上半年煤市波动大 下半年煤炭运量或略增

　　上半年煤市波动大、变化快

　　南北航线保持刚性运输。今年上半年，随着节能环保的刚性要求和治理大气污染政策的实施，南方很多小钢厂、水泥厂、小焦化厂被关停，减少了生产、生活用煤需求。煤炭已由卖方市场转化为买方市场;随之而来的是煤炭产能过剩，价格急剧下跌，各主要港口煤炭库存不断积压，市场呈供大于求的态势，煤炭价格大幅回落。截至7月中旬，在秦皇岛港，发热量5500大卡动力煤实际交易价较年初下降了100元/吨左右，已经降到了山西发煤企业的盈亏平衡点以下。

　　尽管宏观经济增速放缓，煤炭需求萎缩，但电厂刚性需求拉动仍在。1月～5月份，全国基建新增发电装机容量2936万千瓦，同比增加470万千瓦。火电机组的正常运行，带动了煤炭需求。在下游煤炭需求保持一定增量的情况下，电厂对国内煤炭的采购出现增加，说明沿海地区煤炭需求依然旺盛，下游电厂的刚性需求带动了用煤量的增加。

　　市场波动大、变化快。1月份，受国内煤炭价格高企以及春节工业企业停产放假影响，下游需求不振，煤炭发运量降低。进入3月份和4月份，受春节后工厂复工、用电负荷增加，以及大秦线检修期间囤煤等因素的影响，到北方港口拉煤的船舶激增，港口吞吐量快速增长，煤炭价格也止跌企稳。进入5月份，沿海电厂库存已达到高位，且南方水电恢复，火电压力减轻，火电机组进行例行检修，耗煤量大幅下降。此时南方接卸港和北方发煤港库存持续走高，煤炭企业去库存的压力增大。进入6月份，华东、华南地区夏季用电高峰虽已临近，但沿江地区水电机组也已经在加足马力发电，对火电的挤压不容小觑;同时煤炭下游产业需求不旺，对煤炭需求未见大幅回升。

　　产地方面，在煤炭市场疲软的情况下，为扩大市场占有份额，争取铁路车皮运力的支持，大型煤企仍加紧生产。神华、中煤、同煤、伊泰、山煤、焦煤、蒙泰、国新能源、中联等大型发煤矿在“北煤南运”中占据主导，在北方港口下水煤炭中的市场份额高达92%左右。港口方面，加强与下游用户的联系和沟通，要求其增派船舶拉运专用场地的煤炭。铁路和港口在用煤淡季以及下游需求不好的情况下继续加快运输，增加了用煤企业以及接卸港口的库存量，使煤炭市场供大于求的形势有增无减。

　　5月～6月份，由于市场持续低迷，许多中小型煤矿和发运单位降价出货，使得煤价大幅下降。受煤炭市场需求不景气影响，租船用户减少，许多小船东和代理商纷纷倒闭和停运，造成拉运市场煤炭的用户减少，海运费大幅下跌。最低时的6月下旬，秦皇岛到上海2万～3万吨级煤船海运费只有22.8元/吨。大批船运公司、船东、船代基本都处于维持经营状态。到6月底，国内部分航线止跌企稳，个别航线小幅上涨。

　　下半年煤炭运量或略增

　　用电增加。进入7月份，国内多地气温攀高，用电量迅速增加。但这一因素难以抵挡库存高、需求弱等因素对于煤炭价格的影响。6月份，我国采购经理指数(PMI)为51%，连续4个月回升并创下6个月高点。PMI值走高反映出我国制造业延续企稳回升势头。经济稳定发展带动了用电量和用煤量的增加，促使“北煤南运”数量增加。

　　价格仍趋跌。未来一段时间，消耗库存成为电厂首要任务。对于煤企来讲，煤炭市场需求将依然低迷，价格仍将处于低位。虽然山西、内蒙古等多个地方政府都相继推出一系列政策为当地煤企减负，但目前看，其作用还需观察。受水力发电量增多、火力发电量大幅减少影响，沿海煤炭需求仍疲软。煤炭产能加速释放、进口激增、下游需求未见增加等因素叠加，使得煤炭价格仍会趋跌。7月份，煤炭市场仍会持续低迷，煤炭销售仍将困难，价格将小幅下滑，但受生产成本限制，煤炭价格下行空间有限;需求依旧低迷，煤炭产量过剩的现状难以得到改善。

　　去库存压力大。目前，由于下游电厂和接卸港库存均在高位，去库存任务艰巨。预计7月份，用煤企业仍以消耗自身库存为主，部分堆存能力较低的华东电厂采购积极性将有所恢复，到达北方港口的拉煤船舶将明显增加。笔者分析，真正的运煤高峰可能要等到8月份，市场煤价格企稳回暖预计要等到9月份。

　　迎峰度夏过后，随之而来的是冬季储煤的到来。下半年，预计煤炭运输形势较上半年乐观。沿海煤炭市场接连迎来“迎峰度夏”“迎峰度冬”用煤和用电高峰。运输繁忙、海运费和煤炭价格企稳回暖的情况可能在下半年出现。预计2014年全年，北方港口发运煤炭数量将比去年增长4000万吨左右。