穆迪： 原材料成本上升将减少亚太钢铁制造企业钢价上涨收益

　　18日，穆迪投资者服务公司在报告中指出，原材料成本上涨、俄乌冲突导致市场对欧洲供应产生担忧，导致近几月钢价有所上涨，但原材料成本的增加将抵消亚太区钢铁制造企业钢价上涨带来的收益，影响企业利润率并推高杠杆。

　　穆迪的报告表示，由于俄乌冲突导致供应进一步趋紧，钢铁生产的两大原料(铁矿石和焦煤)的价格近几个月大幅上涨，并可能会维持高位。与此同时，亚太区钢铁需求仍将维持稳定，加上钢价上涨，二者将支持钢铁制造企业的收入。由于冲突影响了俄罗斯和乌克兰对欧洲的钢铁供应，一些亚太钢铁制造企业已经介入以满足市场需求。

　　但较高的原材料成本将降低钢铁制造企业的利润率，并提高企业杠杆，因为企业只能将增加的成本部分转嫁给消费端。此外，尽管与历史水平相比，2022年钢价将维持在高位，但较2021年的历史峰值将有所下降。因此，2022年钢铁制造企业的利润率和盈利将有所下降，这将推动企业杠杆小幅上升。

　　在上述环境下，原材料自给率较高的钢铁制造企业更具优势，特别是塔塔钢铁有限公司 (Ba1/稳定) 和JSW钢铁有限公司 (Ba2/正面) 等受评印度钢铁制造企业，因为这些企业能更好地应对原材料成本上升和潜在供应受阻带来的风险。

　　与之相反，电炉炼钢的钢铁制造企业面临着主要原料废金属价格大幅上涨的风险。在俄乌冲突开始前，废金属的价格由于亚太区供应有限，自2021年以来持续上涨。全球供应链受到的冲击都将对电炉炼钢企业带来额外挑战。

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