2015年4月长城汽车产销快报：SUV同比暴增57.4%

　　事件:4月长城汽车SUV同比增长57.4%

　　长城汽车发布4月产销快报,4月共销售车辆7.8万辆,同比增长32.0%。

　　其中,长城汽车公司4月销售SUV6.2万辆,同比增长57.4%;销售轿车0.57万辆,同比下降32.1%;销售皮卡1.0万辆,同比下降8.6%。长城汽车公司SUV销量增速环比提高。

　　长城汽车公司SUV销量有望逐月提升

　　4月长城汽车公司畅销车型H6销量虽然环比有一定下降,但在行业增速放缓的背景下依然表现抢眼,是长城汽车公司在SUV细分市场积累的口碑和品牌效应的体现。预计从5月开始,随着H6自动档、COUPLEC的加盟,整个H6家族销量会进入新的增长轨道。

　　高端车型H8上市,长城汽车公司后续或推出配套营销规划

　　长城汽车公司高端车型H8已于上海车展上市,首月销售252辆。哈弗H9本月销量环比有一定下滑,与H9属于小众的非承载式SUV、销量较易受到冲击有关。我们估计,长城汽车公司后续可能会从营销模式创新及加强集团客户订单上着手,以提振其高端车型H8、H9等的销量。

　　投资建议

　　H2、H9等车型的热卖,昭示着长城汽车公司高端化战略的突破已初见成效,后续随着重磅车型H6-COUPLEC和H8的逐月爬坡、蓝标新渠道逐步建立及其相应车型的逐步上市,长城汽车公司SUV销量有望逐月提升。长城汽车公司新一轮的产品周期叠加SUV子领域的行业发展周期,我们预计长城汽车公司15-17年EPS分别为4.05元、5.05元、6.20元,维持“买入”评级。

　　风险提示

　　汽车行业竞争加剧超预期;长城汽车公司SUV销量低于预期。