2015年上半年广东钢铁市场回顾及下半年走势预测

　　如果说2014年是钢铁行业最艰难一年的话，那么2015年上半年钢铁业可谓是遭遇了“大屠杀”般的悲剧。钢材价格不断刷新历史最低，进口矿也从去年的高点134美金/干吨一路向下跌至47美金/干吨，创出近10年来的新低。无论是成品材还是原燃材料都在大肆杀跌。作为南方区域最重要经济中心的广东省，钢材价格也在这半年来跌至前所未有的低谷。

　　2015年上半年以来，广东地区钢材价格走势与去年有几分类似，仅在3月中旬有过一波小幅反弹，但由于国内大环境较差，昙花一现后又陷入了全面下跌的态势。面对如此低迷的市场行情以及已经进入的下半年，笔者通过以下几个方面作简单分析。

　　一、当前价格水平

　　自2013年初以来至今，广东地区韶钢螺纹的价格从4280元/吨下跌至目前水平2280元/吨腰斩一半，跌幅达到46.73%。具体来看，2014年上半年广东市场韶钢螺纹从3860元/吨跌至3210元/吨，跌幅为16.84%，下半年跌幅为6.73%;今年上半年以来，韶钢螺纹钢共下跌670元/吨，跌幅为22.71%，相比较而言，今年上半年广东钢材市场行情较2014年更加低迷。假设2015年下半年最大跌幅与去年相近，那么下半年的低点将在2130元/吨附近，下半年还有100多元的下跌空间。

　　二、社会库存

　　截止本月26日，本网调查的广州地区主要建材仓库库存量为107.8万吨，连续9周回升，自春节以来，库存量都在快速下降，到3月下旬，建材仓库库存降速趋缓。上半年广州主要建材仓库库存量峰值为117.7万吨，目前水平较接近春节前水平，尽管省外资源到货量相对春节前减少较多，但由于二季度需求不温不火，市场出货情况较差，库存急剧上升。随着7月份钢厂常规检修的增加，建材仓库库存将会逐步下降。

　　三、市场现状分析

　　1、上游钢企

　　Ⅰ、利润与成本

　　从钢厂的成本来看，春节前后矿价为63美金/干吨，那时候韶钢螺纹钢的价格在2900元/吨左右，截止25日来看，进口矿指数为62美金，而钢价已经跌破2300元，原燃材料与成品材价格严重背离市场，钢厂的利润空间下移600元左右，钢厂倒挂幅度较大;另外从韶钢今年1-6月份的业绩预告发布的数据显示，上半年的亏损额度为6.8亿元，亏损严重。

　　Ⅱ、钢厂库存

　　从本网监测的南方46家钢厂库存情况来看，上半年南方区域钢铁生产企业厂内库存的低点在年初，主要由于年初钢价持续下跌，钢厂盈利空间再度被压缩，内陆钢厂多处于亏损状态，停产检修力度逐渐增加导致;春节回来后一周钢厂库存积压至峰值186.30万吨，截止本月27日南方区域钢厂库存为161.95万吨，处于较高水平。随着价格的继续下跌，近期钢厂如柳钢检修高炉、轧线等消息略有增加，说明钢厂面临严重亏损，用主动检修来控制产量、减小亏损，供需矛盾将会有所缓和，钢厂进一步去库存化。

　　Ⅲ、生产情况

　　从最新监测数据显示，截止6月27日南方区域建材钢厂螺纹钢达产率为65.10%。基本与今年上半年均值持平，连续2周出现回落，全国139家建材钢厂达产率连续4周下降态势，低于去年均值以及同期水平，其螺纹钢达产率为68.4%，较上周减少2.5%。下游需求由于天气、资金等影响，难以提振，钢厂亏损严重，限价限产刻不容缓。从当前情况来看，下半年开头钢厂生产脚步将进一步放缓，南方区域建材钢厂达产率将继续下降。

　　2、流通环节

　　Ⅰ、贸易商心态

　　据笔者最近调研的贸易商的数据显示，对于下半年的走势，贸易商继续看跌的居多，占比高达62.65%，这类商家普遍反映目前广东地区价格依然较全国市场居高不下，华东地区一线资源早已跌破2000元/吨，对比来看，7、8月迎来传统需求淡季依然有下行的空间;仅有13.25%的商家认为短期或有上涨的可能，一方面认为当前价格水平已经跌至低谷，会有超跌反弹的可能，同时从历史数据来看，钢价连续下行5个月之后，会迎来新一轮技术性反转;对于四季度看涨的贸易商而言，他们则认为，当前的广东地区的钢材价格还在探底的过程当中，待全面筑底后，随着“一带一路”拉动用钢需求的同时，钢价或将在国庆后迎来春天。

　　Ⅱ、成交量

　　从最新监测的广东地区9家大户的成交量数据显示，自3月份以来，9家大户总成交量均值从14183.3吨降低到5月份低值9141.1吨，月均值逐月下降，需求疲软，大户日均成交明显缩量。值得注意的是，6月份以来，9家大户日均总成交量有所增加，短期需求小幅回暖。

　　3、下游终端

　　Ⅰ新开工面积

　　房地产方面，今年1-5月份广东房地产房屋新开工面积增长4577.88万平方米，增长率为12.5%，与1-4月份相比增速回落5.8个百分点;1-5月份广东房地产住宅新开工面积增长3225.49万平方米，增长率为45.6%，与1-4月份相比增速小幅增加0.4个百分点。由此可见，今年上半年广东地区房地产行业表现稳定，但高于去年同期水平。基于此，下半年房地产形势或好于上半年。

　　Ⅱ固定资产投资投资与基础设施投资

　　2015年1-5月，受连续降雨影响，广东完成固定资产投资8820.47亿元，增长17.2%，增速比1-4月回落0.3个百分点。其中，项目投资6017.78亿元，增长17.5%，增速比1-4月回落0.2个百分点，房地产开发投资2802.69亿元，增长15.9%，增速比1-4月回落0.8个百分点;1-5月，广东基础设施投资2027.95亿元，增长13.1%，低于项目投资4.4个百分点，增速比1-4月回落2.9个百分点。无论是固定资产投资还是基础设施建设，今年1-5月的数据与1-4月份数据均呈现回落趋势。

　　Ⅲ资金面

　　据最新消息，6月28日起央行再次对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。此消息一出，无疑对钢铁行业而言是重大利好，一方面有利于降低融资成本改善钢企盈利能力。另一方面，有利于钢铁行业的结构调整、产业升级同时货币政策“补水“有利于刺激房地产业、提振楼市，带动钢铁需求，对于下半年钢铁产业而言，有利于提振市场信心。

　　四、下半年价格预测

　　从2015年上半年情况来看，广东地区钢材市场并不乐观，基于现阶段中国经济进入新常态后，若要保持全年GDP7%的增长与13.5%的固定资产投资，基建投资或许需要维持在25%左右的增速，如此看来下半年基础建设或将成为重点。短期来看，正处于需求淡季的广东市场在宏观面承压、经济下滑、库存高企等影响下，仍有震荡下行的空间。但伴随着稳增长政策效果累计、“一带一路”带动基建需求拉升、供需基本面压力减轻及价格超跌市场心态转强等因素的共振效应下，三季度后期或将触底反弹，但反弹力度有限。