新澳纺织三年净利润“零增长” 募投项目存隐患

　　报告期内，新澳纺织营业收入和净利润近乎零增长。同时，新澳纺织拟借助募集资金完成业务转型，新建高端产品生产线，但是该公司目前资金链紧张，而且并未在招股书中说明如何建立对应的高端的销售渠道，贸然转型或存一定风险。

　　针对上述问题，记者一再致电新澳纺织董秘，但截至记者发稿，电话始终无人接听。

　　营收与净利润近乎零增长

　　据中国经济网记者了解，新澳纺织主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售，主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条，主要应用于下游纺织服装领域。

　　2011年-2013年，新澳纺织营业收入分别为146,690.11万元、148,879.08万元和142,859.49万元，2012年、2013年同比增幅分别为1.49%、-4.04%;同期净利润分别为10,115.45万元、8,039.81万元和10,123.39万元，2012年、2013年同比增幅分别为-20.51%、25.91%。

　　表面看来，虽然过去三年新澳纺织的净利润并非持续增长，但2013年较上一年度净利润有所上升。但值得注意的是，报告期内，企业所得税税收优惠和政府补助对新澳纺织同期净利润均有不小的影响。

　　中国经济网记者查阅招股书后得知，2011年-2013年新澳纺织因高新技术企业所得税税率优惠减免金额分别为692.18万元、587.97万元和668.07万元。此外，2013年度，该公司所得政府补助为662.11万元，较前两年激增逾四倍。2013年所得税税收优惠和政府补助增加的净利润共1,164.65万元。新澳纺织在报告期内，扣除税收优惠和政府补助因素后的净利润分别为9,313.84万元、7,346.22万元和8,958.74万元。

　　从营业收入上看，2013年新澳纺织实现营收142,859.49万元，较上一年度下降7000万元。即使与2011年相比，仍下降3831万元。对于2013年营收下滑的情况，新澳纺织解释称，“主要系毛条销售收入较上年减少13,048.32 万元所致”，但对于毛条销售收入减少的原因，并未给予说明。

　　有业内人士指出，近年来，我国纺织行业发展进入疲软期，国内需求不振，加上国外经济尚处于复苏阶段，纺织企业的成绩单都不理想。

　　募投项目有待完善销售渠道

　　根据招股书，若本次股票发行获得成功，扣除发行费用，募集资金将被新澳纺织依次投资于“20,000 锭高档毛精纺生态纱项目”和“偿还1 亿元银行贷款项目”。

　　据了解，“20,000 锭高档毛精纺生态纱项目”建设期为二年，第三年开始投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第四年生产负荷达到设计能力的90%，第五年起生产负荷达到设计能力的100%。

　　新澳纺织表示，“本次募集资金投资项目生产的生态纱产品主要为高档精纺针织纱的产能扩充，产品附加值相对高，有利于提升公司在国内外高端市场的竞争能力”。若上述项目产品缴纳增值税税率为17%，城市维护建设税和教育费附加分别按增值税的7%和5%缴纳，所得税按利润总额的25%缴纳，则预计本项目达产后公司正常年平均营业收入为55,500 万元，利润总额8,826 万元;本项目的总投资收益率为26.70%，税后财务内部收益率为21.96%，全部投资税后回收期为6.07年(包括建设期)，项目盈亏平衡点(生产能力利用率)为55.19%。

　　值得注意的是，报告期内，新澳纺织投资活动产生的现金流量分别为-7,844.15万元、-7,102.37万元和--14,524.46万元，不断投资，营业收入却不见增长。

　　有业内人士指出，在需求疲软的形势下，走高端路线是服装纺织行业进行突围的较好路径，然而新澳纺织负债率高企，资金链紧张，更重要的是，该公司在招股说明书中并未提及如何建立高端的销售渠道，贸然进入可能事与愿违。