2018年中国平板玻璃行业供需情况及价格走势分析

　　一、受益房地产强势拉动，下游需求仍将向好

　　平板玻璃下游主要用途包括：房地产（门窗、幕墙、隔断、镜片等装饰）、汽车制造领域、出口以及用于其他领域生产和应用。其中房地产、汽车制造和出口是主要应用领域，占比分别为75%、10%和5%，可以看出玻璃需求与下游房地产行业最为相关。

平板玻璃下游需求占比

数据来源：公开资料整理

　　虽然房地产限购政策频出，但房地产开发投资并未如预想中那样悲观，2017 年前 10 个月房地产开发投资完成额为 90,544 亿元，同比增长 7.82%，仍处在上行通道。玻璃的安装环节主要在施工端，因此玻璃需求和房屋竣工面积以及房屋新开工面积呈正相关性。2017 年 1-10 月，我国房屋竣工面积累计为 65,612 万平方米，比上年同期增长 0.60%；房屋新开工面积累计为145,127 万平方米，比上年同期增长 5.60%。从 2016 年年初至今房屋新开工面积一直维持在较高水平。根据历史数据分析，竣工面积增速相对于新开工面积增速存在 1 年左右的滞后期，玻璃销售和新开工面积则有 2-4 个季度的滞后期。从目前形势来看，房屋新开工面积的高位运行将带动 2018 年玻璃需求的稳定增长。

2012-2017房屋新开工面积与累计同比（万立方米，%）

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2012-2017房屋竣工面积与累计同比（万立方米，%）

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　　汽车制造和出口是除房地产外的平板玻璃两大重要应用领域。2015 年 9 月，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议提出，促进新能源和小排量汽车发展，从 2015 年 10 月 1 日到 2016 年 12 月 31 日，对购买 1.6 升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策。这一政策有效的刺激了汽车销量的增长，2016 年国内汽车行业景气度明显提升，全年汽车销量高达2,803万辆，同比增长 13.65%。随着车辆购置税优惠政策的到期，2017 年前 10 个月汽车销量为 2,293 万辆，同比增长 4.13%，增速有所下滑，但仍保持稳定增长状态。根据产业信息网分析，2018 年我国汽车销量仍有一定程度增加，因此汽车制造对平板玻璃的需求短期内仍不存在下降风险。

　　我国是世界上最大的平板玻璃出口国之一，近年来出口数量均在 2 亿平方米左右。2017 年 1-9 月，我国平板玻璃累计出口16,530 万平方米，同比降低 3.40%，出口量回落的主要原因是当前价格较高，国内需求较好，生产企业出口利润偏低，因此多数厂家选择以内销为主。但出口占玻璃下游消费比例仅为 5%，出口量的小幅下滑对玻璃整体需求影响不大。

2012-2017汽车销量与累计同比 （万辆，%）

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2012-2017平板玻璃出口数量与累计同比（万平方米 ，%）

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　　二、供给侧改革叠加冷修复产受制，供给端增量有限

　　受益于需求端的快速增长，我国平板玻璃产能近十年也一直处于扩张态势，截至 2017 年 11月我国浮法生产线共计360条，产能高达12.83亿重量箱。随着房地产行业景气度下行，平板玻璃产能扩张逐步趋于平稳，增速在近三年显著下滑。然而原先火热的市场行情导致产能的扩张速度已经远远超过需求的增长速度，产能和需求的剪刀差不断拉大，自 2014 年开始产能利用率不断降低，并于 2016 年 5 月达到最低点。而后伴随 16 年下半年新一轮景气周期的来临，产品价格出现上涨，使在产产能略有回调，平板玻璃的产量也有所恢复，2017 年 1-10 月，我国平板玻璃累计产量为 6.71 亿重量箱，同比增长了 4.3%。目前玻璃在产生产线共 229 条，实际在产产能为 8.87 亿重量箱，产能利用率仅为 68.89%，仍处于较低水平。

2005-2015平板玻璃产能与利用率 （亿重量箱，%）

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2012-2017平板玻璃产量与增长率 （亿重量箱 ，%）

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　　三、供需缺口有望持续，价格或稳中有升

　　2016年以来，随着供需关系的改善，玻璃价格实现了大幅上涨。截至2017年 12月 6日，全国主要城市浮法玻璃的现货平均价为 79.72 元/重量箱，较年初上涨了10.50%，创近五年新高。

2012-2017全国主要城市浮法玻璃价格 （元/重量箱）

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　　平板玻璃的生产成本主要由各类原材料以及重油等燃料构成，其中燃料和纯碱费用占比最高，平均约占到 70%左右，是影响玻璃毛利率最主要的成本因素。2017 年纯碱价格波动较大，九月以来大幅走高，目前全国重质纯碱市场价已达到 2,529 元/吨。但 2018 年纯碱行业并无新增产能，叠加未来环保趋严因素，纯碱供给端将受到一定限制。另一方面纯碱需求也在逐渐稳定，供求关系有望进一步改善，2018 年价格维稳概率较大。2016 年以来，重油价格也随原油缓慢回升，目前趋于平稳。综合考虑，成本端对玻璃价格变动影响有限，因此价格走势主要取决于供需状况。

2012-2017重油出厂价 （元/ 吨）

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2012-2017全国重质纯碱市场价 （元/ 吨）

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　　对目前玻璃市场供需格局进行分析，供给端受供给侧改革逐步推进的影响，新增生产线较少，而环保督查也导致冷修复产受到一定制约，未来产能增量非常有限，产能整体维持稳定状态概率较大。需求端房地产、汽车行业景气度良好，房屋新开工面积的高位运行以及汽车销量走势向好，将带动 2018 年玻璃需求的稳定增长。2018 年供给-需求负缺口有望持续，供需相对进入新的紧平衡状态，玻璃价格或将稳中有升。