因素压制。静态来看,钢铁供需面依旧疲弱。但动态来看,市场短期对降准的预期较为强烈,加之发改委集中核准5条铁路建设项目、《国家新型城镇化规划2014-2020年》印发等事件或会增强多头信心,应警惕稳增长政策的出台及其对钢铁供需面带来的变化。近期高层强调稳增长,周末存在一定的政策风险,加之市场进入敏感期,操作应以控制风险为主。操作上,中高仓位者考虑减仓,空仓者观望为宜,不建议追多追空。