2016年前三季度水泥市场价格、产量增速及行业利润情况分析

　　2016年前三季度水泥价格呈现先涨后跌再反弹走势，截止9月底，百年建筑网水泥价格指数自去年5月以来首次突破300。1-8月水泥产量增速持续放缓，但降幅有所收窄；市场供应下降，动力煤价格大幅攀升。展望四季度，综合考虑宏观面及市场供需等情况，百年建筑网将结合定性和定量的方法对水泥表观消费量及价格区间给出预估。

　　一、水泥价格先涨后跌再反弹

　　据百年建筑网监测数据显示，截止9月30日，百年建筑网水泥价格指数为309.79，较二季度末上涨15.74%，较年初上涨19.80%，较去年同期上涨19.21%，较2014年同期高点下降4.54%。

2014-2016年水泥价格指数走势

　　2016年水泥价格在年初延续了上年的低迷，3月开始市场需求逐渐释放，华东地区率先显露价格上涨信号，同时北方地区错峰停窑效果良好，价格处于相对高位。随后北方地区大面积复工，市场需求恢复良好，各地在前期低迷的价格基础上不断上调价格，水泥价格指数出现攀升。5月开始，全国水泥价格呈现北强南弱态势。6月南方多地区开始进入梅雨季节，水泥需求疲弱，江浙皖沪以及两湖地区水泥价格均有不同程度下跌，带动水泥指数逐步走低。8月受G20影响，华东地区停产情况较多，市场供应出现大幅下滑，水泥价格实现全面上涨，中南、西南、西北市场跟涨，华北、东北则相对维稳。9月G20影响逐渐消退，但市场需求有所回暖，除东北地区逐渐进入淡季，市场行情暂稳外，其他地区水泥价格依然处于上行通道。

2014-2016年分年度水泥价格指数走势

　　分区域市场来看，华北地区3月以来在企业推涨下水泥价格持续涨势,进入6月后受中国-中东欧地方领导人会议召开影响，唐山及周边地区停工、停产，水泥暂时停销，价格推涨落实情况不理想，月底受需求不佳影响价格有松动迹象。7月得益于京津冀一带水泥厂家报价上调，水泥熟料价格大幅推涨了30-40元/吨，随后进入稳价阶段。9月底市场行情升温，北京等地区金隅水泥价格率先实现50-60元/吨的拉涨，受此影响冀东等水泥企业预计也将落实涨价；

　　东北地区年初错峰生产执行效果较好，价格有明显上调。但受固定资产投资及房地产投资羸弱影响，东北三省新开工进度不佳，市场需求疲弱，水泥价格一直处于维稳状态，没有实现上涨。目前有效施工期已不足两个月，但各地仍无明显赶工迹象，需求逐渐进入淡季，水泥价格以稳为主，货运新政对市场没有明显影响。四季度企业陆续开始停窑阶段，短期内价格难有明显波动；

　　西北地区水泥需求缓慢回升，3月整体推涨后市场行情基本保持平稳。8月农忙结束后需求回暖，陕西、青海、甘肃主要地区水泥价格平均上涨20-30元/吨，但调整期间销量无明显提升。9月中下旬以来天气转好，施工量有所增加，水泥价格整体上扬，短期内以稳价为主；

　　中南地区5月广东主导企业水泥熟料市场价格实现明显推涨，两湖行情大稳小动，湖北各地价格呈稳中有跌趋势。广东地区粤北及珠三角大厂于6月中旬开启第四轮上调。河南6月以来受农忙、降雨等诸多因素影响，水泥需求下降较为明显，价格有所下降。7月受强降雨影响，中南地区水泥销量下降，两湖尤为严重。8月水泥价格整体呈现涨势，两湖及河南三省上调动作尤为积极，两广行情相对偏弱。9月初受需求疲弱影响水泥价格出现下跌，但行业整体力保价格涨势不变，两广地区停窑限产蓄力涨价。月底地区实现价格整体上涨，南宁、广州、郑州等地均实现10-50元/吨不等的涨幅，其他地区后期有望实现跟涨；

　　西南地区上半年整体表现平平。进入6月，受阴雨天气影响市场需求趋弱，各地价格纷纷下调，川渝水泥价格跌势明显，云贵地区行情大体弱稳。西藏市场表现异常强劲，年后重点项目陆续启动，需求回升较好。8月水泥价格普遍上调，黔中、黔北地区水泥价格普涨20元/吨，川渝水泥价格整体实现30元/吨的涨幅。9月底受需求回升带动，外加运费及原材料价格上涨影响，水泥价格出现明显上调，云南、川渝等地实现30-50元/吨不等的上涨，预计短期以稳价为主；

　　华东地区上半年对水泥熟料价格进行了四轮上调，随后价格逐渐趋稳。进入梅雨季节后，市场需求萎缩，价格持续下行，尤其是长三角地区，导致前期的上涨基本回吐。8月开始受G20影响大面积停工出现，市场供应下滑明显，水泥价格实现整体大幅反弹。9月G20停窑限产影响逐渐消退，但除了山东市场因错峰停窑价格暂稳外，其他市场水泥价格整体继续强势上涨，预计此轮上涨期将持续至10月上旬。

2014-2016年华东地区P.O42.5水泥价格走势

　　1-8月水泥产量增速持续放缓

　　2016年1-8月份，全国规模以上水泥产量15.4亿吨，同比增长2.5%，增速较1-7月收窄0.3个百分点。8月份全国单月水泥产量2.2亿吨，同比增长1.3%，较上月有轻微幅度的增长。分区域来看，华北地区销售情况持续升温，水泥产量累计增幅最高为7.99%。其次是西南地区累计同比增长6.52%以及华南地区5.18%。东北、华北、华中地区水泥累计产量增幅均未超过1%，而增速为负的仅有西北地区。分省市来看，1-8月水泥产量累计增速为负的省市有10个，其中上海、陕西跌幅超过5%；产量累计同比上涨的省市为21个，其中河北、黑龙江、云南、西藏4个省增幅超过10%。相对来说，甘肃、海南与去年水平基本相当。

　　整体来看，1-8月份全国累计水泥产量增速持续放缓，但下滑幅度有所收窄。8月固定资产投资及房地产投资数据均有企稳回升迹象，但基础并不牢固，基建投资预计也将难以维持高速增长，中期市场需求情况难言乐观，去产能形势依然严峻。

2014-2016年全国水泥累计产量及增速

　　3、原材料价格走势强势，水泥行业利润再遭挤压

　　据百年建筑网监测数据显示，截止9月30日，动力煤价格指数为579元/吨，较二季度末上涨44.39%，较年初上涨58.41%，较去年同期上涨52.37%。自2016年2月《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》出台后，上半年我国煤炭主产区改革初见成效，原煤产量出现大幅下降，去库存情况进展良好，主流市场供应偏紧，对煤价底部反弹提供了有力支撑。但由于上半年经济下行压力持续，工业用电需求不足，沿海动力煤市场需求延续疲弱，整体来看，供大于求格局仍未打破。三季度动力煤资源持续紧张，期货价格一路创下新高，现货价格也出现强势攀升。

2014-2016年动力煤价格指数走势

　　4、1-8月水泥行业利润同比增长18%，增速由负转正

　　根据国家统计局数据显示，2016年1-8月，水泥行业实现销售收入5297亿元，同比下降4%，降幅继续小幅收窄；全行业实现水泥利润总额185亿元，同比增长18%，增速由负转正。8月份单月水泥利润总额为48亿元，较上月增长17%，单月利润在2016年前8个月中排名第二，仅低于6月的利润水平。1-8月规模以上水泥企业销售利润率为3.5%，较前7月扩大0.5个百分点，企业自律限产有一定成效，但仍低于全国规模以上工业企业主营业务收入利润率5.66%的水平，表明目前水泥行业盈利能力依然偏低。从上半年上市水泥企业财报情况来看，华北企业运营情况改善较大，行业亏损面减小，但企业间分化加大。海螺、金隅等龙头企业净利润已占到所有企业净利润之和的九成，多数中小型企业受市场需求疲弱影响，水泥产量、销量及售价均处于低位，设备运转率低，导致水泥成本不能有效降低，成本与售价倒挂，亏损状态难以扭转。