2010年9月我国货币增长概况解析

　　总体来看，前三季度我国信贷增长保持了较为平稳的态势，但近期信贷呈现出加速增长之势，对此监管层还需对银行放贷节奏有所把握。

　　银行体系流动性基本适度

　　央行在报告中称，前三季度中国人民银行继续实施适度宽松货币政策，在保持政策连续性和稳定性的同时，着力提高调控的针对性和灵活性，引导金融机构合理把握信贷投放节奏。总体看，银行体系流动性基本适度，金融体系平稳运行。

　　中国建设银行高级研究员赵庆明指出：“9月份新增贷款接近6000亿元，略超监管层预期，这也是此前六家放贷过快的银行被要求上调存款准备金率的主要原因。”

　　近日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等四大国有商业银行及招商、民生两家股份制银行被要求将其存款准备金率上调50个基点。市场认为对银行准备金率实施差别上调，与相关银行流动性过于宽松有关。

　　放贷冲动三季度有所加剧

　　整体来看，银行放贷冲动在第三季度正有所加剧。数据显示，从7月份的5328亿元到8月份的5452亿元，再到9月份的接近6000亿元，几个月以来，人民币月度新增贷款额逐渐加大。

　　根据年初设定的货币信贷增长目标，今年广义货币M2将保持17%左右增速，新增人民币贷款规模将控制在7.5万亿元左右。但由于前三季度人民币贷款增加6.3万亿元，已占到全年7.5万亿元规模的84%，突破了“3∶3∶2∶2”的季度指标所要求的比例。过多的信贷投放不但会让市场显现流动性过剩压力，而且也容易给当前扑朔迷离的物价形势增添更多变数。自2008年秋季国际金融危机爆发以来，经粗略估算我国银行体系已累计发放人民币贷款超过17万亿元。理论上认为，过多的货币往往会成为抬高物价的重要推手，目前9月份的物价指数尚未发布，但市场预计该指标仍将保持高位。

　　物价走势还应高度重视

　　专家提醒，对于当前物价走势相关部门还应保持高度重视。中国建设银行董事长郭树清日前接受记者采访时指出，根据几十年观察到的数据，物价上涨和货币供应的走势呈高度一致，对此不可掉以轻心。

　　在CPI不断走高、发达经济体酝酿新一轮量化宽松货币政策的大背景下，我国货币当局对通胀压力的关注度也日渐提高。在央行9月底召开的货币政策委员会第三季度例会中，有别于上一次会后声明，在管理通胀预期与保持经济平稳较快发展增长的排序中，在此次会议的会后声明中，央行首次将“防通胀”提到了首位。

　　四季度货币信贷增长将回归平稳状态。赵庆明认为，随着四季度经济增速的放缓，预计今后几个月贷款增速将有所放缓，即便全年信贷增量超过7.5万亿元，总体也不会超出很多。数据显示，在8月份M2同比增速略有反弹后，9月份M2、狭义货币 M1增速重现双双回落态势。专家指出，9月份M2重新向17%的年度目标趋近，全年这一指标基本可以实现。