央行本周重回资金净回笼格局

【财新网(微博)】（记者 李雨谦）随着季末以及假日因素的消退，市场资金紧张局面有所缓解，中国人民银行再次实施净回笼操作以回升流动性。

5月8日，央行开展了28天期正回购600亿元，中标利率为4%，与上一期持平。5月6日，央行开展了相同期限、相同规模的正回购操作。

至此，本周共进行了1200亿元的正回购。由于本周公开市场上有600亿元正回购到期，据此计算，本周实现净回笼600亿元。

上周，央行在公开市场净投放910亿元。

“五一”假期以后，市场资金面开始趋松。5月8日，隔夜质押式回购利率下降了24个基点，至2.13%，7天期回购利率也保持在3.2%的相对低位。

同日，上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）短期品种出现小幅波动，隔夜SHIBOR下降了14个基点至2.23%，7天期和14天期SHIBOR则有所上升。

上海证券固定收益分析师胡月晓表示，总体来看，目前央行公开市场操作较为稳健，而资金收紧方面的扰动因素较少，市场对资金面的态度较为乐观，预计本周资金面将继续保持宽松。

国信证券固定收益分析师董德志认为，从2013 年下半年开始，央行对市场预期的关注度上升，而且最近三期货币政策报告都提到“保持公开市场操作利率稳定，有效引导市场预期”，这可能意味着公开市场操作利率的重要性在逐渐上升。

大多数机构认为，央行未来仍会保持货币政策的基本稳定，主要通过公开市场的手段对市场利率进行调节，同时以定向宽松的方式稳增长，而调降存款准备金率的可能性短期内不大。

但是中信证券则根据央行一季度货币政策执行报告认为，定向降准转为全面降准可能性大幅增加。

央行报告提出，将“根据经济金融形势变化以及金融创新对银行体系流动性的影响，灵活运用公开市场操作、存款准备金率等工具”。

中信证券表示，“合理运用”是2012 年四季度以来的一致用法，现在变为“灵活运用”，这一提法仅出现过五次，分别为2008 年四季度、2009 年一季度、2011 年四季度、2012 年一季度、2012 年、二季度，而这几个季度恰好为降准时期。■