上市房企2015年中报解读：近五成净利下降

　　进入8月，房企进入中报密集发布期。告别黄金时代的房地产行业，正经历加速洗牌的过程。

　　据统计，在已经公布2015年中期业绩的40多家房企中，27家房企净利润出现了下滑，其中莱茵置业、匹凸匹、阳光股份等7家房企的净利润下滑幅度超过了50%，5家出现亏损。房地产行业进入白银时代的表现愈加显著。

　　面对越来越难卖的房子，以及越来越薄的利润，不少房企开始主动转型，投身其它时下更为火热的行业。

　　专业延伸型

　　代表企业：万科集团

　　万科8月16日晚间发布中期业绩。上半年公司累计实现销售面积902.6万平方米，销售金额1099.6亿元，同比分别上升9.9%和9.0%。

　　上半年万科一方面强化现金流管控，另一方面也联合各类金融机构，积极进行金融创新。日前，万科尝试探索REITs产品，帮助公司盘活存量资源提高资金利用效率，从中管窥其转型的方向之一，便是由单一即售型不动产开发，转向多种资产管理与价值提升，而金融将在促成这一转型中起到关键性作用。

　　此外，通过中报不难发现，万科上半年在巩固传统业务优势的同时，也在积极加大对消费地产、产业地产，以及地产延伸业务的探索。上半年，万科正式成立万科物流地产发展有限公司，将物流地产带入开发运作阶段。

　　不过，业内人士普遍认为，看不懂现在的万科。从本次中期业绩发布会公布的信息来看，万科的新业务尝试同样有让人感到迷惑的地方。比如万科尝试最早的商业地产，这两年讨论最多的养老地产都没有进入首批事业部名单。

　　对此，郁亮称，万科面临的实际问题是如何把需求转化成有效业绩，“我们还在尝试试错过程中”。

　　多元化型

　　代表企业：恒大地产

　　从2010年投资中国足球，到铺天盖地广告的恒大冰泉，乃至携手韩国原辰打造整容医院……至今，恒大的多元化版图已贯穿体育、文化、快消以及健康等多个产业。许家印携地产资本的力量快速攻入新产业，意图将恒大从一家龙头房企打造成多元化商业巨头。

　　8月10日，恒大地产发布简报，1-7月累计实现销售面积1317.4万平方米，实现销售额达1012.1亿元。截至7月底，恒大地产销售业绩已超过2013年全年销售水平，完成年度目标的67.5%。

　　在各种转型模式中，恒大选择了多元化路径。据2014年恒大地产年报显示，截至2014年，矿泉水、粮油、乳业、健康四大产业累计投入了64.2亿，占公司总资产1.35%。上述四大产业预计2015年投入20亿元，2016投入15亿元，2017年投入10亿元。

　　然而，多元化也是把“双刃剑”，国内企业多元化转型失败的案例不计其数。在不少人看来，恒大的多元化之路过分激进。易居执行总裁丁祖昱直言，恒大布局的新产业相互间的协同效应并不明显，和房地产主业之间也缺乏协同效应，更像是地产赚钱困难了才被迫进入其他行业。

　　隔行如隔山。尽管恒大具备资本优势，但对于习惯了暴利与粗放式发展的房地产企业而言，要在高度市场化的传统消费行业分一杯羹并不容易。财报显示，2014年恒大的非地产业务总亏损为31.3亿元，其中矿泉水业务去年录得亏损23.7亿元。

　　对此，许家印表示，试错是房地产企业转型的必经阶段，与资本密集型的房地产行业相比，传统消费行业的资本投入要小得多，房地产企业在主营业务盈利依然丰厚的时候主动探索新业务，即使失败了，损失也有限、可控，比在主业日落西山之时被动转型更明智。