2015年啤酒国企改革将引爆改革红利

　　据啤酒行业老大雪花相关负责人介绍，2014年啤酒全行业产销量数据预计大缩水，随着不利因素消减，有利因素增多，2015年啤酒行业会好转。对此数家机构的调研报告亦预计，2015年全行业业绩将反弹。

　　上述人士称，从目前的监测数据看，2014年啤酒行业虽好于白酒，但销量增速皆不乐观，不少企业利润率缩水，3月应该就可见到各公司数据，作为产销第一的行业龙头，华润雪花2015年产销量增长率最终数据也不排除为负。

　　该人士分析称，造成2014年行业不景气的原因是多方面的：一是天气因素，2014年多雨阴霾低温天气，不利于啤酒销售；二是反腐及部分地方扫黄整顿娱乐场所，让这一部分省市市场大幅缩水；三是2013年利润基数高，使得2014年的利润增速数据压力大。该人士预计2015年全行业业绩会好转，一方面以上不利因素将消减，一方面有利因素会增多，“原材料成本降低，国家鼓励体育消费也利好啤酒消费”。

　　另梳理数家机构调研结果，皆预计2015年全行业业绩将反弹。分析认为，2014年啤酒行业产销、利润增速基数皆较低，2015年将实现反弹；此外国企改革有望发挥正向作用，预期会引爆燕京啤酒等企业改革红利。

　　中金公司研报认为，啤酒板块有长期利润提升的空间，国企改革预期下燕京啤酒、青岛啤酒可能释放改革红利；此外华润创业新的一年可能继续进行行业整合，嘉士伯对重庆啤酒的整合望提速，这些因素都利好行业反弹。不过太平洋证券研报认为，啤酒市场竞争激烈，销量易受天气变动影响，重要原料大麦的产量也受产区天气影响，对于其风险应予以充分关注。