前瞻“十四五”规划：GDP增长目标或进一步淡化

　　进入10月份，“十四五”规划受到市场的关注。据新华社报道，中国共产党第十九届中央委员会第五次全体会议10月26日至29日将在北京召开。

　　在业界看来，此次会议将研究制定国民经济和社会发展的第十四个五年规划，对我国未来经济的建设与发展具有方向性的指导意义。“十四五”规划出台在即，有哪些值得关注的宏观议题？

　　受访经济界专家认为，“十三五”规划的实施为下阶段的发展夯实了基础。在外部环境更具挑战性、经济潜在增长率放缓的背景下，预计新的五年规划可能将进一步淡化GDP增长目标，并围绕构建“国内国际双循环”的新发展格局，着力拉动内需，注重科技创新与发展绿色经济等。

　　值得关注的看点

　　前瞻“十四五”规划的看点，东吴证券首席宏观分析师陶川接受《中国经营报》记者采访时预计，“十四五”规划可能将设定以下目标：首先，经济发展方面，GDP年均增速5%~5.5%，城镇化率较“十三五”目标提升5%，服务业增加值比重上升至60%。其次，创新驱动方面，研究与试验发展经费投入强度升至2.8%，科技进步贡献率升至65%，每万人口发明专利拥有量升至20件。其次，民生服务方面，居民人均可支配收入年均增速不低于5.5%，劳动年龄人口平均受教育年限提升0.6个百分点，城镇新增就业人口5000万人以上，人均预期寿命提高1岁。再次，资源环境方面，耕地保有量不少于2020年水平，新增建设用地规模较“十三五”继续缩减，万元GDP用水量下降25%，单位GDP能源消耗降低14%等。

　　国金证券首席宏观分析师边泉水也认为，“十四五”规划主题是构建经济发展新格局，重点包括三条主线。

　　主线一：内循环为核心的消费主线。

　　边泉水认为：“过去中国经济增长依赖出口、基建和房地产等固定资产投资模式。当前正在逐步转向以消费为主的新增长模式。”

　　在消费领域，海通证券首席经济学家姜超在最新研报中也表示：“我国消费对于经济增长的作用愈加凸显，但是从全球范围看，中国消费支出的占比依然偏低。不过，我国在新消费领域处于全球领跑位置，预计‘十四五’期间，新消费将会进一步发力，届时新消费对于经济增长也将发挥更大的作用。”

　　主线二：科技创新，提高全要素生产率。

　　“单纯依靠增加要素数量驱动经济增长的‘外延型’经济增长方式已经无法满足我国的需求，需要依靠科技创新将我国转为‘内涵型’增长模式。”边泉水说。

　　主线三：绿色经济，促进新能源革命。

　　在边泉水看来就是：发展绿色经济，提高可再生能源比例，提高能源质量，促进新能源革命，提高发展的质量。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛也认为，“双循环”提振内需，推动改革和开放；基建设施进一步完善，消费能力不断增强；科技及创新是重中之重；数字化发展保持领先地位；环境保护和绿色经济将保持稳健增长势头。

　　值得注意的是，在科技与数字化方面，汪涛指出：“在新的五年规划中，中国可能计划进一步增加科技、研发和教育方面的支出。鉴于科技领域面临的限制可能增多，预计中国会计划加大在基础研究、前沿科技领域研究和存在瓶颈的技术攻坚方面的投入（例如半导体、机器人、高端制造等）。政府还可能进一步推动数字化转型，例如加大对包括5G网络和数据中心在内的‘新基建’投资。这应该能有助于国内企业的业务模式融入更多数字化，并进一步提高线上消费的渗透率。”

　　总体来看，中原银行首席经济学家、中国国际经济交流中心学术委员会委员王军告诉《中国经营报》记者：“‘十四五’规划可能有八个方面的主题：一是如何在全面实现小康社会后推进国家治理体系和治理能力现代化迈上新的台阶；二是如何有效推动高质量发展、加快形成‘双循环’新发展格局；三是如何真正构建更好地落实‘以人民为中心’的体制机制、加快解决民众关心的切身利益、增强人民群众的幸福感和获得感；四是如何在新形势下统筹发展和安全、争取更长时间的战略机遇期；五是如何创新宏观调控政策、完善跨周期设计和调节；六是如何有效发挥和协调政府和市场的作用、制定面向未来的产业政策；七是如何落实和推动要素市场化配置改革，激发全社会的创新、创业、创富活力；八是如何在有效控制风险的前提下，加快更高水平、更深层次的开放。”

　　GDP增长目标或进一步淡化

　　多数受访专家预计，“十四五”规划有可能进一步淡化GDP增长目标，预计为5%左右。

　　王军对记者表示：“新的五年规划有必要且非常有可能进一步淡化GDP增长目标。”

　　因为在王军看来：“面对潜在经济增速的持续下行，以及全球经济在疫情冲击下的高度不确定性，未来中国经济增长的中枢大概率将进一步下行，不确定或者进一步淡化GDP增长目标，有助于全社会贯彻落实新发展理念，把工作重心转向推动高质量发展、调整优化经济结构等更为重要的方面。”

　　“预计GDP增速目标可能会下调，更关注经济再平衡和发展质量。”在经济增长方面，汪涛说。据她解释，相比“十三五”规划设定的“6.5%以上”的年均实际GDP增速目标，预计“十四五”规划可能会明显淡化经济增长目标，要么不设定明确的增长目标，或者设定一个较低的且更灵活的增长目标（例如5%左右）。

　　汪涛还表示：“虽然明年中国实际GDP增速在低基数推动下有望反弹至7.6%，但考虑到人口老龄化加速、储蓄率下降、供应链转移和科技领域进一步受限等因素都会抑制中国经济的潜在增长率，预计未来5年中国实际GDP平均增速可能放缓至5%。”

　　边泉水也持类似看法，认为“十四五”规划经济增长目标预计在5%左右，2035年GDP再翻一番。

　　汪涛还预计：“‘十四五’规划将围绕近期提出的形成‘以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进’的新发展格局，着重推进国内的结构性改革、提高增长质量。这意味着‘十四五’规划重要目标设定中可能包括进一步提高城镇化率、消费和服务业占GDP比重，继续完善社会保障体系以及进一步增加研发支出等。”

　　在货币与财政政策上，边泉水认为，货币与财政政策相协调，财政继续加杠杆，货币结构性放松，优化税收降低融资成本。

　　边泉水具体解释说，首先，“十四五”期间，货币政策将会坚持常态化操作，以结构性宽松为主。以支持重点领域和薄弱环节为发力点，为扎实做好“六稳”工作，全面落实“六保”任务提供更大力度的支持，为可能的风险应对保留足够的政策空间。其次，财政继续加杠杆，预计财政赤字率、政府杠杆率将进一步上升。税收结构将进一步优化，为完善税制并调整房地产市场供需平衡，预计未来5年会稳妥推进房地产税立法。

　　不过，业界专家认为，“十四五”规划期间也可能会面临宏观环境的挑战。

　　汪涛认为，与5年前相比，目前中国经济发展面临着更大的挑战，尤其是来自外部环境方面。受新冠肺炎疫情影响，海外经济大幅收缩，大多数经济体的政策空间已捉襟见肘，全球化面临逆境和阻力。国内而言，人口老龄化、宏观杠杆率高企、技术发展存在瓶颈、部分领域效率低下，这些因素仍将制约中国经济的长期增长。不过，中国仍会是对全球经济增长贡献最大的经济体，而且对投资者而言也仍将具备相当大的吸引力。

　　王军也向记者指出，“十四五”时期我们所面临的内外部环境可能更加复杂多变，发展的不确定性和困难挑战可能更加严峻。

　　“这可能将面临两个方面的挑战：一是地缘政治的风险，疫情导致各国制造业产业链向本国回迁；二是全球在清洁能源上提出更高的要求。”陶川也对记者说。