2015年水泥行业运行情况分析与展望

　　受国家宏观经济大环境的影响,固定资产和房地产投资增速持续下滑给水泥行业带来前所未有的压力。但行业结构调整、创新、升级等工作仍在艰难推进,行业产能过剩、环保加压、企业利润萎缩等问题日益突显,行业已经进入了“阵痛期”。

　　一、行业运行:市场急转直下,企业搏杀求生存

　　1.1水泥产量增速为自1991年以来的首次负值

　　自2014年以来,房地产新开工和投资不足严重削弱了下游水泥需求,2015年颓势依旧。虽自2014年下半年起国家频频发力扩大基建投资,但因项目落地滞后效应及受资金制约等原因,对下游水泥需求提振作用有限。两大主力市场需求的劣势表现,致使上半年全国累计生产水泥仅10.77亿吨,同比下降5.3%,为自1991年以来的负增长,熟料产量6.31亿吨,同比下降8.77%。从月度来看,累计水泥产量同比增速已连续四月为负值,且降幅扩大,单月水泥产量亦连续10个月同比负增长。其背后是下游需求锐减,企业库存高压,频频被迫停窑减产。

　　分区域看,北方产量增速下滑最为严重,东北、华北和西北全面大幅下滑,分别同比下-29%、-16%、-11%;南方地区产量亦同比小幅负增长,华东、中南同比下降2~4个百分点,西南降幅最小,仅下降0.30%。从具体省市的产量增长来看,西藏、重庆、福建、贵州、内蒙古、广西、湖南、江西及广东为9个保持增长的地区,西藏一枝独秀,大幅反弹增长44.18%,增速遥遥领先,福建和内蒙古亦由负转向正增长,其余6省除广西增速高于去年同期以外均明显滑落,尤其是贵州及广东。北部地区受地区需求匮乏被迫限产影响,产量负增长幅度较大,如山东、新疆、吉林、河北、辽宁、黑龙江、山西降幅均在14%以上。

　　1.2水泥价格战硝烟四起,华东、中南地区急跌

　　上半年全国水泥价格可谓策马扬鞭一路下挫,就连4、5月份的市场小阳春亦未能抵挡下行行情。长三角、珠三角、湘鄂、云贵川和陕甘等地水泥市场哀声四起、硝烟弥漫。全国P.O42.5散装水泥价格已累计下跌13.27%(2013、2014年分别为-4.68%、-9.52%),为近年来仅次于2012年的-14.58%。但两者的市场环境却已截然不容,相对于2012年因需求低速增长企业为扩大盈利而开展温柔的价格战,目前已升级为在需求萎缩下企业求生存而开展的价格白刃战。从价格绝对值来看,上半年全国P.O42.5散装水泥平均价格为286元/吨,低于去年同期52元/吨,上半年各月价格亦有45-60元/吨不等的价差。今年6月的价格较2014年三季度的最低点还要低35元/吨,仅为267元/吨。

　　分区域来看,上半年华东及中南地区跌幅领先其余区域,分别下跌17.51%、15.53%。其主要原因,一是去年价格基数较高,二是地区需求受房地产影响萎缩尤为严重,多数企业执行“以价换量”,提升保运转率,无法达成统一有效的自律行为。华东地区的江浙沪皖赣等地的价格较年初的价格跌落55-80元/吨不等,跌幅在20%左右;中南的两广降价也不俗,环比年初跌落70-85元/吨,降幅分别在22%左右。西南区域受川贵价格的大幅跌落影响,降幅亦超过10%。北方地区跌幅相对较小,区域水泥价格平均下滑15-25元/吨,环比跌幅在5%~7%之间。绝大多数企业处于亏损经营中,但为保证现金流,宁愿以低价销售也不主动有序减产。