央行再次降息对国内钢材价格的影响分析

　　5月11日起，央行再次降息25个基点，这是央行7个月来的第三次降息，进一步说明我国在面临经济下行压力时，进一步调整了货币政策稳中偏松力度；那么对与经济发展紧密相关的钢铁产业又将带来什么样的影响，是否会拉动钢价顺势反弹？

　　降息利好难以直接落地钢铁市场，有利于市场信心恢复

　　降息等宏观操作依然不能直接改善钢铁产业常态化的资金紧张压力。银行业对于钢铁行业的贷款继续收缩、抽贷有增无减；行业依然面临融资难、融资成本高等硬伤，加上钢铁电商的供应链金融暂时也没能见效，因此钢铁资金压力紧张持续。也正是因为银行业继续限制向钢铁产业链的信贷操作，使得降息等利好无法直接落地钢铁产业，只能是隔鞋搔痒。

　　不过，对于钢铁行业而言，有利于刺激市场信心的恢复；终端行业获得更多融资措施支撑，钢铁需求预期增强，有利于封堵钢铁市场继续主动降价之负面操作，转为实施更加积极的稳中试探性拉升动作。

　　降息督促重大投资建设项目加速加工，刺激钢铁需求释放

　　毫无疑问，在面对我国经济增速加速下行，益发疲软的现状；降息、降准之类的货币宽松政策已经成为常态化手段；帮助实体经济降低融资成本，促进投资项目加速落实，事关一系列重大稳增长政策措施、项目的落地实施。

　　笔者认为，央行近期连续的降息、降准，不排除是为了对接“一路一带、京津冀一体化、长江经济带”等一系列投资项目的落实开建，帮助相关企业加快融资、保障重大工程项目的资金顺利到位及建设。只有在工程项目资金到位率高，建设进度以及对于建设材料的采购需求才有可能得以释放；因此，对于钢铁行业而言，降息将帮助下游企业加速开工，从而促进相关钢铁需求量提速，在这一个层面，间接利好国内钢铁市场的终端需求活跃度及业内资金压力改善。

　　降息有利于刺激内需消费，整体价格水平有望提升

　　统计局最新消息显示，今年4月份，国家统计局9日发布4月份CPI指数为同比涨1.5%，环比继续下降0.2%；而4月PPI指数环比下降0.3%，同比下降4.6%；CPI同比涨幅略有扩大，PPI环比降幅与上月相比略有扩大，同比降幅则相同。我国的消费价格水平及工业价格均呈现持续下降态势；一方面是实际需求降低因素限制，也是因为流动性不足限制消费需求的释放。

　　央行再次降息25个基点，向市场释放上万亿流动性，刺激更多存在银行吃利息的资金将流向市场消费及投资领域，应当能够有效的刺激内需消费需求的提升；从而在一定程度上抬升我国宏观消费价格水平，钢铁市场的消费价格水平也将在理论上获得刺激提升机会。

　　总体而言，央行降息等货币政策层面的重大利好，不可能在短期内直接对钢铁行业、钢价形成直接的带动和影响，最先利好将体现在市场信心层面。更为主要是通过带动下游用钢行业的建设提速来刺激钢铁需求释放加速。一大批稳增长的投资建设项目已经或者即将进入施工阶段，与之相关的建筑钢材、板型材产品的需求有望率先打开；加上进口矿等成本市场底部反弹，钢价基本上来到阶段性底部，后期钢价应当随着需求的增加而呈现底部反弹走势，就短期而言，市场观望氛围浓烈，利好消息作用有限，底部震荡徘徊还将是主流。【文/钢为网（www.prcsteel.com）孟城祥】