2015年6月钢材价格指数走势预测分析

●行情回顾：旺季需求预期落空，五月钢价再探新低；

●供给分析：产量出口双双回升，社会库存降速趋缓；

●需求分析：各类投资全面下降，地产数据疲惫不堪；

●成本分析：进口矿价大幅上涨，煤焦钢坯弱势整理；

●宏观分析：经济数据全面疲弱，刺激政策密集加码；

●综合观点：国内钢市在传统消费旺季4、5月份表现令人失望，使得市场对即将到来的6月份消费淡季普遍信心不足。但值得注意的是，近两月钢矿表 现的迥异使得钢铁企业亏损面迅速扩大，后期钢厂减产将是大概率事件；而5月份各项稳增长政策出台的力度及频率堪称空前，尤其是财政政策加码的信号明确，政 府主导的基建投资加快，将有望给淡季需求带来一定惊喜。预计6月份国内钢市供需总体将维持弱势均衡的格局，钢价涨跌空间均较为有限，以弱势盘整为主。基于 此，预计6月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在2300-2450元/吨区间震荡运行。

行情回顾：5月钢价继续下跌

一、行情回顾篇

5月份国内钢市表现可以用疲惫不堪来形容，无论铁矿石价格如何上涨、期货价格表现如何强势，以及宏观层面如何出台各类宽松政策，国内现货钢价表 现依然我行我素，全月钢价只有持续阴跌和短暂回稳，没有出现过一天的上涨。需求持续低迷，产量出现回升，以及市场心态悲观，是现货钢价阴跌不止的主要原 因。截至5月29日，西本指数收在2360元/吨，较上月末下跌120元/吨，月环比跌幅为4.84%，较去年同期价格下跌870元/吨，同比跌幅为 26.93%。5月28日螺纹钢期货主力合约RB1510收盘价格为2355元/吨，较上月末下跌10元/吨，月环比跌幅为0.42%。本月螺纹钢期货走 势表现出明显的跟随铁矿石期货的特征，总体价格表现明显强于现货，但弱于铁矿石期货。

从需求层面来看，5月份国内钢市需求表现依然相当疲弱，各类投资增速全面下行，对钢市需求形成了明显的抑制影响。西本新干线监测的农历3月 （2015.4.19-2015.5.17）销量环比增长2.6%，同比下降5.56%。1-4月固定资产投资同比增长12.0%，较1-3月回落1.5 个百分点，创下2000年12月以来最低增速；1-4月房地产开发投资同比增长6%，较1-3月增速回落2.5个百分点，创下2009年6月以来新低。显 示前期持续宽松的政策对投资拉动作用依然不明显，地产销售的好转并未能带动房地产新开工以及投资的复苏，国内市场对旺季需求预期落空，市场信心受到较大打 击。需求的持续低迷，也成为本月钢价萎靡不振的主要原因。

从供给层面来看，4月份粗钢和钢材日均产量分别为229.7万吨和321.37万吨，较上月环比分别增长2.5%和2.1%，均达到仅低于 2014年6月的历史次新高水平。可见4月份随着钢厂前期低价原料使用及订单季节性改善，钢厂开工率出现上升，市场供应压力加大。5月份全国钢材库存尽管 保持下降态势，但下降速度明显小于3月和4月，5月前三周库存降幅逐周放缓，部分市场库存在5月中下旬由降转升。而据测算，4月末全国钢材库存与5月上旬 末重点企业的钢材库存合计数已经超出去年同期，这是今年以来首次出现市场和钢厂库存之和同比增加的现象，也反映出市场供需形势有所恶化。

从成本层面来看，本月进口矿价大幅上涨，重新站上60美元/吨上方，累计较上月末上涨5.5美元/吨，国产矿也出现20-30元/吨的上涨，焦 煤、焦炭价格继续下跌10-20元/吨。自4月份以来，国内钢价与矿价表现迥异，4月至今西本钢材指数累计下跌220元/吨，跌幅达8.5%，同期普氏 62%铁矿石指数累计上涨13美元/吨，涨幅达27.1%。矿强钢弱的局面使得国内钢铁企业亏损面迅速扩大，成本对钢价支撑有所趋强。但由于原料价格的滞 后性，部分钢厂仍在使用前期的低价矿，且本月需求表现令人失望，成本对钢价的支撑作用难以体现。

最后，从宏观层面来看，今年年初以来，政府各项财政、货币宽松政策密集出台，但依然没能将经济拉回上升通道，4月份各项经济数据整体表现低于预期，尤其是投资增速持续下行，反映出当前经济转型青黄不接期政策刺激效果有限，对市场信心形成了较大打击。

综上，2015年5月份国内现货钢价再创新低，那么接下来的6月，钢价走势如何？政策持续发力能否改善钢市需求？铁矿石价格变动情况怎样？带着诸多问题，一起来看6月沪上建筑钢材行情分析报告。

供给分析：4月粗钢产量明显回升

●5月社会库存降幅趋缓

●4月粗钢及钢材日均产量回升

●4月钢材出口量有所回升

●下月建筑钢材产能释放预期

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析 

西本新干线监测库存数据显示，截至5月22日，国内主要钢材品种库存总量为1312.75万吨，较4月末减少69.4万吨，减幅5.02%，较 去年同期仍下降10.29%。分品种来看，5月份与4月份比较，全国螺纹钢、线材、热轧板卷、中厚板库存量分别下降5.83%、10.57%、3.46% 和增长0.81%。可见5月份全国钢材库存尽管继续下降，但周平均降幅仅在20万左右，大幅低于去年同期周平均50万吨的降幅水平，也低于今年3、4月份 周平均30万吨的降幅水平。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，5月上旬末重点企业钢材库存量为1587.25万吨，较上一旬末增加90.97万吨，增幅为6.08%；较 4月上旬末减少59.55万吨，降幅3.62%；与去年5月上旬末相比，库存量同比增加157.45万吨，增长11.01%。总体看在钢贸商蓄水池作用弱 化的形势下，钢铁企业目前仍处于积极去库存作用中，钢厂之间的价格竞争依然较为激烈。

与去年同期相比较，全国钢材市场库存降低151万吨，钢厂库存增加157万，市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加6万吨，而上月为降低140万吨，这是今年以来市场和钢厂合计库存首次出现同比增加的现象，反映出市场整体供需矛盾有所恶化。

2、 国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，2015年1-4月我国粗钢和钢材产量分别为27007万吨和36109万吨，同比分别下降1.3%和 增长2.1%；4月份我国粗钢和钢材产量分别为6891万吨和9641万吨，同比分别下降0.7%和增长3.4%。4月份粗钢和钢材日均产量分别为 229.7万吨和321.37万吨，较上月环比分别增长2.5%和2.1%，均达到仅低于2014年6月的历史次新高水平。

从线材、螺纹钢生产情况来看，2015年1-4月我国钢筋和线材产量分别为6483.4万吨和4801.3万吨，同比分别下降3.6%和 1.5%。其中4月份我国钢筋和线材产量分别为1725.6万吨和1334.7万吨，同比分别下降1.7%和增长2.1%；钢筋和线材日均产量分别为 57.52万吨和44.49万吨，环比3分别增长4.28%和5.26%。

另据中钢协统计，据中钢协统计，5月上旬重点钢企粗钢日均产量176.82万吨，旬环比下降1.23%；全国估算值为226.9万吨，旬环比下降3.5%。

总体来看，4月份随着钢厂前期低价原料使用及订单季节性改善，钢厂开工率出现上升，市场供应压力有所加大。5月份钢铁企业亏损面扩大，以及国家环保及安全检查力度的加大，钢厂生产节奏有所放缓，预计5月份国内粗钢日均产量环比将小幅回落。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2015年4月份我国出口钢材854万吨，较上月大幅增加84万吨，同比增长13.3%；1-4月我 国累计出口钢材3431万吨，同比增长32.7%。4月我国进口钢材120万吨，较上月减少1万吨，同比下降7.7%；1-4月我国累计进口钢材443万 吨，同比下降9.5%。

2015年4月，我国进口铁矿石8021万吨，较上月减少30万吨，同比下降3.8%；1-4月我国累计进口铁矿石30725万吨，同比增长 0.7%。4月铁矿石进口均价60.99美元/吨，较3月下降6.04美元/吨，连续15个月出现下跌，创2006年6月以来月度进口均价新低。

结合产量数据测算，1-4月份粗钢和钢材资源供应量分别为23835万吨和33121万吨，同比分别下降5.2%和0.4%；4月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为6112万吨和8907万吨，同比分别下降2.7%和增长2.4%。

4、下月建筑钢材供给预期

综合来看，4月中旬以来矿钢表现迥异，钢铁企业亏损面迅速扩大，5月上旬重点粗钢日均产量环比回落，显示钢厂生产节奏已有所放缓。而5月份河南 安阳、山东淄博等地不少钢铁企业受环保及安全检查影响停产、减产，当前钢铁企业生产节奏不仅受盈亏影响，环保以及安全突击检查对生产形成的影响也已成为新 常态，国内粗钢产量同比负增长的局面仍将延续。

需求分析：5月终端需求释放令人失望

●农历3月沪建筑钢材需求略有回升

●全国基建以及房产投资额度分析

●预计6月建筑钢材市场需求将有所改善