国企改革提速加力 资本市场成强劲支撑

　　中国东方航空集团有限公司（下称“东航集团”）宣布实施股权多元化改革、中央企业316宗混改和协同项目预计引入社会资本超过1800亿元、山西重组整合打造国内第二大煤企……随着从中央到地方三年行动方案的落地，连日来国企改革密集出招，混改动作频频，上市提速推进；兼并重组加码，布局结构进一步调整。业内人士认为，新一轮国企改革将借力资本市场迎新高潮。

　　施工图敲定 多地采取密集行动

　　十八大以来，中央出台了国企改革“1+N”政策体系，为国企改革搭建了“四梁八柱”。自今年起，又决定实施国企改革三年行动。国务院国资委副主任翁杰明在日前的国务院政策例行吹风会上表示，国企改革三年行动是今后3年落实“1+N”政策体系的“具体施工图”，有项目、有完成的时间节点，也可衡量、可考核。

　　据介绍，国企改革三年行动主要聚焦八个方面的重点任务。一是完善中国特色现代企业制度，形成科学有效的公司治理机制。二是推进国有资本布局优化和结构调整。围绕服务国家战略，推动国有资本向重要行业和关键领域集中，聚焦主责主业，发展实体经济，推动高质量发展。三是积极稳妥推进混合所有制改革。分层分类深化混合所有制改革，促进各类所有制企业取长补短、共同发展。四是激发国有企业的活力，健全市场化经营机制。加大正向激励力度，完善市场化薪酬分配机制，灵活开展多种方式的中长期激励。五是形成以管资本为主的国有资产监管体制。六是推动国有企业公平参与市场竞争。七是推动一系列国企改革专项行动落实落地。开展“科改示范行动”、“双百行动”、区域性国资国企综合改革试验、东北地区国资国企改革、世界一流企业创建示范工程，发挥典型引路作用。八是加强国有企业党的领导党的建设，推动党建工作与企业的生产经营深度融合。

　　一分部署、九分落实。翁杰明指出，下一步，要重点抓好落实工作，明确直接的责任体系，签订责任状，做到一级抓一级，一竿子抓到底。按照国企改革三年行动的要求，结合各企业实际，扎扎实实做好地区和企业的落实落地。推动基层创新，在坚持正确改革方向的前提下，要赋予各地方以更大的改革自主权，鼓励各个企业大胆地试、大胆地闯，开辟国企改革的一片新天地。

　　目前，从中央企业到地方国资委国企都已经行动了起来。中国化学工程集团有限公司近日召开全面深化改革三年行动工作部署会议，强调在抓好“六个结合”上下功夫：一是把落实改革三年行动方案与加快建立中国特色现代企业制度相结合，在完善法人治理结构上取得新突破；二是把落实改革三年行动方案与建立市场化经营机制相结合，在混合所有制改革上取得新突破；三是把落实改革三年行动方案与推进中长期发展战略相结合，在经营布局优化、区域布局和产业结构调整上实现新突破；四是把落实改革三年行动方案与提高自主创新能力相结合，在关键核心技术上取得新突破；五是把落实改革三年行动方案与全面精细化管理相结合，在提升企业治理能力现代化上取得新突破；六是把落实改革三年行动方案与坚持党的领导加强党的建设相结合，推动党建工作取得新突破。

　　上海国资委表示，要在综改试验三年行动计划的基础上，研究制订上海国资国企贯彻落实的实施方案。要统筹推进各项工作，按照清单化、项目化、任务化的要求，全面落实各项改革任务。要激发企业自身改革的活力，鼓励企业结合实际推行更为灵活、更具创新性的改革举措，为改革闯出新路，以国资国企综合改革成效更好地服务发展大局。

　　混改新高潮 国资证券化方向明晰

　　10月16日，在由国务院国资委指导，上海联合产权交易所和北京产权交易所联合举办的“中央企业混合所有制改革暨中央企业民营企业协同发展项目推介会”上，316宗项目在会上与投资者见面，涉及引入社会资本超过1800亿元，其中，中央企业混改项目268宗，中央企业民营企业协同发展项目48宗。

　　据了解，此次项目推介会呈现三个特点：一是科技类企业占比进一步提升，高新技术企业达85户，占比接近50%；二是引战目标更加明确，更加注重引入高匹配度、高认同感和高协同性的战略投资者；三是首次推介中央企业民营企业协同发展项目，涉及电信、环保、航空制造、电力等诸多行业。

　　国资委党委委员、秘书长彭华岗在致辞中表示，国资委正在组织实施国企改革三年行动，将以混合所有制改革为抓手，推动中央企业和民营企业加强产业链供应链上下游协同，在更大范围、更深层次、更高水平上深化合作，发挥各自优势，加强分工协作、拓展增长空间，提升产业链供应链稳定性和竞争力，形成国有经济与民营经济相互融合、共同发展的良好局面。

　　近日，东航集团引入财政部所属的中央金融企业中国人寿保险（集团）公司、上海市国资委所属的上海久事（集团）有限公司，以及两家中央企业中国旅游集团有限公司和中国国新资产管理有限公司的增资资金共计310亿元，这是国企改革三年行动在中央企业集团层面股权多元化改革的“首单”。

　　值得注意的是，多层次的资本市场将成为国企混改的重要平台。近日印发的《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》提出，支持国有企业依托资本市场开展混合所有制改革，鼓励和支持混合所有制改革试点企业上市。

　　翁杰明表示，各级国有控股的上市公司超过了1000家，约占A股市场的26%左右，市值约占32%左右。在国企改革三年行动当中，明确提出要通过推动国有企业的上市以及围绕上市进行各种改革，包括积极稳妥推进混合所有制改革。要加大力度。尽管没有对资产证券化率提出具体指标，但是这个方向是毋庸置疑的。鼓励国有控股的上市公司引进持股占5%甚至5%以上的战略投资者作为积极股东参与治理。

　　长江证券报告认为，引入持股5%及以上的战略投资者对国有企业有两点好处，一是转让股权后降低运营成本，二是引入战略投资者治理，可推动国企市场化运营，提高经营效率。产业链上下游或成为混改重点方向之一。

　　国务院国资委产权管理局副局长谢小兵透露，在此前国资委相继推出的“双百行动”“科改示范行动”等改革中，其实部分试点企业的改革方案就已包含了混改的内容，而这部分企业也是下一步推进上市的重点。同时，一些企业可以采取分拆方式上市，这也是进一步推进上市的资源。

　　而从各地已出台的国企改革相关文件来看，积极利用资本市场推进混改也是重点任务之一。近日，广东省国资委印发《广东省省属企业混合所有制改革操作指引》和《省属企业混合所有制改革工作三年行动计划（2020-2022年）》，明确将在2020-2022年重点推进60户省属二级企业的混改工作，同时鼓励省属企业通过投资入股、联合投资、重组等与非国有企业进行股权融合。60户二级企业将优先支持利用上市平台实施混改，主业范围内企业支持以增量为主实施混改，不属于集团主业的企业可通过产权转让等方式退出，人力资本和技术要素贡献占比较高的企业支持员工持股试点，此外也可采取增资扩股、产权转让、员工持股等多种途径相结合方式混改。

　　按照山东省属企业改革总体目标，到2021年底，30家省属企业按净资产计算的资产证券化率要达到70%。截至8月，已有4家完成目标任务，分别是山东重工集团、华鲁集团、鲁信投资控股集团、山东国有资产投资控股有限公司，资产证券化率分别为91.87%、90.06%、74%、70.63%。

　　“我们会在跟各类所有制不断合作当中进行股权改革，进行多方面创新，推进企业上市。”翁杰明表示，相信经过三年的改革，代表混合所有制重要特征的国有绝对控股、相对控股或者国有资本参与的上市公司会越来越多。

　　重组再加码 布局结构进一步调整

　　10月9日，多家上市公司公告称，山西省联合重组同煤集团、晋煤集团、晋能集团，同步整合潞安集团、华阳新材料科技集团相关资产和改革后的中国（太原）煤炭交易中心，新设成立晋能控股集团。

　　据了解，目前整合重组工作正在加速推进，晋能控股集团已与华阳新材料集团、潞安集团签订第一批煤矿、电力、装备制造项目的管理权移交协议。

　　开源证券分析师张绪成表示，本次重组凸显山西国企改革专业化整合的风向，从总资产和煤炭产量两方面来看，晋能控股集团或将成为国内第二大煤企。

　　这并不是个例。十八大以来，特别是“十三五”期间，国资委和中央企业按照党中央、国务院的部署，大力推进国有资本布局优化和结构调整。数据显示，央企数量从2015年的106户调整至百户以内，主业处于石油石化、电力、通信、军工、机械、建筑等行业的企业资产总额和净资产占中央企业的比重均超过90%。

　　翁杰明表示，下一步将围绕服务国家战略，结合“十四五”规划的编制，进一步推动国有资本的布局优化和结构调整。他提出，要推动国有企业围绕主责主业大力发展实体经济，做到国有资本有进有退。目标就是促使国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业领域集中，向关系国计民生、应急能力建设、公益性的行业领域集中，向战略性新兴产业集中。对于需要进的领域，以做强做优做精为明确的目标，支持相关的企业进行并购和专业化整合，充分发挥龙头作用，配置相应的资源，提高效率和整体竞争力。在退的方面，对那些不具备竞争力的非主营业务和不良资产坚决退出。

　　统计显示，2019年证监会并购重组委召开74次会议，审核124家上市公司的并购重组事项，平均每月超过10家。今年以来，上市公司并购重组仍然有如火如荼之势，目前已有近百家A股国企上市公司公告了重大重组进程。业内人士分析认为，后续随着国企改革三年行动的推进，今后并购重组的热度将更高。

　　国资委强调，要推动国有企业在产业链、供应链的关键环节和中高端领域进行布局。同时要鼓励国有企业加强与民营企业、科研院所、地方国有企业进行合作，形成龙头企业发挥重要作用，其他企业有效互动的新型产业生态体系，此外，要构建新的金融服务实体经济的机制，在产业链、供应链整个领域探索新的有效的金融运行模式，提升产融结合的效果。

　　“我们要指导推动中央企业更多地投资像5G、工业互联网、人工智能、数据中心等新型基础设施建设，促进新一代信息技术与产业深度融合，促进中央企业和地方国有企业的数字化、智能化转型，运用一系列方式培育一批具有全球竞争力的世界一流企业。”翁杰明称。

　　此外，国资委还提出结合国家重大区域发展战略，推动区域协调发展。围绕京津冀协调发展、粤港澳大湾区发展、长三角一体化发展等重大国家战略，推动中央企业和地方国有企业建立央地合作的良好机制，也充分运用好各地区的比较优势和资源禀赋，推动区域发展向更高的水平迈进。