2014年12月港口煤炭市场运行分析及展望

　　12月份港口煤市运行分析

　　港口煤炭发运量前低后高，总体较11月份明显下降。在神华等龙头煤炭企业于12月初再次上调煤价之后，下游用户抵触情绪明显升温，拉煤积极性进一步下降。不断减少的港口锚地船舶数量和不断下降的沿海煤炭运价分别从不同侧面反映了这一点。12月上半月，秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港等三港日均煤炭发运量只有约80万吨，较11月日均发运量减少近20万吨。12月进入下半月，随着用电负荷增加和电厂耗煤量回升，为了将库存继续保持在较高水平，电厂不得不增加煤炭采购，从而导致港口煤炭发运量明显回升。据测算，12月下半月，以上三港日均煤炭发运量接近100万吨，较上半月增加近20万吨。虽然下半月发运量有所回升，但截至12月29日，以上三港12月合计日均煤炭发运量仍然只有90.3万吨，较11月减少9.1万吨，下降9.2%。

　　铁路煤炭发运量前高后低，总体较11月份显著下降。12月初再次提价之后，下游用煤企业采购积极性进一步降温，煤炭企业只能适当减少港口煤炭调入量。12月上半月，以上三港日均煤炭调入量约97万吨，较11月减少约10万吨。但是，即便如此仍然未能阻挡港口煤炭库存快速攀升。为了避免港口煤炭库存上涨过快而加大煤价调整压力，下半月，煤炭企业主动进一步减少了煤炭调入量，铁路方面也主动调低了煤炭运量目标。下半月，日均调入量降至90万吨以下。截至12月29日，以上三港12月合计日均铁路煤炭调入量93.2万吨，较11月减少13.6万吨，下降12.7%。

　　港口煤炭库存先升后降，总体较11月底有所增加。上半月，由于下游用户拉煤积极性显著降低，港口发运量明显下降。虽然煤炭调入量也有所减少，但远远超过了港口煤炭发运量，港口煤炭库存快速攀升。数据显示，截止到12月15日，以上三港煤炭库存接近1750万吨，较11月底增加近270万吨。下半月，由于调入量进一步回落，而港口发运量明显回升，港口煤炭库存逐步回落。截止到12月29日，以上三港煤炭库存降至1560万吨左右，较半个月前减少近190万吨，但仍较11月底增加80多万吨，增幅超过5%。

　　环渤海煤价进一步回升后基本保持平稳。在神华等龙头煤炭企业调价带动下，12月份环渤海动力煤价格出现了进一步上涨。但是由于港口和电厂煤炭库存双双处于较高水平，电煤需求仍然相对疲软，国际煤价持续低位运行，市场煤价缺乏持续上涨的内在动力。

　　海运煤炭网数据显示，11月27日至12月10日两周，环渤海动力煤价格指数分别上涨8元和5元，12月11日至17日一周保持平稳，18日至24日一周小幅回落1元。截止到12月24日一周，环渤海5500大卡动力煤平均价格525元，较11月26日一期上涨12元，涨幅2.3%。

　　2015年1月份港口煤市展望

　　1月港口煤炭发运量或会稳中有升。一方面，由于今年春节相对较晚，进入1月份之后，预计发电耗煤量仍将处于相对较高水平，为了将库存保持在合理水平，电厂还会保持适当的采购规模。另一方面，11月份以来，煤电双方经历了两个月的博弈之后，在政治政策等因素支撑下，煤炭企业似乎占据了上风，面对煤企的强行提价，发电企业更多只能是接受。未来如果煤企再度提价，发电企业也许会更加淡定一点，继续按部就班的进行煤炭采购。但是，考虑到当前各环节煤炭库存仍然较高，发电耗煤量低于去年同期，短期内发电企业电煤采购积极性尚难以大幅升温。因此，综合来看，预计1月份港口煤炭发运量或会稳中有升。