资本化进程加速，餐饮业即将迎来“黄金十年”

　　回望2020年，餐饮与资本上演了难得的蜜月期。九毛九、巴比馒头以及同庆楼，先后打开了IPO的大门。与此同时，在疫情引发的恶劣环境下，行业仍然爆发了百余起融资事件。

　　餐饮与资本，为何会出现这样的甜蜜？进入2021年，这场“蜜恋”又将如何发展？

　　2020年的最后一天，新式茶饮品牌“奈雪的茶”被传已完成新一轮融资，融资额超1亿美元，估值逼近130亿元。

　　2021年元旦，奈雪的茶方面确认了该笔融资，披露领投方为太盟投资集团（PAG）。

　　无论是巧合，还是公关刻意行为，奈雪的茶融资事件不仅为餐饮行业2020年的投融资画了句号，也为2021年餐饮与资本的联姻开了个好头。

　　新茶饮第一股竞赛，接近尘埃落定？

　　千亿级的茶饮市场近年来一直是多品牌齐头并进的状态，但因战略和定位的原因，喜茶和奈雪的茶是行业公认的对标品牌。

　　在融资竞赛的基础上，奈雪的茶与喜茶争夺新茶饮市场“第一股”的动作也频频，真真假假的消息聚合，吊足了大众胃口。

　　2020年3月份，在餐饮行业忙于造血自救的窘境下，喜茶凭借稳健的销量和对数字化运营的布局，率先完成了高瓴资本和Coatue联合领投的C轮融资，投后估值超160亿元。之后的6月份，奈雪的茶完成近亿美元的B轮融资，投后估值也达104亿元。

　　2020年8月份，在红餐（ID：hongcan18）发布的《2020中国茶饮十大品牌榜》中，喜茶以976.9的品牌指数名列第一，蜜雪冰城和奈雪的茶以959.5、958.4的品牌指数分列二三位。

　　也是在这前后，两者竞速冲刺IPO，争夺新茶饮第一股的消息频出。

　　2020年9月8日，先是传闻喜茶在全方位品牌营销战略咨询机构帮助下，将于2021年在香港上市，随后，奈雪的茶同样传出将赴港上市的消息。12月，又有媒体称奈雪的茶已委任招银为其上市负责行，并称将会再有其他承销团加入。

　　对于二者的相关动作，有行业观察人士表示，两者的隔空互动，有资本运作的可能性，但总的来看，对于两者的影响更多是“多赢”，不但提升了品牌声量，也拉开了与其余竞对的差距。

　　而对于二者能否成功IPO，加华资本创始合伙人兼董事长宋向前认为，无论是喜茶、奈雪的茶，还是快餐品类的乡村基、老乡鸡，这些头部品牌企业逐步上市，都是水到渠成，很自然的事，因为他们都较早接受资本，在品牌化、连锁化、规范化和资本化的路程上面，也都已完成了长远的准备和规划。

　　番茄资本创始人卿永同样判断称，整体上餐饮IPO在2020年已经初开大门，接下来伴随着注册制的全面开放，不止喜茶和奈雪的茶，大家都有机会。

　　“但不一定在2021年就立即能上市，应该看到，障碍还是不少的。”

　　细分头部品牌受青睐

　　餐饮与资本再一次“蜜恋”

　　除去喜茶和奈雪的茶，蜜雪冰城、茶颜悦色、古茗等茶饮品牌同样在2020年获得高额融资。

　　据公开报道，2020年，单饮品行业全年的融资次数就有10余次，而纵观餐饮全行业，更是高达百余次。对此，不少业内人士认为，这是行业继2015年后，再一次与资本“蜜恋”。

　　在上一个10年周期中，除去2008年餐企上市潮余热，受相关政策影响，直到2015年，随着外卖的崛起以及餐饮迎来大众化发展的拐点后，餐饮投资才再次短暂回暖。而后，受制于标准化难、数字化水平低等原因，资本短期难以看到回报，双方的关系又再次冷却。

　　关系冷却的同时，餐饮业巨大的市场机会又始终让资本难以割舍。 正如天图资本冯卫东在公开场合所说一样：“中国餐饮品类比较多，可能会出现很多个千亿级的餐饮上市公司，这是资本的机会，也是创业者的机会。”

　　对于2020年餐饮和资本的新一轮蜜月期，卿永认为，“可以将2020年看作中国餐饮产业资本化的元年。但一级市场的回暖和疫情无关，而是证监会开放餐饮企业上市的影响，以及供应链的成熟、收入与支出的确认、连锁化的速度都达到了资本化的临界点”。

　　而据红餐网观察，在2020年这段新的“蜜月期”，餐饮领域的投融资也呈现了新的特征：

　　首先 ，餐饮上游企业，供应链和餐饮服务成为融资次数最多的细分品类。不难发现，这与行业的数字化和标准化建设需求直接相关，且这些面向B端商家的企业更容易规模化和效益化；

　　其次 ，快餐、火锅、新茶饮、休闲食品、轻食代餐等品类更受资本青睐。供应链成熟度高、标准化程度高、易于连锁化，是资本聚焦这些赛道的主要原因；

　　第三， 知名资本扎堆涌入，拥抱细分品类中的头部品牌。在获得一定融资和奠定发展机遇后，品牌更为看中的是资本所能带来的相匹配的资源和计划一致性。

　　比如国际顶级投资机构红杉资本中国与乡村基强强联合，加华资本选择了超级黑马文和友，IDG、普洛斯等知名资本则在供应链赛道中扶持了良之隆、锅圈食汇等头部企业。

　　第四， 融资并购与公司控制发生，且出现了产业投资基金。比如广州酒家全资收购陶陶居，一些头部品牌通过产业基金投资占领相关品类赛道，挖掘第二增长点建立竞争优势；

　　第五， 互联网巨头踏足餐饮。除美团外，腾讯、字节跳动、小米等均有投资动作；

　　第六， 投资轮次集中在VC甚至PE阶段，且数额较大，动辄数千万级甚至亿级。

　　资本化进程加速

　　餐饮业将迎来“黄金十年”

　　除去战略投资和控股行为，行业资本的基础退出机制是等待投资项目的IPO上市。

　　那么，在度过2020年与资本的蜜月期后，餐饮行业2021年会迎来“上市潮”吗？

　　对这个问题，卿永表示，随着IPO注册制的推行，上市将不再困难，但低增长的公司贸然上市，会面临估值低和流通性差的风险。他预测，2021年，餐饮业还不大会迎来集中上市潮，这股浪潮预计会出现在2023年以后。

　　“不过2021年，餐饮存量项目投资‘百团大战’即将上演，大量投资机构冲杀入场，投资估值水涨船高，存量头部项目红海一片，预估会有一大批踩踏的头部投资机构。未来10年，将是餐饮人最好的十年！”卿永直言。

　　宋向前也抱着相似的态度，在他看来，餐饮业即将迎来快速发展的十年黄金时期，2021年，餐饮市场的投融资趋势也依然会比较热闹。

　　“未来十年，中国餐饮产业的细分品类龙头企业，大多数都将完成资本化的进程，甚至上市。接受了资本和现代企业改制的餐企，也将成为经过内控升级、运营管理升级迭代的好公司，在未来长期赢得市场，在竞争中处于不败地位。”

　　在宋向前看来，这些领先企业或者上市企业也将为行业带来长远的影响和意义：

　　第一，鼓励广大餐饮人，餐饮产业将作为国民经济第一大门类产业，大有可为；

　　第二，给大家指明方向，别的行业可以完成智能化、现代化企业的转型升级，餐饮业同样也可以，这是意愿问题，而不是能力问题；

　　第三，餐饮行业的上市公司，对后来者将产生巨大的示范效应，餐饮行业完全可以做成一个现代化的大规模产业，成为中国民生系统的一个重大组合，鼓励越来越多的资源，包括资金资源、人力资源、管理资源、品牌资源、社会资源和监管资源进入赛道，对餐饮产业的发展会产生正向的推动作用；

　　最后，伴随着注册制改革释放的平等红利，所有的行业、企业拥有同样平等的运用资本的权力，未来，越来越多的餐饮企业，会自觉的接受资本的筛选，跟资本一起，走向资本市场，完成资本化的过程。