4月15日豆粕市场分析

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年1月进口大豆688万吨，2月进口大豆426万吨，3月进口大豆449万吨，1-3月累计数量为1563万吨，累计数量同比增加1.9%，金额同比下降17.1%。

　　【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场在低位买盘推动下整体止跌回升，全球大豆供应不断增加和预期美国春季面积将创记录等利空因素限制了价格涨幅。巴西大豆收割接近尾声，阿根廷收割快速推进，南美低价大豆更吸引国家买家。周二国内豆类市场呈现止跌反弹走势，尤其是近月大豆出现大幅飙升，带动市场整体回暖。大豆近月合约临近交割，价格突然暴涨接近停板，夜盘继续扩大升幅；粕类探底回升，跌势明显趋缓；油脂振荡反弹，接近区间振荡上沿。全球大豆供应过剩题材继续主导美豆走势，国内豆类市场反弹持续性需要进一步观察。

　　【大豆今日操作建议】东北大豆主产区政府陆续启动大豆直补政策，补贴措施与种植面积挂钩，在2015年5月底前将补贴资金足额发放给大豆实际种植者。各省尚未公布直补价格比较基数，农民尚无法享受政策红利。黑龙江省尚有50%大豆未销售，现货市场维持低迷表现。大豆5月合约临近交割突然减仓暴涨，空头主动离场较为明显，并带动远月合约小幅跟涨。市场消息面整体平稳，反弹持续性仍需进一步观察。预计今日连豆呈现振荡反弹走势，建议投资者保持振荡思路，可适量持有大豆远月多单，5月合约持仓有限且临近交割，投资者应谨慎参与。

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆市场探底回升，南美丰产形势与美豆面积创记录等偏空因素继续施压盘面。国内豆粕现货市场弱势下行，多地跌至2900元/吨附近，供过于求状况同样突出。生猪存量同比降幅明显，养殖业亏损状态尚未改观，制约补栏热情，均拖累粕类需求。进口大豆远期成本继续下滑，油厂远期压榨收益偏高等因素均限制粕类价格走高。预计今日粕类期货跟随外盘高开振荡，有望保持回暖氛围，建议投资者保持振荡思路，减持空单，可短线思路逢低少量买入多单。

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场维持振荡走势，马来西亚棕榈油在前期底部附近表现抗跌，马来西亚政府宣布该国将在5月份取消毛棕榈油进口关税，有望刺激该国出口。中国进口大豆的驱动力在于满足蛋白粕需求，只要油厂开工压榨，油脂供应被动增加状态就会延续。国内油脂需求进入低速增长阶段，供过于求的现状长期压制价格反弹。国内油脂价格在目前低位表现较为抗跌，油脂价格回升后会带动压榨利润继续好转，而过高压榨利润为下游产品回落留下空间，反弹持续性将受到影响。预计今日国内油脂板块延续振荡偏强走势，建议投资者保持振荡思路，减持原有空单或继续观望。