2017年中国纺织服装行业发展现状分析及未来发展趋势预测

　　纺织服装出口平稳 2017年1-10月纺织服装整体出口额近2202亿美元，同比略增0.9%。棉价回升趋稳，内外棉价差再次扩大 截至11月15日，中国棉花328指数从16年3月底的11678元/吨底部上涨至15991元/ 吨，涨幅36.9%。 截至11月15日，内外棉价差再次扩大至2849元/吨，外棉优势显现。

中国出口17年逐渐回暖

数据来源：公开资料整理

中国棉花328和棉花主力期货走势

数据来源：公开资料整理

　　棉花价格较稳定，抛储已收官，棉价预计长期可能有上升趋势 严控进口、产量大幅下降，17年棉花供给增量530万吨；但国内棉花消费稳步回升需 求量712万吨，供需缺口处于高位，近200万吨，逐步消耗库存。 16/17年度抛储结束，上海国家棉花交易中心统计国储库存降至525万吨，预计18年 进一步降至300万吨以内。

中国棉花供需连续3年缺口

数据来源：公开资料整理

　　童装处于成长期，需求快速增长驱动行业快速发展，行业集中度低； 女装处于成长中期，多品牌战略驱动公司增长，且近来集中上市行业资本化加速； 户外/运动处于成长期，需求增长推动行业发展，龙头品牌力逐渐体现； 男装处于成熟期，市场格局较稳定，行业整体增速放缓； 家纺处于成熟期，巨头逐渐出现，淘汰中小竞争对手； 休闲服处于成熟期，国内龙头在积极调整中，近年受国际快时尚影响较大。

纺织服装行业子行业生命周期分析

数据来源：公开资料整理

　　集中度方面：女装集中度最低，男装集中度最高；我国女装市场集中度远低 于美国、日本、韩国。

行业增速：童装>女装>男装

数据来源：公开资料整理

女装行业规模占比近一半（2016年）

数据来源：公开资料整理

不同子行业集中度：男装>童装>女装

数据来源：公开资料整理

我国女装市场集中度远低于其他国家

数据来源：公开资料整理

　　调整开始：订货会数据变差、存货增加、业绩承压、股价下调 调整到位：订货会数据转正，业绩筑底，股价企稳

从订货会和业绩看子行业调整周期顺序

数据来源：公开资料整理

从营收看子行业调整周期顺序

数据来源：公开资料整理

　　服装行业过去几年历经调整，目前处于底部，预计明年将有所好转 龙头积极应对市场变化和渠道变迁，加强供应链提升运营效率，行业集中度 提升 优质公司近年集中上市，资本化加速，尤其是潜力巨大的女装和童装子行业

多因素表明行业即将复苏

数据来源：公开资料整理

　　过去五年，服装行业终端渠道经历了剧烈变化 百货、街边店人流减少，经历了剧烈关店潮：百丽国际主要在百货渠道，16年平均每天关店1家。 购物中心人气渐旺，新开店向购物中心转移：海澜之家17H1净增248家店，购物中心占1/2；森 马巴拉3年已开700家门店，平效明显提升。 电商增长加速，企业加码线上渠道：森马14-16年电商增速86/84/80%，16年线上占总收入 30%；太平鸟14-16年电商复合增速52%，17H1线上收入占比达24%。

线上线下互融互通

数据来源：公开资料整理

百丽鞋类门店数

数据来源：公开资料整理

16年底服装品牌较12年底门店减少比例

数据来源：公开资料整理

服装品牌线上占比逐年提高

数据来源：公开资料整理

　　电商业务占营收比重创新高：七匹狼线上比重高达39%，森马达30%，太平鸟24%。中国电商研 究中心测算，2016年我国服装网购渗透率达36.9%，较2015年的34.7%提高了2.2pct。易观数据： 线上服装市场天猫占80.7%，京东占8.7%，唯品会占7.1%。 预计未来3年线上服装/家纺零售增速仍将大幅高于线下：线上增速普遍>40%，带动业绩持续增长。

　　多品牌+多品类布局：优质企业拥有较长时间行业积淀，广泛进行多品牌布 局，品类涉及男装、女装、童装等多领域。

多品牌布局

数据来源：公开资料整理

　　国内品牌纷纷改善零售系统：品牌服饰纷纷引进SAP的ERP信息系统，打通零售端与供应链，提升 零售能力，实现信息化管理运营。 国内企业掀起国际品牌收购潮：完善多品牌矩阵，全球化视野参与市场竞争。

男装行业发展历经了3大阶段

男装门店渠道数量2012年达到瓶颈

数据来源：公开资料整理

男装市场2013年以来进入相对低速增长期

数据来源：公开资料整理

激烈竞争之下，男装市场单价逐步降低

数据来源：公开资料整理

中国男装企业CR10显著低于其它国家

数据来源：公开资料整理

男装企业集中度不断提高

数据来源：公开资料整理

男装市场主要品牌市占率变动

数据来源：公开资料整理

　　中小品牌受线上、海外品牌多轮冲击逐步退出，供需结构改善； 上市公司存货总量下降至2011年水平； 龙头公司九牧王、七匹狼16Q4业绩增速转正，海澜之家17年4月起终端零售逐步回暖。

　　女性消费个性化，多品牌运营成女装突破单品牌“天花板”的必然选择。偏好多风格、多品味，女装行业市场天然难以集中，品牌分散化是板块基本特征。 女装单一品牌天花板较低，上市公司主品牌日趋饱和，集团多品牌发展势在必行

女装市场集中度低——TOP10 公司

数据来源：公开资料整理

女装市场由松散，逐渐转向集中化

数据来源：公开资料整理

女装单一品牌存在10亿元左右“天花板”

数据来源：公开资料整理

　　2017年全网20家主要B2C电商平台总销售额达2539.7亿元，共产生包裹13.8亿个。

　　1）天猫总交易额增长39.4%超预期，天猫双11全球狂欢节总交易额达1682亿元，覆盖超过 220个国家和地区。交易额增速较16年提升7.0pct。 2）京东11月1日至11日举行的全球好物节交易额达到1271亿元，其中双十一当日交易额 543.7亿元，同比增长35.3%。3）苏宁易购当日交易额110.2亿元，同比增长51.8%。 从客单价来看， 2017年双十一全网成交客单价为184元，同比提升 11.2%，品牌化趋势明显。

2014-2017双十一全网销售额

数据来源：公开资料整理

2013-2017天猫全天销售额

数据来源：公开资料整理

2017客单价首次出现提升

数据来源：公开资料整理

　　全球速卖通平台同步推出双十一活动速卖通平台开场3小时50分钟海外订单总量突破1000万单。 海外电商进入消费旺季海外线上消费自双十一起，将经过感恩节（2017年为11月23日）、 黑色星期五（11月24日）、网络星期一（11月27日）及圣诞期间多轮销售高峰。 海外线上消费增长趋势延续，有望旺季更旺 17年Q3单季度亚马逊第三方平台业务收入增长40.3%，阿里巴巴国际零售业务增长 115%，eBay平台GMV增长8%（较去年同期提升5pct）。

亚马逊第三方平台业务收入持续高增长

数据来源：公开资料整理

阿里巴巴国际零售业务爆发式增长

数据来源：公开资料整理