2017年中国集装箱运力及供给需求分析

　　1、受益行业整合及需求回暖，2017年集装箱运价逐步回升

　　基于新航运联盟的建立、向好的全球集运需求以及集运公司对运力部署采用更谨慎的态度， 今年以来，集运板块摆脱了过去六年的持续低迷，运价回升助力行业今年前三季度实现扭 亏为盈。2017 年1月1日-11 月17日，SCFI平均指数同比上涨34%：其中，美西线平均即期运价同比上涨24%至 1,523USD/FEU；欧线平均即期运价同比上涨 36%至890USD/TEU。

上海出口集装箱运价指数（SCFI）

数据来源：公开资料整理

上海-美西线即期运费

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上海-欧线即期运费

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　　2、行业供过于求延续至 2018，对运价上涨谨慎乐观态度

　　供给方面，预计2017年，全球集装箱运力增速为4.0%。2018年，预测全球新交付运力120 万TEU，行业运力增长将进一步提升至5.8%。在新船交付订单中，18,000TEU大船型占比 47%，14,000-17,999TEU船型占比16%。认为集运行业的船舶大型化将成为趋势，集运公司将依靠投放大型船舶达到规模效应，提升盈利能力。

集装箱运输：供给/需求增速

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新船交付vs旧船拆解

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集装箱新船订单-各规模船型占比

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　　截止2017年10月，马士基和汉堡南美合并后的运力规模达到全球第一，占全球运力的 19.3%、地中海航运居二，占比 14.8%、中远海控和东方海外合并后跻身全球第三，占比 11.7%。在拥有大型船舶数量方面，马士基和地中海航运分别拥有31艘超大型船舶数量，中远海控与东方海外合并规模居于第二，拥有28艘超大型集装箱船舶。

全球八大集装箱公司市场份额

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　　在新船交付方面，根据数据，截止2017年10月，中远海控手持新船订单量全球第一，约 52.2万TEU新增运力；地中海航运位居第二，约 32.3万TEU新增运力；达飞轮船位居第三，约29.5万TEU新增运力。预测 2018 年全球集装箱运力增长将进一步上升至 5.8%，高于 2017 年的运力增速 4.0%， 因此 2018 年的运费增长幅度将承受一定压力。然而，基于行业过去的六年持续低迷和亏损，认为行业已摆脱了过去的恶意价格竞争模式，改善行业和公司的盈利能力将成为主流趋势。虽然新增运力依旧给行业带来压力，但是预测 2018-19年，平均运费和公司盈利情况依旧保持持续改善的态势。

全球八大集装箱公司：新船交付安排

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　　全球集运需求稳步向好，利好运价回升

　　从需求端看，据统计，2016 年全球GDP增长为3.2%；2017年预测全球经济回暖，增速上升至 3.6%。2018年，预测全球经济GDP增速达3.7%，其中中国GDP增速为 6.5%、发达经济体GDP增速为 2.0%、新兴经济体GDP增速为 4.9%。受益全球经济增速向好，集装箱需求也将逐步回升。预测集运行业 2017 年需求增速为 6.1%，其需求高增长除受益全球经济回暖外，也受2016年为需求低谷，基数较低影响。2018年行业需求增速为 4.8%。

全球GDP增速

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　　截止2017年前三季度，全球共完成集装箱吞吐量1.2亿TEU，同比上涨5.05%；其中，亚洲至北美、亚洲至欧洲、亚洲区域内航线分别完成集装箱吞吐量1,389万TEU、1,213万TEU 和2,989万TEU，同比分别增长 8.84%、5.27%和 4.30%。四季度为集装箱传统淡季，预测需求将环比回落。2018年，认为全球集运需求将延续今年需求回暖态势，有利支撑行业的运价上涨和盈利改善。

全球集装箱吞吐量

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