2015年6月武钢热轧价格政策预测

2015年4月份中国钢铁行业PMI为48.5%，环比小幅回落1.4个百分点，仍旧处于荣枯线以下。从分项指标来看，新订单、成品材出厂价格、新 出口订单指数均出现回落，积压订单、产出、成品材库存、原材料库存等指数出现回升。显示生产力度正在逐步加大，需求却持续低迷，表明在经济增速持续放缓的 大环境下，供需矛盾仍然突出。

现货市场，截止至5月12日，武汉地区武钢4.75mm热轧板卷价格为2380-2400元/吨。相比于4月20日的市场价格累跌幅度在10元/吨。对比全国其余市场，其价格表现尚属全国最低水平，其中较上海主流普卷价格2440元/吨低出40-60元/吨。

从近一月的钢价与原料价格表现来看，钢价走弱与原料价格趋强形成鲜明对比。另宝钢也于5月11日出台了6月份价格政策，对热轧品种维持平盘。因此武钢的6月份热轧板卷期货价格政策又将如何调整。接下来，笔者根据一些影响因素与诸位简单探讨及预测：

一、市场价格与武钢期货价格继续倒挂期货订单有限

4月20日，武钢不含税对5月份的热轧板卷期货价格下调了50元/吨，现4.75mm*1500mmQ235热轧板卷出厂价格为2770元/吨 （不含税），含税价格为3240.9元/吨。若减掉相应代理协议户所能获得的最大优惠幅度，则武钢热轧板卷主流规格的期货成本价格约为3030.30元 /吨（含税）。这对比武汉市场的月度均价来看，市场价格倒挂幅度达到593.2元/吨之大。另据悉，在期现价格倒挂明显的情况下，钢厂期货订单量有限。

二、武钢热卷武汉地区售价低于上海价格跨区域结算参考模式未变

截止至5月12日，武钢热卷武汉地区售价已低出上海地区的价格约40-60元/吨。据了解，在弱势行情有所延续的影响下，商家订期货的意愿并不 强，钢厂销售压力不减，而商家与钢厂采取跨区域的后结算参考模式仍未变。具体表现为，钢厂与武汉商家主要以上海市场的武钢月度均价作为结算参考。那么，我 们来看看武汉与上海市场的武钢普卷价格走势对比。

从图2可以看出，进入2015年4月下旬之后，5.75mm武钢热轧板卷的价格表现为武汉与上海市场的价格维持窄幅震荡，幅度在-40-80元 /吨之间变化，并在5月份低于上海地区的售价。若按照上海市场的月度均价加上一定让价幅度进行结算，则表明武汉地区的武钢热轧板卷的成本定价与市场售价已 基本持平或呈现倒挂。在资源量往外辐射有限的情况下，表明本地集中供应导致销售压力将明显增加，商家低价销售降低库存压力的意愿明显。但若钢厂参考整体市 场的资源价格表现来看，调整幅度的预期不大。

三、原料价格止跌反弹钢厂生产成本底部略有支撑

从原材料价格来看，5月，Mysteel监测的62%品位澳洲粉矿CFR价格指数环比4月份均价上涨约9美元/吨；而焦炭均价价格环比下跌66 元/吨。截止至5月12日，外矿价格约在63美元/吨，而焦炭价格约在860元/吨。根据热轧品种的成本计算，5月份钢厂热轧板卷成本价格环比4月份的成 本价格仍约低出30元/吨（此数值是笔者根据原料测算值，仅供参考），但钢厂生产成本底部略有支撑。据了解，现钢厂消化原料周期基本在20-35天，因此 资源供应的成本转换周期相应调整。

四、钢厂产量与库存变化情况

据了解，5月份武钢热轧品种环比4月份的产量计划约减少5%，而结合钢厂库存来看，月环比厂内库存约减少10%，但整体总量库存仍相对偏高。 （以上环比数据以钢厂官方为准，仅作参考）。由此看来，钢厂产量虽略有调整，库存总量环比有所减少，远期供应预期放缓，但近期市场供应压力未减。

五、2013-2015年武钢与宝钢价格政策调价幅度对比

最后，从图4宝钢与武钢的热轧价格政策对比来看，两大钢厂调整同步性较大。而5月11日，宝钢出台了6月份价格政策，其中对热轧直属厂部基价价格维持不变。因此，对武钢6月的价格政策有一定参考意义。

总的来说，在需求依旧低迷，武汉地区武钢资源集中，销售压力未减，且钢厂排产计划有所调整，原料价格止跌反弹，生产成本底部有支撑的情况下，预计武钢6月份热轧板卷价格政策维持随弱势盘整的预期，具体幅度或在-50-0元/吨，另相关优惠方式应未变。