2017年中国全球白电行业市场销量及市场竞争格局分析

　　根据数据可见，全球白电市场基本维持稳步增长。冰洗市场单个年份增速波动较小，11-17 年年均复合增速分为别2.1% 以及2.6% ，空调市场有库存扰动单个年份增速弹性较大，但11-17 年复合增速为5% ，增长态势稳健。我们判断未来发展中国家白电普及速度加快，有望保证全球市场继续维持缓慢上升趋势。

全球白电市场销量及增速

数据来源：公开资料整理

　　举例而言，我们可以看到一带一路沿线上发展中国家，白电需求与人口规模并不匹配，三大白电皆处于低保有量，快速普及时期。我们预计新兴市场在较大的成长空间下，未来白电需求有望快速提升，贡献新增长点。国内白电龙头在外销竞争格局上依然占优，配合全球化产能集中优势，外销竞争优势十分显著。

各国冰箱保有量对比

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各国洗衣机保有量对比

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各国空调保有量对比

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　　根据数据显示，全球市场集中度趋势明显。2010 年空冰洗三大白电全球CR10 集中度分别为63.0% ，61.6% 以及61.5% ，2017 年空冰洗三大白电全球CR10 集中度分别为72.7% ，71.0% 以及78.0% ；从CR5 数据看，2010 年空冰洗三大白电全球CR5 集中度分别为50.0% ，43.1% 及45.5% ，2017 年空冰洗三大白电全球CR5 集中度分别为55.6% ，51.4% 以及58.7% 。全球白电市场集中度提升趋势明显，我们判断世界龙头将优先享受行业增长红利。

全球白电市场CR10 集中度趋势（% ）

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全球白电市场CR5 集中度趋势（%）

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中国家电龙头收入、利润占全球主要家电企业比例稳步走高

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11 年至今行业产品均价走势（单位：元）

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　　家电品类国产化替代是未来必然趋势，从目前格局看，空调以及油烟机等品类外资品牌占小，内外资品牌价格基本一致。而冰洗、家居护理小家电等外资品牌占比较高，国产替代仍旧有空间。我们预计国内龙头在市场份额逐步提升的过程中，伴随产品力的提升，内资品牌价格亦将向外资品牌逐步靠拢。

国内市场各品类外资品牌占比情况

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国内外品牌价格仍有差距（2017Q3 ）

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　　消费升级及国产替代趋势下，冰洗均价提升空间大：1 ）冰洗结构不断优化，多对开门冰箱、滚筒洗衣机占比提升以及整体产品力的提升将带动冰洗均价提升。目前空冰洗高端产品/ 均价价差为18% 、55% 、46% ；2 ）外资内资品牌均价差距较大，但三大白电内资外资品牌均价不断靠拢。目前空调内资品牌均价基本和外资持平，而洗衣机与冰箱分别价差达51% 及83% ，提价空间大。

白电优化产品与传统产品均价对比（元）

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