2017年中国天然气行业景气度分析

　　一、优化能源结构为长期趋势，天然气消费量持续提升

　　1、近十年我国能源结构发生显著变化

　　对比 2005 年和 2015 年我国的一次能源消费结构，煤炭占从 2005 年的 73.49%降到2015 年的 63.72%，已经实现低于 65%的目标，天然气消费占比则从 2.42%上升到5.89%。2005 到 2015 年，我国天然气消费量由 6273 万吨标准煤提高到了 25370 万吨标准煤，年均复合增速达到 15%。在 2014 和 2015 年，天然气消费量增速有所放缓，主要源于 2014 年后半年油价的大幅度下滑。2005 年到 2015 年我国能源消费总量的年均复合增速为 5.1%，天然气的能源消费占比从 2.4%提高到了 5.9%。我国天然气消费增速显著高于能源消费总量增速，占比逐年提升，主要受益于国家对天然气供给增加和天然气消费使用的支持。

我国天然气消费量持续增长

数据来源：公开资料整理

我国天然气消费量占能源消费总量比重提升

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　　2、“十三五”规划大力支持天然气发展

　　截至 2015 年底，我国常规天然气地质资源量 68 万亿立方米，累计探明地质储量约13 万亿立方米，探明程度 19%，处于勘探早期。“十二五”期间全国累计新增探明地质储量约 3.9 万亿立方米，2015 年全国天然气产量 1350 亿立方米，储采比 29。“十二五”期间累计产量约 6000 亿立方米，比“十一五”增加约 2100 亿立方米，年均增长 6.7%。

　　到 2020 年我国能源消费总量控制在 50 亿吨标准煤以内。能源消费结构方面，非化石能源消费比重提高到 15%以上，天然气消费比重力争达到 10%，煤炭消费比重降低到 58%以下。考虑到 2020 年，我国能源消费总量达到 47 亿吨标准煤，天然气消费比重达到 10%，即天然气消费量为 4.7 亿吨标准煤，则 2015-2020 年我国天然气消费量年均复合增速为 12.9%。

预计2015-2020年我国天然气消费量年均复合增速为 12.9%

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　　二、天然气终端性价比提升，带动装备需求

　　1、受益于油气价差拉大，天然气经济性提升

　　国内成品油价格与国际原油走势挂钩，2014 年底至 2015 年的一整年时间里，油气价差缩紧，LNG 的经济性降低使得大量天然气企业退出市场。在 2015 年年底，国家发改委宣布降低非居民用天然气门站价格，每立方米下调 0.7 元，是相对原油断崖式下跌的补偿性措施，自 2016 年 6 月开始，LNG 与 0#柴油价差持续扩大。

　　2016 年 10 月份开始，LNG 与柴油价格比下降至 50%以下，2017 年起，基本维持在50%-58%之间，整体呈下降态势。历史经验数据表明，LNG 与柴油价格比在 60%左右时，LNG 替代柴油的经济效益明显，LNG 需求增强。

LNG 与柴油价差拉大，价比下降（单位：元/ 吨）

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　　2、天然气终端需求加大，装备市场空间充足

　　LNG 重卡车应用对成本回收期敏感，高产销量有望延续。我国 LNG 重卡车在 2014年迎来了产销的高峰，2014 年全年 LNG 重卡车产量达到了约 50300 辆，但 2014 年后半年，全球原油价格开始大幅度下跌，国内成品油价格随之下行，而国内天然气价格下调滞后，导致了在较长一段时间内油气价差很小。进入 2015 年后，我国 LNG重卡车产量迅速下滑，全年累计销量仅为 12000 余辆，同比下降 75.3%。2016 年 9月起，随着 LNG 经济性重现，LNG 重卡车产量迅速回升。

　　从渗透率指标上看，在 14 年 LNG 重卡车单月渗透率达到过 15.9%高峰，15 年渗透率在 1-2%之间，16 年 10 月天然气经济性回升后渗透率逐渐回复到了 5%左右，在17 年 5 月渗透率突破到了 7.8%，判断 LNG 重卡车渗透率将进一步向上。

2014-2017年LNG重卡车产量及渗透

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　　天然气汽车及加气站保有量将进一步增长。2015 年底，我国天然气汽车保有量约为500 万辆，天然气发展“十三五”规划中，目标在 2020 年天然气汽车保有量达到 1000万辆，配套建设加气站超过 1.2 万座。我们预计 2020 年实际天然气汽车保有量达到约 1050 万辆，2016-2020 年间天然气汽车保有量年均复合增速为 17.1%，销售量复合增速为 33.7%，其中 2020 年全年销售量有望突破 150 万辆。加气站方面，2015年底我国天然气加气站数量为 7350 座，其中 CNG 加气站 4700 座，LNG 加气站 2650座。预计到 2020 年 CNG 加气站和 LNG 加气站保有量分别达到 8000 座和 4000 座，2015-2020 年间保有量年均复合增速分别为 11.2%和 8.6%。

我国天然气汽车保有量和销量预测

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我国 CNG/LNG 加气站保有量和新增量预测

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