中国特钢企业抗风险能力更强

　　由于受制于缺乏原材料议价能力和全行业产能过剩，2011-2013年期间中国钢铁企业利润微薄，主要用于建筑业的钢筋和盘条等普通钢材吨钢利润从2010年的接近300元人民币降至2011年的150元以下，并且目前也保持在这一低水平附近。但业内人士称，某些高端特殊钢吨钢利润在400元以上，明显高于普通钢材的盈利水平。基于铁矿石和炼焦煤价格大幅下滑，2014年中国钢铁企业盈利能力有所改善，但对于大多数中国钢铁企业，尤其是那些生产低附加值钢铁产品的中小型钢铁企业而言，处境依然艰难。

　　与普通钢材相比，特钢产品在化学成分和机械性能方面存在明显差异。如轴承钢等特钢产品在质量控制、降低公差以及精细加工方面比普通合金钢的要求更高，因此其产品价格也更高。特钢生产需要先进的工艺技术和生产设备，相对较长的生产周期以及更多的资本投入。

　　由于中低端特钢产品价格也会随着那些量大面广的普通钢材价格的变化而波动，那些主要生产中低端特钢产品的中国特钢企业将会受到冲击。然而，高端特钢产品价格的波动性很小，这是由于其主要应用于高科技或高利润的下游工业领域，如海洋工程、高端汽车、高速铁路，甚至国防工业。

　　中国钢铁工业具有向价值链高端方向发展的巨大潜力。在发达国家，一旦传统钢铁工业发展达到成熟阶段，特钢工业就会进入快速发展期。截至2013年底，中国特钢产量仅占总计粗钢产量的6.1%，这与瑞典的55.0%、德国的22.5%以及日本的18.8%还相距甚远。

　　高端特钢产品用户通常会有特定的要求，并与生产企业签订合同，包括谈判确定价格，并支付一定比例的预付款，这对于保证特钢生产商盈利以及现金流具有积极意义。特钢生产商的盈利能力，尤其是高端特钢产品生产商，通常会比整个行业平均水平高出很多。

　　中国政府发布的“十二五”发展规划，高端特钢产品被列为钢铁工业的高精尖产品，这意味着高端特钢产品生产能够获得国家政策支持。与此同时，中国汽车和工程机械行业的快速发展以及规模的不断壮大，支撑了对特钢产品的需求。

　　惠誉指出，未来中国特钢企业主要将面临以下风险：中国经济增长低于预期导致特钢需求增长放缓;未来几年特钢产量增长超过预期将导致产能过剩问题的出现;普通钢材价格的波动将会对中低端特钢产品价格造成冲击。