2016年中国光伏行业发展现状及市场前景预测

　　光伏发电作为使用区域限制少、设备相对简单易安装的发电方式， 近年来在我国得到了快速发展。 根据国家能源局的统计数据， 截至2015年，我国光伏总装机量达到了43.18GW，新增装机容量 15.18GW，成为全球光伏发电装机容量最大的国家。在我国当前光伏装机总中，光伏电站装机 37.12GW，分布式电站装机 6.06GW，年发电 392 亿千瓦时，占全国发电量的 0.7%。

中国光伏发电新增装机容量与累计装机容量

中国光伏发电新增装机容量与累计装机容量同比增速

　　从同比增速来看， 近年来我国光伏累计装机量总体来说维持了较为高速的增长， 但增速呈现阶梯状回落的格局，累计同比从 2011 年的 288%逐渐回落至 2015 年的 54.21%。从新增装机量来看，呈现出较大的起伏，2014 年的新增装机同比更是回落至-37.21%。自 2015 年下半年以来， 我国光伏行业在国家光伏电价补贴将于 2016 年 6 月开始下调的影响， 在抢装效应下市场景气度出现了超预期回升。 从我国每月新增光伏发电设备容量统计数据来看，光伏装机的年底抢装效应十分显著，但自 2015 年 4 月份以来光伏新增装机量持续高于同期，整体光伏电站的抢装潮对整个光伏产业链都带来了直接的拉动效应。

我国光伏每月新增发电设备容量

　　从国家能源局最新公布的光伏十三五规划来看， 2020年光伏计划装机将超过100GW。而目前 2015 年底光伏总装机量仅有 43.18GW，也就是说未来 5 年年均光伏潜在装机规模将达到 10GW 以上。在国内下游需求维持高位，且光伏组件价格下降（但毛利反而有所回升） 使得下游光伏电站 IRR 能够保持的情况下，未来整个产业链的景气度有望维持在一个较高的水平上。 但就光伏中游厂商而言， 目前光伏组件设计产能达 70GW 以上，而 2015 年我国光伏组件出口量为 19.6GW，国内新需求量为 15.18GW，全行业测算产能利用率为 49.68%。

根据十三五规划未来5年我国光伏总装机量预测

　　从光伏产业链来看，整个光伏产业链可以分为上游的晶体硅、硅片；中游的电池片、组件；下游的光伏电站。相对而言，整个光伏产业链条中最有技术含量的是在最上游的晶体硅制造以及中游的电池片制造。 对于光伏电池片来说， 最核心的指标是其转化效率以及单位成本，而这又是单晶/多晶路线和薄膜电池路线之争的关键所在。

光伏产业链

　　光伏产业的蓬勃发展受到温室气体减排、能源自给及能源安全的驱动。业内预计全球光伏产业规模将从2013年的598.4亿美元增长至2020年的1370.2亿美元。

2013-2020年全球光伏市场规模走势图

2012-2014年我国光伏行业市场规模

　　光伏产业链的上游主要是太阳能级晶硅的制造，我国多晶硅产业在光伏产业迅猛发展的势头下快速成长起来，在经过大规模的收购兼并后，多晶硅行业集中度持续上升。随着行业发展产业集中度逐步提升，截止 2015 年底，国内在产对多晶硅企业仅剩 13 家。整个多晶硅行业呈现高端产能不足但整体产能过剩的格局， 国内多晶硅企业由于行业产能过剩严重所导致产品价格持续下降，多数处于亏损状态。2015 年我国多晶硅产量 16.9 万吨，同比增长 24.3%。

我国多晶硅产量及进口量

　　价格方面， 受制于国外进口的量价双重压力， 国内多晶硅企业为了降低成本不得不满产甚至扩产，导致 2015 年多晶硅价格全年一路下跌。从供需角度看，2015 年中国多晶硅产量为 16.9 万吨，进口量 11.6 万吨，总供应量为 28.5 万吨；而消费量为 26 万吨（包括0.7 万吨出口），再加之 2014 年国内多晶硅生产企业的库存 0.6 万吨以及下游中间环节库存 0.9 万吨（半个月的正常流转库存），因此 2015 年全年多晶硅供应过剩 1 万吨。因此国内多晶硅供应量一直维持相对充足的状态，预计 2016 年受企业生产成本逐渐下降以及供应持续充足的影响，多晶硅价格仍然以下行为主。

光伏级多晶硅现货价（美元/千克）

　　2015 年上半年在具体补贴政策尚未明朗的情况下，光伏装机推进缓慢、需求疲软，硅片价格一路下滑。156mm 多晶硅片单价从 1 月初的 0.87 美元/片缓慢下滑至六月底的0.80 元美元/片，跌幅为 8%；随后光伏市场逐渐回暖，硅片价格一路温和回涨至 12 月底的 0.86 美元/片。

光伏级多晶硅片现货价（美元/片）

　　2015 年我国光伏组件全年产量超过 43GW，同比增长 19.44%，产能利用率分化趋势明显，组件企业平均产能利用率为 86.7%。企业盈利能力显著改观，大多数企业盈利，上市公司平均利润率 5%，优秀的企业利润率多在 10%左右。在国内光伏组件企业的竞争中，一线组件企业和二线中小企业分化较为严重， 二线中小企业平均产能利用率底下， 整体盈利能力处于盈亏平衡点附近，但一线组件企业整体毛利率却逐步上升。我们认为，由于光伏电站开发商在采购组件时一般比较青睐一线组件企业的产品， 加之少数小企业依靠给一线大企业做第三方代工而存活，因此随着一线企业产能的扩张，这些小企业将逐步被淘汰，组件行业的集中度将进一步提升。

近年来我国光伏组件产量变化（GW）

2014年至今我国光伏组件出口情况（ MW ）

　　2015 年全国累计光伏发电达 400 亿千瓦时，弃光电量约为 40 亿千瓦时，弃光率达 10%左右。 其中，以吉林、甘肃和新疆地区弃光最为严重，甘肃地区弃光电量 17.6亿千瓦时，弃光率高达 28%；新疆地区弃光电量 10.4 亿千瓦时，弃光率 20%；吉林地区的弃光率更是高达 43%。分析各地区的光伏装机容量以及弃光情况发现，并非光伏装机容量高的地区弃光率也高。目前我国光伏装机容量最大的地区分别是甘肃、 青海、 内蒙古、新疆、宁夏、江苏六个省份，但仅甘肃和新疆两地的弃光电量就占据全国光伏弃光电量的绝大多数。

2014年我国分地区并网光伏电站市场占比

2015年我国弃光限电情况

我国光伏电站建造成本分布情况

　　从全球市场份额的变化来看，2006 以来单晶的市场份额逐年下滑，从 06 年的历史峰值 43.3%下降至 2015 年的 18%。在 2008 年开始光伏产业快速增长的过程中，多晶硅以其低价和产能优势快速占领国内中低端市场。

2006- 2015年全球单晶、多晶组件市场份额变化

　　2015 年单晶及多晶电池产业化效率分别达到 19.5%和 18.3%。近期中国已出现单晶电池报价等同于主流多晶电池的情形。从近期单晶/多晶价格比较来看，多晶硅片价格仍维持在每片0.82~0.83美元左右， 但单晶硅片已从每片1.16美元大幅降至0.89美元， 使单、多晶硅片每片价差从 30 美分缩减至 3 美分。

多晶 、单晶硅片现货价格（美元/ / 片 ）

　　近几年光伏抢装潮投资者更多看重组件单价，对于度电成本和长期质量关注度不够，开发商更倾向于选购初装成本低的多晶组件。然而从长远利益考虑，单晶的投资回报率将更高。随着光伏电站运营年限的增长，多晶组件衰减率的上升对于电站投资回报率的影响将被逐渐放大，届时单晶将迎来更大的机遇。

　　2015 年单晶产品价格的大幅下滑与供需不无关系，严重供大于求的情况维持了整整一年。2016 年不少厂商看好单晶市场可能扩大，纷纷扩充单晶硅片产能大举跨入单晶市场。 预期全球单晶硅片产能明年将超过17GW，年成长率超过 20%。因此单晶供过于求的情况 2016 年仍将持续存在， 我们预测 2016 年 156mm*156mm 单晶硅片的现货价将难以回升至超过 0.95 美元/片， 单晶、 多晶的价差仍将维持相对较低的水平。随着国内分布式市场的发展、单晶硅片价格低迷、转换效率提升以及 PERC技术渐趋成熟等因素的发酵，我国单晶组件市场占有率在 2016 年有望达到 25%的水平，对于国内单晶组件厂商而言是一个较清晰的投资机会。