白酒行业即将迎来春天 部分白酒企业业绩回升

　　在刚刚结束的全国两会上，白酒业代表委员相对比较沉默，不愿接受媒体采访。究其原因，乃是白酒行业的调整2014年仍在继续，多数白酒企业仍未能摆脱业绩下滑甚至亏损的境况。在调整期，酒企作出了一系列应对和努力，业内预计，尽管白酒行业调整2015年仍将继续，但伴随着行业泡沫的逐渐挤出，品牌力较强的酒企加大改革力度，以及终端动销的渐趋恢复，部分酒企业绩将出现一定改善，白酒业有望止跌回暖。

　　部分酒企业绩企稳回升

　　根据国家统计局公布的数据，2014年，全国酿酒行业规模以上企业累计完成产品销售收入8778.05亿元，同比增长5.85%；累计实现利润总额976.17亿元，同比下降7.44%。2602家规模以上企业中，亏损企业327家，企业亏损面达12.57%。

　　作为酿酒行业的主力板块，2014年，白酒行业整体利润出现负增长。不过，情况和前两年相比，部分酒企的业绩有好转迹象：亏得不是那么多了。根据老白干酒披露的2014年年报，公司去年实现主营业务收入21.09亿元，同比增长17%；净利润5913.76万元，同比下降9.80%。值得注意的是，老白干酒2014年度公司计划实现营业收入18.1亿元，公司实际完成年度计划的117%。

　　此外，老白干酒去年营业收入呈现“前低后高”的特征，上半年营收下降18%，但下半年则大幅逆转，同比增长45%。四季度业绩同样好于预期，实现营业收入8.7亿元，同比增长47%；净利润1364万元，同比增长66%。

　　洋河股份的情况亦是如此，尽管去年全年业绩仍为负增长，但业绩增速已呈现逐季好转态势。2014年，洋河股份全年实现营业收入146.88亿元，同比下降2.43%；净利润45.24亿元，同比下降9.55%。公司方面对此解释称，“2014年，由于受宏观政策和市场环境的影响，白酒行业仍处于深度调整期，公司营收、净利等主要指标出现不同程度的下降。”

　　自2014年第一季度以来，洋河股份各项业绩呈现降幅不断收窄。其中，2014年第四季度单季实现营业收入23.54亿元，同比增长19.43%；实现净利润5.4亿元，同比增长7.14%。这是自2013年第二季度收入和净利润下滑以来，公司首次实现单季度收入和净利润同比正增长。

　　有专家指出，经过这两年的调整，一些品牌力强的企业在市场结构调整、去库存和战略新品打造上渐入佳境。事实上，除老白干酒和洋河股份之外，业界预期其他部分酒企也在逐步探底回升。目前，行业龙头贵州茅台、五粮液等尚未披露2014年业绩，业内分析该两大白酒龙头2014年净利润均可能呈现负增长。不过，由于今年一季度销售旺季的带动，加上去年的低基数效应，一季报同比改善空间较大。

　　高端酒价格回升销售趋好

　　在调整期，高端酒为保市场份额一度降价销售，而在春节期间，茅台、五粮液在全国多地出现价格上扬、销售断货情况。相关数据显示，茅台酒1月份销量增长22%，茅台系列酒销量大涨138%。

　　在茅台股份有限公司2015年营销工作会上，茅台集团总经理刘自力透露，截至3月10日，公司销售额同比增长34%，销售量同比增长54.7%，任务完成率21%。节前整个市场库房基本清空，市场价格回升。同时，有数据显示，2015年前2个月，五粮液全产品线销售量增长10%。除了茅台和五粮液，泸州老窖春节前的销售同样良好。据了解，国窖1573一月份销售同比增长超350%。

　　瑞银证券赵琳分析认为，白酒行业2015年整体销售将由负转正，预计高端白酒销售有望实现4%的增长。对茅台而言，其在高端白酒中的市占率有望继续小幅提升。其预计，2015年飞天茅台继续维持销量小幅稳定的增长，年份酒销量下滑幅度将有所收窄，系列酒（包括赖茅）收入大幅增长，但对收入和利润的边际贡献不大。

　　针对高端白酒春节期间的市场表现，酒业知名智业机构正一堂战略咨询机构董事长杨光分析认为，这是被压抑了的高端消费需求开始反弹。茅台酒1月份增长以及五粮液前两个月的增长说明，白酒市场高端需求还在。在之前的调整中，国内高端白酒消费市场是被压抑了，而本次春节的市场表现说明，茅台五粮液等高端产品需求经过调整不但没有被熄灭，消费者对其品质和品牌的认可程度还在提升。

　　白酒行业调整已到位？

　　有观点认为，从2012年至今，3年的价格调整已逐步实现消除行业泡沫的功能，白酒行业也在沉淀中初步完成了向消费者回归的转型。行业整体最困难时期即将过去，白酒行业2015年能调整到位，止跌回暖。

　　对此，贵州茅台集团董事长袁仁国日前在接受媒体采访时表示，整个白酒行业的形势并未根本好转。2014年，茅台集团销售收入增长1.25%，利润达223.2亿元，同比增长1.75%，税收增长12%以上，但好多酒企的各类指标都是下降的，所以说整个行业还处于低谷期。

　　国酒茅台作为白酒行业带头大哥，其一举一动都牵动着整个白酒行业的神经。袁仁国透露，由于与酒仙网等电商的合作并不理想，已经终止相关合作。取而代之的是，今年公司将进一步打造自己的电商业务（2014年茅台集团公司曾出资4000万元成立集团电子商务公司），并利用自身庞大的“地网”资源，配送销售。

　　“2013年和2014年是盘整期，2015年作为行业拐点会更困难。”白酒营销专家晋育峰认为，白酒行业的复苏至少要2018年后，最快也得在2017年底，这是个可以确定的判断。在这期间，对白酒行业来说不会有任何重大利好，这是一个大的趋势判断。通过这一轮深度盘整期，可以把白酒行业过去虚高的资产泡沫和成品酒价格挤掉。

　　白酒营销专家肖竹青表示，目前身处深度调整期的中国白酒企业走到了L型的底部，白酒市场还处在震荡和调整期，且呈现出不断蔓延的趋势。而未来此底部形态还将维持3年左右。他建议，酒企不妨学习“特斯拉思维”，适时调整思维模式，利用平台与契机，带动销售。