2017年中国房地产开发、基建投资完成额统计及PPP投资落地预测

　　2017年全国固定资产投资完成额、房地产投资开发完成额、基建投资完成额分别同比增加5.90%、7.04%、13.86%，增速均略有放缓；全国17年房屋新开工面积为17.87亿平米，同比增速为7.00%，较16年同期仅下降1.1个百分点。

房地产开发投资累计完成额（亿元）及同比增速

数据来源：公开资料整理

基建投资累计完成额（亿元）和同比增速

数据来源：公开资料整理

40大中城市房地产开发投资累计完成额（亿元）及同比增速

数据来源：公开资料整理

40大中城市中一线城市房地产开发投资累计完成额（亿元）及同比增速

数据来源：公开资料整理

40大中城市中二线城市房地产开发投资累计完成额（亿元）及同比增速

数据来源：公开资料整理

40大中城市中三线城市房地产开发投资累计完成额（亿元）及同比增速

数据来源：公开资料整理

　　从房地产竣工面积、销售面积数据来看，2018年房地产销售端数据很可能延续增速继续下行的趋势。销售方面，2017年房地产行业经历史上最严厉的调控潮，因城施政导致房地产销售区域剧烈分化，地产销售数据仍处在增速下行通道中，截止2017年12月，商品房销售面积累计同比增速为7.7%，增速继续下降。近年来房地产持续推进去库存，商品房库存已显著下降，根据国家统计局数据统计，相比2016年初下降26.6%，其中一线下降37.5%、二线下降26.8%、三四线下降23.8%。

商品房待售面积及去化周期（万平米）

数据来源：公开资料整理

住宅待售面积及去化周期（万平米）

数据来源：公开资料整理

办公楼待售面积及去化周期（万平米）

数据来源：公开资料整理

商业营业用房待售面积及去化周期（万平米）

数据来源：公开资料整理

　　土地购置费方面，随着市场热度持续以及供地力度强化双因素催化，今年以来土地市场维持上行态势，成交规模进一步扩大。截至2017年11月份房地产土地购置费同比增长21.90%，累计增速继续稳步提升，百城土地成交总价上涨41.85%，一线成交上涨56.7%，二线上涨22.03%，三线上涨85.26%。

土地购置费及同比（亿元）

数据来源：公开资料整理

土地成交情况

数据来源：公开资料整理

　　2017年12月23日召开的全国住房城乡建设工作会议提出“扎实推进新一轮棚改工作，2018年改造各类棚户区580万套”的目标，超出此前市场预期的500万套，预计超预期部分的棚改房规划将会对地产销售形成一定正向拉动；另一方面，2018年1月初，部分二线城市包括兰州、南京、济南、郑州等城市先后出台边际宽松的地产政策，我们预计将会对2018年二线城市房地产投资和销售起到一定正面作用。

棚户区改造计划与执行情况（万套）

数据来源：公开资料整理

部分二线城市政策边际放松

数据来源：公开资料整理

　　2018年基建资金来源整体或将呈现稳中趋紧态势。基建的资金来源可以分为预算内资金、国内贷款、自筹资金以及其他资金四个方面。预算内资金、国内贷款、其他资金占比相对稳定，而自筹资金占比超过60%，对基建投资影响较大。自筹资金包括政府性基金支出、城投债、PPP融资、政策性银行资金等来源。从自筹资金的分项来源看，银行信贷目前整体平稳，政府性基金受土地出让金的拉动大幅增长，成为2018年基建投资有利支撑；城投债方面，截止2017年底，净融资4611.9亿，相比于2016的1.41万亿已经大幅减少，预计2018年不会对基建投资产生明显负面影响；公共财政对基建的支出长期来看是大趋势，一方面财政收入增速有所下滑，另一方面未来财政对于制造业等非基建领域的投资有望继续加大；PPP方面，预计2018年转化投资1.5万亿左右，将带动企业自有资金、银行贷款以及社会其他资金等多方资金的投入。

公共财政收入与支出同比增速

数据来源：公开资料整理

全国政府性基金收入与支出同比增速

数据来源：公开资料整理

城投债净融资额（亿）

数据来源：公开资料整理

PPP投资落地测算（亿）

数据来源：公开资料整理