新兴产业需求旺 铜价创9年新高 下游企业承压

　　铜被称为“工业筋骨”，是一种重要的建筑材料，也是多种合金的原料，主要用于电力、家电、建筑、新能源车等行业。今年2月以来，铜价快速上涨，沪铜主力最高涨到每吨7万元，创9年新高，近期略有回调但仍保持在6万元以上的高位，累计涨幅超过10%。

　　业内专家称，铜的供应偏紧加上导电性能的不可替代性，将让铜价持续保持上行态势。记者走访北京多家电器商城发现，在铜价上涨的压力下，多个家电品牌出现涨价或者宣称即将涨价的情况。

　　新兴产业增量需求旺盛

　　记者了解到，从2020年至今，铜价的上涨主要分为三个阶段。第一阶段是从2020年3月末至7月，在全球流动性宽松的大环境下，再加上国内复工复产，带动铜价从每吨3.5万多元的涨到5.2万元左右；第二阶段是从2020年11月至2021年1月，两个月的时间内，铜价从每吨5.2万元上涨至5.9万元，主要因为新冠肺炎疫苗的出现，再加上国内的地产数据良好；第三阶段则是今年2月至今，铜价涨到最高每吨7万元，近期略有回调但仍保持高位。

　　“从供需格局来看，铜或将长期处于供不应求的局面。”长江证券钢铁有色行业分析师吴志远向记者分析称，根据世界金属统计局数据，2020年全球精炼铜需求量中，中国需求占比达59%，为世界第一大铜消费国。主要用于电力、家电、建筑、新能源车等行业。虽然像家电等存量需求会逐步向下，但短期内，新兴产业包括风电、光伏、新能源车的增量需求仍将快速增加。

　　另外，有数据显示，全球全年铜的需求达2400万吨左右，经测算，随着新能源车的渗透率不断抬高，从2021年-2025年，仅新能源车一个产业，每年大概对铜有20万吨左右的边际需求增量。

　　“供给赤字”支撑价格上涨

　　“从供给侧看，一方面原生铜供给比较紧张，主要是一些南美洲的矿山复产还需要时间。同时，资本性开支不足，新增产能有限。全球铜矿资本开支于2013年见顶，远期供应不足。另外，2021年-2023年全球新增矿产铜产能分别为126万吨、109万吨、73万吨，之后新产能有限，下降趋势明显。”吴志远表示。

　　另一方面，再生铜的供给也不容乐观。吴志远认为，“市场上再生铜供应大约七成来自进口，三成来自国内市场。尽管再生铜价格处于高位，国外再生铜贸易商出货意愿强，但由于疫情影响，航线效率降低、运费大涨，进口再生铜的供应受到阻碍，而国内再生铜贸易商看涨的惜售心理，加剧了整体再生铜市场的供不应求。铜的供应偏紧加上导电性能的不可替代性，将支撑铜价保持上移态势。”

　　迈科集团董事局主席何金碧同样表示，随着疫情逐步得到控制，全球经济处于复工复产的初级阶段，各类工业基本金属的价格上涨，存在着内在与外在的各种因素。一方面与2020年疫情期间大量的货帀超发、财政积极刺激的政策有关，同时中国正在大力发展风能、太阳能、核能等清洁能源。另外，中国在“十四五”期间电动汽车的市场占有量将提高到20%，电动汽车和充电桩的用铜量是普通汽车的4倍，基本金属在未来会出现严重的供需不平衡问题，必然带动资本市场投资需求。过去五年，全球对矿产资源的投资严重不足，在未来很长一段时间都会出现供需矛盾，通胀和价格上涨是不可避免的事情。

　　高盛还预测，2021年，铜供需将出现10年来最大的赤字，并将铜的目标价调至10000美元/吨。高盛称中国在春节后铜需求爆发，将因此形成“铜供给赤字”，并将引发下一轮上涨。

　　“当然，铜价上涨背后也存在投机因素。”吴志远表示，短期内，中美货币政策及流动性，市场情绪，以及进入产销旺季后的消费表现将是决定铜价的关键，中期来看，随着中国经济和流动性拐点的出现，铜价或在1季度末或者2季度初迎来拐点。

　　家电业承压

　　由于铜等一系列原材料价格的大幅上涨，打乱了不少企业的生产计划，不少车间生产线因此而按下暂停键。与此同时，由于上游原材料成本上涨，带来家电企业经营成本压力，不少企业选择上调提货价来缓冲经营压力，原材料涨价最终传导到产业链末端的消费者身上。

　　近期，美的冰箱宣布，3月1日起美的冰箱价格上调10%到15%。这也是2021年第一家宣布涨价的家电企业。

　　与此同时，格力电器董事长董明珠近日谈到空调涨价时表示，空调涨价是因为近期铜价在上涨，但不是长期的。格力坚持不涨价，但如果铜价继续上涨，就要视情况而定。

　　谈及家电涨价趋势，产经观察家、钉科技创始人丁少将表示，2020年下半年以来就已经显现了，预计会持续到今年上半年。他认为家电涨价主要原因有两个:一是原材料成本的上涨导致的;二是此前家电业价格战猛烈，现在有一定的恢复性上涨。

　　对于家电企业来说，如何应对原材料上涨导致的涨价潮，丁少将建议，短期可以通过对冲、套期、囤货等方式，提前锁定原材料涨价的风险；从长远看，还是要优化供应链管理，合理设置库存规模;同时要积极推动产品结构优化升级，提升产品竞争力和品牌盈利能力，在发展规模和发展质量上取得更好的平衡。