2017年中国炼焦煤行业供需及价格走势分析

　　一、产量：煤矿安检产量受控，进口量大幅增加

　　2016 年，在行业整体去产能的大背景下，煤矿生产执行 276 日限产政策，全国炼焦煤总产量为 4.36 亿吨，同比下降 9.82%；2017 年 1-2 月份受复产情况限制，炼焦煤累计产量为 6506 万吨，同比下降 3.98%；累计进口量 1,066 万吨，同比增加 68.37%。2017年，限产政策不再执行，但同时一季度煤矿事故多发导致安检升级，多地在 3 月到 8 月开展安全检查，预计全年产量小幅提升至 4.60 亿吨，同比上涨 5.50%。

2016 年1月-2017 年2月全国炼焦煤产量及同比（万吨）

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　　二、销量：钢铁去产能升级，焦煤销量小幅增加

　　2016 年全国炼焦煤总销量 4.97 亿元，同比下降 5.98%；2017 年 1-2 月焦煤累计销量 8065 万吨，同比上涨 2.31%。今年初，政府工作报告明确指出压减钢铁产能 5,000万吨，全面消除“地条钢”，预计下游粗钢将与上年基本持平，产量将达到 9.6 亿吨；房地产调控政策和雄安新区建设并行，预计炼焦煤需求比 2016 年上涨 7.5%。

2016A月粗钢产量及同比（万吨）

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2016-2017月炼焦煤销量及同比（万吨）

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　　三、供求：焦煤进口增加弥补，供需缺口整体回落

　　焦煤自 2016 年 3 月份后彻底扭转了供大于求的局面，相对来说，供需缺口对价格的传导有一定的滞后性，2016 年 5 月的供需缺口扩大后，焦煤的现货价格处于一路上涨的态势，8 月供需缺口进一步扩大后，焦煤的现货价格仍然飞速上涨，但由于焦煤的进口量同样因为供不应求而扩大，所以并没有明确的反映在价格上。12 月后，供需缺口逐步回落，焦煤价格小幅下跌。在煤矿限产取消叠加煤矿安检升级的背景下，预计 2017年焦煤供需趋于平稳。

2015-2017焦煤进口量、供需缺口（万吨）

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2016A焦煤供需缺口与现货价系关系（万吨，元）

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　　四、价格：焦煤价格渐趋平稳

　　以山西吕梁产的主焦煤价格为例，2016 年从 420 元/吨强势反弹至 1,530 元/吨后，于 12 月开始逐级回落；截止 2017 年 4 月 7 日，吕梁产主焦煤现货价格稳定在 1,380 元/吨，焦煤 1709 合约报价为 1,283.5 元/吨，期货处于贴水状态。

　　山西焦煤集团在 2016 年底与 14 家钢企先后签订了煤炭中长期协议，合同价格约为1300 元/吨，这对于稳定 2017 年的炼焦煤市场价格影响较大。结合2017 年第一季度焦煤价格情况，预计 2017 年的炼焦煤价格也将稳定在 1,200-1,300 元之间。

2013-2017焦煤市场价与期货价格（元）

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