火电发电量减少动力煤需求回落

　　近期，反弹乏力的动力煤期货经过一段时间的横盘整理之后，以时间换空间，再度破位下跌，而且由于主力资金集中移仓，远月1601合约的跌幅更大。未来中国经济增速放缓和结构调整的趋势和政策仍将延续，动力煤需求增长乏力。

　　厄尔尼诺抑制煤炭消耗

　　目前赤道太平洋地区大气和海洋处于温和的厄尔尼诺状态。根据多数的厄尔尼诺预测模型，厄尔尼诺现象有可能进一步加强，在未来数月达到强厄尔尼诺水平，并最终持续到2016年初春。这意味着厄尔尼诺可能带来的异常天气将持续更久。根据多年统计资料显示，厄尔尼诺容易导致我国长江中下游地区多雨、华北干旱和东北冷夏，而这样的天气抑制煤炭消耗的可能性较大。

　　今年4—6月，我国水力发电量大幅超出去年同期。入夏之后，由于长江上游降水偏少，水力发电量增速放缓，但依然保持同比增长态势。7月1日8时，三峡水库入库流量达到39000立方米/秒，是今年入汛以来三峡水库迎来的最大洪水。此后，长江上游来水有所减弱，目前三峡水库入库流量在18000立方米/秒左右波动，低于去年同期的30000立方米/秒。不过，天气预报显示，自7月中旬以来，西南地区降水有所增强，未来长江上游来水情况不会变得更差。

　　虽然长江上游降水存在不确定性，但是长江中下游地区的降水却明显比常年同期偏多，导致南方高温天气不可持续，抑制了下游用电需求及耗煤量。6月，我国南方出现多次强降水过程；7月以来，台风频发，又导致华南降水偏多。未来10天，我国华南、西南地区东部、江汉、江淮等地将有强降雨过程。沿海地区主要电力集团合计的日均耗煤量在7月16日达到69.9万吨的阶段性峰值，但仍低于去年同期水平，目前回落至63.4万吨，预计未来维持低位的概率较大。