央行发布会释放宽松信号 1年、5年期LPR同步下调吗

　　原标题：央行发布会释放宽松信号，明日1年、5年期LPR同步下调吗

　　在1月17日中期借贷便利(MLF)和逆回购(OMO)利率下调的背景下，随着1月18日中国人民银行在国新办发布会上“开诚布公”对热点问题一一回应，市场对1月20日LPR报价是否会调整以及货币政策走向，也有了新判断。

　　1月LPR或同步调整

　　在发布会上，央行货币政策司司长孙国峰回应1月贷款市场报价利率(LPR)是否调整时表示“LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行”，而央行副行长刘国强的表述更为直接，“商业银行对资金成本等各种因素比较敏感，会及时考虑各种因素的最新变化，进行报价”。

　　国盛证券认为，1月20日同步下调1年期和5年期LPR的概率很大;后续仍有可能再降息、但可能性下降，要看1季度经济实际走势，尤其是要看房地产能否回暖;降准仍有可能，但最多可能只会再降一次。

　　2021年12月1年期LPR下调而5年期按兵不动，这种情况1月是否会重演?

　　“在房住不炒前提下，‘因城施策’将打开本轮房地产金融政策调整的空间，部分地产销售和地价降幅较为明显的城市，其房地产金融政策存在边际调整空间;对于房贷利率，需特别关注央行在介绍LPR利率技术细节时，特别强调LPR是宏观变量，它的变动不针对具体的行业，具有总量性与普惠性，5年期LPR是制造业中长期贷款、固定资产投资贷款和个人按揭贷款等中长期贷款利率的基准，按照这一表述，房住不炒可能不会对5年期LPR下调形成显性制约。”广发证券指出。

　　海通证券则预计，1年和5年LPR或存在调整空间，本次1年期和5年期的LPR大概率存在调整空间。5年期LPR不仅是房贷利率的定价参考，还影响制造业中长贷、投资贷款。

　　继续释放宽松信号

　　平安证券指出，1月17日MLF和OMO利率双降，标志着货币政策转向宽松，1月18日央行发布会继续释放宽松信号，如“把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方”、“更加主动有为、更加积极进取、注重靠前发力”，“当前金融机构平均存款准备金率水平都不高，下一步进一步调整的空间变小了，但仍然还有一定的空间”。

　　“我们预计，降息之后短期货币政策总量工具将处于观察期，政策的发力可能更加依赖结构性货币政策工具。总量的货币宽松仍有空间，下一次的宽松窗口，将取决于经济的修复效果，尤其是房地产市场能否企稳，‘两会’和4月份的中央政治局会议是观察的窗口。”平安证券指出。

　　针对刘国强充分发力、精准发力、靠前发力的表述，广发证券指出，“三个发力”是央行预期管理的一部分，是货币政策方面应对宏观面“三重压力”的举措;同时，“三个发力”分别从总量、结构、时点三个视角，确认了降息并非宽松周期的结束、货币政策将兼顾总量与结构、发力会尽量往前赶等三个重要的结论;其中“把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方”是最具增量意义的信息，它明确了货币政策的边际宽松姿态。