2017年中国钛白粉行业景气度及供需格局分析

　　2016 年以来国内钛白粉价格上涨超过 70%，行业基本面显著改善。需求端受益于地产、汽车等下游的回暖已逐步走出低谷；供给端产业随着产业整合加速，环保等相关政策调控力度的加强，行业进入淘汰过剩落后产能周期，行业整体“供给侧”改革稳步推进。

　　一、供给端： 产能过剩导致价格大战，海内外同步去产能

　　国际巨头相继关停部分产能, 国内产能占比逐年提高 。2000 年国内钛白粉产能仅有 34 万吨，经过爆炸式增长到 2015 年已经达到 360 万吨/年，约占钛白粉全球产能的一半。国际巨头造成了压力，科慕、亨斯曼和特诺相继宣布关闭一些陈旧落后的生产线，以应对行业的长期低迷。进入 2015年下半年，产能关停事件越发集中，新扩产规划总体较为有限。一定程度上缓解了行业产能过剩的情况。

国内钛白粉产能全球占比持续提高，已达 40%

数据来源：公开资料整理

　　国内供给侧改革清出产能，部分中小企业迫于成本压力关停退出。2012~2015 年钛白粉价格持续走低，中小企业长期微利或亏损，已有部分企业迫于成本压力关停退出。钛白粉行业 5 万吨以上的准入条件，也限制了产能的扩张。今后国家将继续控制产能继续增长，加速落后产能的退出，以减少行业的无序竞争。2016 年国内钛白粉产能首次出现下降，根据的草根调研了解的产业实际情况，行业实际开工率已经超过 80%。

近十年来钛白粉行业名义开工率维持在 70% 左右

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　　行业整合并购、加速洗牌是大势所趋 。当前全球前十大钛白粉企业占有全球产能的 70%；国内钛白粉行业集中度低，前十大企业约占有国内产能的52%，对标海外仍有较大的改善空间。

国内前 5 大产能占总产能 38%

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全球前 5 大产能占总产能 54%

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　　二、需求端：下游需求逐步改善，海外出口显著增加

　　美国与欧洲的地产行业复苏极大改善了海外钛白粉的需求状况，印度新兴市场未来需求量可观。海外钛白粉巨头从去年以来多次提高产品价格以及季度开工率，行业景气度持续提升。我国钛白粉的净出口量持续增加。

美国新建房屋开工情况回暖

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欧元区 19 国房屋建筑开工面积持续增加 (%)

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国内钛白粉净出口持续增加（万吨）

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　　国内地产行业持续回暖。2016 全国商品房销售面积同比增长近 25%；商品房销售额增长 37%。房地产销售的持续好转将带动装修需求的增长，传导至涂料和墙纸需求增加，进而拉动钛白粉需求稳步增长。

2016 年国内房地产走势超过预期

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40 大中城市成交面积持续上涨

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国内汽车销量持续增长（ % ）

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国内塑料制品产量保持上升（%）

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